下跌了,要不要补仓


论起交易领域的常年热议话题,“股票下跌后要不要补仓”肯定算得上一个。这个话题,甚至引起了李永乐老师的关注。

毫无疑问,下跌应该补仓。但怎么补仓,需要探讨。如果纯粹从摊平成本的角度出发,补仓是错误的。从看多后市的角度出发,补仓不仅必要,甚至“下跌”几乎可以说是“买入”的唯一理由。

首先需要辨析一组概念:

  • 下跌时只考虑买,上涨时只考虑卖。
  • 下跌时买入,上涨时卖出。
  • 买在下跌时,卖在上涨时。
  • ……

上面的概念还可以列出很多具体表述。需要注意的是,只有第一种表述是合适的、得体的,后面的表述都有问题。遗憾的是,市面上很多文章和书籍都在用后面的表述。

准确的说法只有一个:

下跌时只考虑买,上涨时只考虑卖。

最理想的买点,永远是最低的那个点,也就是行情反转的一瞬间。但这个位置是抓不住的。所以有了“左侧”和“右侧”做法的分野。无论是左侧还是右侧的做法,其分析的依据,都是前面的下跌。没有任何买点来自于追涨。因此,“上涨时”,“只考虑”一个动作,“卖”。同样的,无论是开空还是平多,下跌时也不能考虑,所以“下跌时”,“只考虑”一个动作,“买”。

厘清这个逻辑,如何操作就成了大的问题。兵无常势,不能拘泥一法,要灵活分析。但有几个原则还是要坚持的。

第一,观察趋势线。反转的前提是趋势线被打破,因此观察高低点,趋势线不破,则不考虑买。

第二,观察中枢。下跌段看作走势,走势结束一定要形成中枢。内部不形成中枢,则形成中枢后还有下跌延伸的可能。因此,观察中枢,没有形成下跌走势的中枢,则不考虑买。

第三,观察斜率变化。暂时不考虑极端的V字反转,大多数反转都要以斜率变化为前提。如果把走势看做可微的函数,反转前其导数应该是是单调递增的状态。反之,如果下跌走势的导数在不断减小,呈现近似于“凹函数”的样子,则还需要继续等待新低,不考虑买入。(为避免歧义,尽量不使用“凸函数”、“凹函数”的表达。此处的“凸函数”是指英文“Convex Function”,“凹函数”是指英文“Concave Function”)

以螺纹指数 2021 年 1 月初的一段 15F 图举例说明。

4244 和 4234 是两个低点。在第二个低点 4234 走出来之前,是不应该考虑买入的。理由就是上面的三个。

从趋势线角度看,高点 4486 下来 到 4244 点,第一个趋势线还没有经过测试,完全不应该考虑买入。所有上涨以反弹对待。价格穿越趋势线后,4234 价格创新低,趋势线摆动后形成新的趋势线。此时还需要观察后续走势,完成一次新的小级别下跌不创新低,则判断下跌结束。这是第一个角度——趋势线。

从中枢的角度看,4244 是 aAb 结构中,a 和 A 的分界点。4244 处要等待中枢 A 完成,不能操作。4234 新低出现后,aAb 结构完成。由于 4234 距离前低 4244 过近,aAb结束的反弹没有操作空间,高一个级别的反弹要等。但激进者已经可以在 4234 开始逐步建仓了。这是第二个角度——中枢。

从导数变化角度看,斜率 2 对比斜率 1,显然是凸函数的形态,不可介入。斜率 3 对斜率 2 是变大的过程,斜率 4 继续变大。因此,在斜率 3 完成前,不应考虑买入。这是第三个角度——斜率。

通过前三个角度不难看出,买入的胜率是逐渐累积的的。价格运行到图中圆圈所在的位置,无论是趋势线、中枢还是斜率的角度看,均满足了反转的条件。此时结合价格形态和小级别结构,可以准确抓住买点。用新低 4234 止损,4393 新高后出场,可以赢得合理的交易者方程。

图中圆圈的价格区间大概是 4260-4280。在这个区域的入场如果是半仓“补仓”,即使前面的“半仓”建在 4486 的最高点,平仓出场也可以盈利。

这个方法,可以作为补仓的原则。做空的补仓操作反过来也是一样的,就不再重复一遍了。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1836/


eb2103:追高的正确方法 大商所日志 20210219


春节后的盘面上,丙乙烯(EB)2103合约是最亮的明星。节后第二个交易日,继续保持强势。

盘前,前日收盘价封在涨停板,预计本日继续保持强势。

全日走势保持震荡。当日 8920 高点之前,有一个分时级别的小中枢,内部有刮头皮的机会。

展开分时图,8920 高点之前出现两次回拉,分时级别第二次回拉是个很明确的买点。买点过后,价格拉涨,夜盘收盘。

EB 是个小品种,价格有效性一般,投机属性较强,日盘开盘后直接下跌,二次探底后价格回升。这里可以通过 30s 级别图分析抄底的时机。

30s 图中,下跌非常强烈。如此强烈的下跌提示,一定要等到市场进行第二次尝试后再考虑入场。低点 8586 后,价格开始反弹,击穿趋势线的力度一般,提示要等待二次确认。对比低点 8586后的回升和二次探底,探底的力度明显弱于回升力度,此时可以谨慎看多。等待第一个 30s 级别的底部分型出现后,日内短线可以博反弹,持仓到收盘前。每吨盈利空间 200 元,以交易所保证金比例计算,保证金收益空间约为 12%。

EB2103 今天的走势说明了两个问题。

一是,强势品种的盘中回调是可以参与的。由于前期保持强势,急速下跌后空头的平仓意愿很强,价格往往会再次拉起。今天的持仓数据可以反映这个特征。

二是,再强势的品种,也不要追高。任何追高都是不明智的。追高的底层心态是担心错过,再往深一层分析,是将“担心错过”的权重调整到了显著高于“担心亏损”的程度。按理说,“亏损”才是交易者最大的敌人,错过并不亏钱。特别是自营交易或权益融资之下,资金没有显性的成本,“错过”就更不可怕了。反过来,耐心等待回调,回调越深,后续补涨越快,价差空间越大,越能有效盈利。还是那句话,耐心是一切的基础。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1918/


i2105:跳空怎么追? 大商所日志 20210218


春节后第一个交易日,照例普遍跳空开盘。今天的核心问题是,跳空追不追?怎么追?

跳空的本质是最小级别的一段上涨/下跌,级别小到了一笔成交都没有,所以“空”。面对最小级别的拉起,只有两种做法:

一种是突破回踩,也就是“第三买卖点”。这是最正统的做法。但问题是,跳空的级别很小,没办法仅仅看跳空来确定对应的回拉级别。这时候,只能从缺口的前后相对高低点分析。而相对高低点找到后,有可能对应的级别较高,跳空是上涨过程中的一个阶段,等待同级别上涨结束再等待一个下跌走势完成,等待的时间往往较长。这种方法是“少林正宗”,不会出错,是可靠的做法,缺点是等待起来可能会超出日内交易的范畴。

第二种是两次回拉失败,也就是 Price Action 理论中的“失败的失败”,通过市场的逆向反转、自我否定来增大胜率。简单说,就是等待市场自己说一次慌——先说一句话,然后自己否定掉。这种办法相对更加灵活,是日内交易可靠的入场策略。

如今天的铁矿。

盘前,一个狭窄的横盘区间已经被突破,但突破还没有经过回踩确认。结合春节假期考虑,开盘如果跳空比较明确,基本可以确立突破有效。

铁矿早晨九点开盘强势跳空高开,一根大阳线放量拉涨,3F 图回落后继续拉涨。此时,依照后见之明,回踩就要入场做多。但如果操作不当,第一个 3F 阳线的高点高出开盘价 24.5 元,最终收盘价只有 1131.5,盘中实体的四分之三会被浪费掉,超过一半的时间处于浮亏被套,不是很值得。

如何找到今天的合适买点?要用到第二个思路,寻找市场自己说谎的时候。

寻找“失败的失败”这种说谎,可以用任何一种小方法,甚至不需要技术指标。如今天的分时图,第一次跌破均线后回拉,第二次测试均线的跌穿比例高于第一次,回抽到均线遇阻,再次向下后,马上上穿均线。对比成交量,无论是两次跌穿均线之间对比,还是第二次跌破均线的回抽前后对比,临界点都是第二个箭头之后、上穿均线之前的位置。

在这里,所谓“失败”,是指跳空后价格上涨,高点附近延续向上失败了,掉头向下;所谓“失败的失败”,是指这次失败掉头本身也失败了。市场的价格运动一般会“多试一次”,“失败”通常都要两次验证确认。观察分时图,跳空高开后冲高的失败,要是要靠高点附近的渐弱来确认。向上向下的道理都是一样的。

如果可以按照这个“自证说谎”的原则入场,多单成本可以控制在 1120 以下,不到 90 分钟的时间可以把握 11 – 12 元的日内空间。更重要的是,入场后一路浮盈,不会被套。这对于日内交易价值更大。

今天的盘面很清楚的传达了一个原则,做单子不能激动,要沉住气,不要看到跳空就入场。耐心等待,跳空也只是众多交易信号之一。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1913/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(7)


第七是要有一个协调的“策略班子”。

前面讲过,“一根均线走天下”式的简单做法行不通。交易员要学会利用适度的复杂性来对抗复杂性。策略和方法要组成一个“领导集体”,搭一个“班子”。

按照 108 课的原文的思路,最简单的班子至少要包括技术分析比价关系基本面判断三个支柱。此外,还要有资金管理心态控制这两部分重要内容。交易者的“班子”,要以价格走势的分析为核心,上下左右适当延展。同时,在业务核心板块——“技术分析”部分,也要学会多个方法相互验证,寻找不同策略之间的“共识”。

方法之间要协调一致。

  • 技术分析的结论是大机会,心态控制一定要及时下达决心;
  • 技术分析上几种方法是互斥的,资金管理上一定要做出充分的考虑;
  • 价格走势看多,而比价关系已经被高估,心态和资金投放都要小心;
  • 基本面上出现了重大的政策调整,不妨干脆休息一天,等等看市场的反应。

这些都是“班子”内部在开会。只不过这个会议是头脑体操,速度快,效率高。会议不需要秘书,不需要会场,需要的是实事求是,需要的是雷厉风行。要有快刀切瓜、利斧劈柴的果断。

另外,这些方法都要熟悉。熟能生巧,平时一定要勤快,手里的刀必须会用才能拿在手里。不会用的武器不如没有。加入“班子”的工具,必须都要熟练驾驭。如此,才能让这些策略和方法贡献积极的力量。方法之间出现了不一致、不同步很正常,但需要充分留意的是,矛盾究竟来自于行情的不确定性,还是来自于自己的不熟练。中西方都有成熟的交易方法,要依靠交易者的经验解构市场。这些方法的滥觞往往让似是而非的交易者充斥市场。交易员一定要注意,学习才是一切的基础。一定要先毕业,再战斗。

如果“班子”搭得不好,方法越多,错误越多——不但无用,反而有害。从统领全局的角度上看,如何组织自己的“交易班子”,是交易员成功交易的“高维问题”。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1884/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(6)


第六是要及时下决心。

从简化的角度看,交易是处理“价格-时间”二维平面的坐标移动问题。时间序列的选点非常重要。时间到了,一定要及时下决心,把仓位建满。

什么情况下,可以下决心呢?

交易员必须扪心自问,是否以最大的努力去做好交易的准备?是否做好了盘前的准备工作?有没有在多个时间框架下做好联动的分析?有没有对行情的方向做好判断?短线动能如何?是否有顺势回撤?如果突破如何处理?如何判断行情的延续?

以上的问题要尽可能想清楚,大脑的神经元才能做到紧密联结,默契行动。不打无准备之仗,准备的不仅仅是军队的钱粮,也是指挥员的决心。交易员调兵简单,动动鼠标,点下左键就可以,钱粮问题一般不会成为主要矛盾,准备的主要就是决心。任何一笔交易都要有充分的准备,任何一笔交易也不可能做到 100% 准备好。兵无常势,交易中没有 100% 的把握。

一般来说,通过充分的准备,达到 80% 的把握,就已经是很不错的水平了。按照交易者方程的分析方法,八成把握如果对应一倍以上的潜在收益,是可以稳定盈利的。只要充分准备,有了信心,就要及时下决心,坚决把仓位建好。

还有 20% 没把握怎么办?这时候要看盘中的临时反映了。要学会充分发挥人的因素。交易员不是 Trading House,时间成本和资金成本都是优势。要充分发挥这种基因里的优势,创造对自己更有利的条件。概率优势可以保证的情况下,交易员完全可以做出盘中即时的判断,灵活运用各种思维工具(比如证伪法、贝叶斯思维等),做出灵活甚至反常的调整。只要动作是基于思考,不是基于激情,都是可以尝试的。这是交易员对比机构最大的优势。一定要灵活运用。目的只有一个,“化冒险性为创造性”。凭什么冒险就不是冒险,变成创造了?靠的是开盘前的准备,“参谋部”的预案,“战斗”中的决心。

每一笔成交都是多空双方擦肩而过,要清楚对手也不是神,也是吃五谷杂粮的人,或者五谷杂粮人写的程序。一是是人就有人性,就有贪嗔痴疑慢;二是是人就有弱点,破位都要砍仓。机构交易拿的是公司的钱,权属结构天生不同,不要怕。各国都有做得很好的交易员,在与机构的多空搏杀中稳定盈利,甚至写书分析如何从机构手中赚钱。要学会 Take more risk。一点风险都不承担,不要想着通过交易赚到钱。赚不到的。

这不是冒险主义,这是承担计算后的风险(calculated risk),是在经营风险,换取利润。

之所以这么说,就是因为在这样的方法论之下,所有交易行为和承担风险的态度,都是建立在充分准备之上的,是大脑神经元经过长时间调整后的行动,不怕等,不怕错,亏得起,也吃得下。这样的交易方法,打起仗来有资金管理做拦鲨网,有明确的规则辅助操作,有无压力的资金来源做后盾,有类似面壁者的策略保密机制,把这些专属于交易员的优势充分用起来,做一条市场大海中自在遨游的鱼,毫无问题。

这种交易员独有的优势,机构永远都不会具备。这种灵活性机动性在交易中会转化为巨大的现实优势。在市场机会明确的时候,像狙击手一般抓住机会,一定可以赚钱。准备的足够充分,条件稍差,“模糊地正确”,有个五六成的把握,也可以参与市场。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1870/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(5)


第五是要把各方面的问题想透。

每一笔交易前,一定要把各方面的的问题都想透。军队打仗,要召集各方面指挥员和参谋部门开会,交易员没这个条件,也没有这个必要。自己运用所知的思维模型就好了。这里有一个前提,运用多元的思维模型“开会讨论”,前提是要有很多种认知工具。所以,做好交易员,首先还是要去读,要去写。一段行情,在各种工具、各种观点之下该如何解读,首先要了解多个方法,掌握多个手段。还是那句话,“一根均线走天下”那种所谓的“大道至简”,是很脆弱的系统,长期看是行不通的。

多种模型掌握了,就要综合运用,去发现问题,解决问题。把所有的可能性都想到了,就算做到了完全分类。针对各种可能,设想应对办法。这样,到了开仓的时点,到了持仓的阶段,才不会犯没有想到的错误。犯错不要紧,盘前的功课就包括对于出错的处理。但犯下没有料到的错误就很危险了。所以说,要把各方面的问题都想透。

有时候会遇到一些问题,找不到答案。这时也不要着急。一方面,提出问题到找到答案,之间总是存在一个过程,这是正常的,问题出来答案也一并出来了才不正常;另一方面,问题放在那里,吃饭时,睡觉时,大脑的潜意识都在思考,事后不久,一般都能想出办法。这个时候,存乎一心的闪念很重要,要告诉自己,问题放在那里,还没有解决,而不能囫囵吞枣,把没有解决的问题当成假设或前提,推导没有基础的推论,甚至基于悬而未决的问题去指导操作,这才是真正危险的。

问题永远存在。人之为人,就是在不断拓展未知的边界,和混沌的未知世界作斗争。有问题是常态,很正常。一直有问题更是常态,更正常。问题提不完,也回答不完。行军打仗,日日交易,都是发现问题、提出问题、思考问题、解决问题的过程。这个过程本身就是成长。什么叫“生于忧患,死于安乐”?就是“生于解决问题的过程,死于岁月静好的麻木”。如果一个交易员以为自己掌握了圣杯,一闪念间,亏损就不远了。保持无知就是保持谦逊,不断发问就是不断提高。

人不是永动机,总会疲惫。问题不断涌现,想不明白怎么办?两个办法。一是和别人讨论,二是好好睡觉。睡觉的效率最高,既是休息,又是后台思考。觉睡好了,神经元完成了调参,就可能突然开窍,一下子想通了,问题也就解决了——当然,下一个问题也就不远了。

总之,对每一个遇到的问题,认真对待,努力解决,尽可能想周全,尽可能想透,开盘前的准备工作才算是完成了。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1856/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(4)


第四要有活地图。

交易员的活地图就是价格走势图。这个图不一定是 K 线图,收盘价图、竹节图、点数图都可以,只要是一以贯之一直在用的,都是地图。交易员必须熟悉价格走势图,要经常阅读价格走势,把不同级别的走势图联立来看。熟读走势可以产生见解,产生智慧,产生办法,产生信心。

读的办法一定是在电脑屏幕展开。屏幕大小没关系,但一定要是电脑屏幕。一方面,电脑屏幕大多放在桌面上,桌子的隐喻是学习和工作;另一方面,坐在电脑屏幕前,知止而后有定,定而静,静而安,安能虑,虑能得。手里把持着手机,屏幕再大,再专心,究竟不是个工作学习的样子。

要从大面开始看,从周线、日线大级别一点点把分析的级别降下来。遇到 Barb Wire 要展开看内部架构,遇见区间整理要分析次级别走势,逢山开路,遇水架桥,从粗读到细读,用各种标注工具一点点标注出重点,一边记录一边阅读。主要的品种每天看上一遍,出不了三个月,走势、级别这些基础结构就可以扫一眼看个八九不离十了。这也是为什么说,手机看图只能应急,因为手机上没办法随时标注、总结、反思。当然了,硬是说手机可以也没关系,开心就好。

在熟悉走势的基础上,时间充裕的时候要尽量开到最低级别,一笔一段做走势划分,用低级别的阶段解构高级别的图表,要能当下反应出,在不同的时间框架下走势所处的位置。如此,才能把握住真正大的共振机会。要做到闭上眼睛,脑子里就是大致的走势,知道在等什么,知道操作的时候在做哪一阶段的行情,就差不多了。

这样,在盘中多空搏杀的时候,就可以比对手反应得更快,争取到先机,占据了主动。不用担心,市场上大部分人都做不到这么用功,计算机程序也做不到——程序只会自下而上总结它们自以为对的共性规律,数据都是清洗过的,学习的也是规定了边界的材料,暂时还干不了“解构”这件事。只要你够用功,大多数人都不是你的对手。

仔细回忆一下,时间够长的话,你总会有那么几次津津乐道的完美交易。别担心,要做的就是将那些满意的、赚钱的交易,一次次重复出来就好。做交易,卖油翁,唯手熟尔。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1851/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(3)


第三是要调查研究。

没有调查研究就没有发言权。发言权是什么?发言权就是下场交易的权利。无论周期远近,任何投资本质上都是对外界表达自己的观点。而没有调查研究,就没有对外界表达观点的权利,也就是不该交易。

交易员的工作与打仗很像,敌情要掌握,地形要掌握,部队和社会的情况也要掌握。想做多,空头什么情况?筹码分散还是集中?目前的走势在不同的级别是什么情况?外界的资金面如何?有没有处于重大的会议、节日之前之后?这些都要研究分析。这个分析的过程不是一次性的,而应该是一种重复进行的常规流程,自带 SOP 的那种。这种重复,是个不断深化和提高的过程。每一次重复,都会带来新的思考。每一次新的思考,都会引发或大或小的迭代和修订。迭代多了,修订多了,系统就不断完善了。重复的价值是无止境的。

平时积累的越多,越系统,实盘时候越能做到心里有底,手里有活,自然也就不容易心浮气躁,沉不住气。在复杂盘整的日内交易中,越是准备充分,提前想到,越是能抓住颠倒乾坤,稍纵即逝的短线机会,在最好的位置放置足够的头寸。所谓“急中生智”,“急”是一时的急,“智”是长期积累的智,没有调查研究,就没有这个长期积累的基础。

因此,任何一个交易员,都要重视调查研究的价值。要把调查研究当成习惯,贯穿于每天的思考、学习和交易中。要坚决杜绝依靠单一依据开展的交易。什么“一根均线走天下”、“一个指标打天下”都是不可取的。交易方法不成系统,就难以抵抗现实世界的复杂性。懒汉作风要不得。

兵无常势,水无常形,交易中只有涨跌,但涨跌的变化很难预测。交易员面对的敌情,始终是活的。调查研究,也时刻都不能停止。

市场会努力的让大多数人犯错。即使大多数人暂时都是“对”的,也会在最后的错误中“错”回去。市场永远在大多数人的对立面。人不可以战胜市场,但是可以战胜大多数人。高考考上北大的,生意做的不错越来越大的,官位越来越高的,都是能战胜大多数人的。100 个人排队,永远有 95 个人排在 5 个人之后。大多数人天生就是被少数人战胜的,这是数学规律上的必然。交易员要有信心,只要调查研究的功夫下到了,战胜大多数人并不难。

但研究透大多数人却很难。每一个标的的背后,都是一群产业界、金融界的人。人分多种,群群不同,如何将每个群体之间的共性和特异性准确掌握?这个很难。要驾驭外界的工具,要驱动内心的勇气。一切的分析都是为了预判,要用价格的走势验证我们的分析。

只要调查研究足够充分,摸清楚市场,摸清楚对手,研究好标的,交易时决心就大,决定就快,下手就重,就坚决,就不会被任何情况吓倒。

很多时候,交易员主观的软弱、犹豫,都不是来自于心理问题,而是功夫没有做到。战场情况不清楚,自然就会犹豫不决,就会举棋不定,左右为难,坐失良机。还有一种情况更常见,明明看对了方向,下不了决心介入,或者介入了遇到了风吹草动就微亏出场,下车后价格一飞冲天,又后悔不迭。越是功亏一篑,越是说明功夫没有下到,不是缺钙,是缺课。

调查研究也包括做好理论储备。各家门派的理论书籍要浏览,要多看,做到“什么都能聊几句”,再在其中选择一到两个自己最对胃口的刀法剑法,不断重复,不断死磕,建立起自己的交易理念,制定好自己的交易系统,基于自己内生的理念和系统,确定每天(或每次)的交易计划。这里有一个问题,一定要读那些自己不认同的理论。越是自己不认同的,越要去主动了解,主动接触。自己不认同的理论,严格意义上都是敌人。把敌人放在认知圈层之外,是最危险的事。

革命军队和敌人作战要读毛主席的书。交易员也要找到自己的毛主席,去好好研读。信息社会条件好,想读什么基本都能找到足够的资料。关键是要在思想上拜师,真正找到自己心中的“红太阳”。手艺上有了归属,才不容易变成“民科”。这里面有个未经论证的体会:无论师承哪个门派,一定要以数学打底。初等数学还是高等数学没关系,但交易理念一定要以数学理论为支撑。得不到数学理论支撑,通不过数学验证的,大概率都是“民科”。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1839/


我的 2020 年终总结


这是一篇迟到的总结,姗姗来迟在除夕守岁。

2020,庚子年,这世界出了太多的幺蛾子。所幸自己没有浪费时间,还算有些产品。

Projects

  • 2nd Certication:继 2019 年拿到了新加坡政府的第一个认证,2020 年拿到了另一个政府认证。能继续得到外国政府的认可,只是证明了经历的过往并非仅仅具有本土价值。尽管自己的国际化技能还远远不达标,但总算有了发力的起跑器。
  • 3th Certication:第三个政府认证启动,也许会成为 2021 年的年度完成事项。

Side Projects

  • Project HandShake:对冲是大资金的必然选择,在一个不具备在做空环境和做空手段的市场中,设计一个对冲系统,即使系统本身不能赚钱,也不能阻挡其探索意义。新和谐公社虽然失败,毕竟具备极强的启示意义。没有这个项目的探索,后续不会有其它“握手”系列策略诞生。
  • Project HandShake-CN:在一个可做空的市场,寻找到了围绕主要资金集散领域的对冲策略。第一个对冲系统不可行,但提纯的理念到了可行的市场,策略便可行了。橘生淮南则为橘。
  • Project HandShake-CN2:新和谐公社之后会有巴黎公社,巴黎公社之后就是苏维埃了。CN2 就是握手系列的苏维埃。彻底将单边策略与对冲策略合一,自下而上让市场决定对市场的操作,真正算是“以天和天”思路的产物了。

Situation

  • 少子化的趋势延续。数据显示,发达经济体的出生率下降不可逆转,华人的高速增长时代结束。未来人口增长的三极是印度、中东和非洲。低生育种群中的个体,只有两种选择:要么成为全球化意义上的精英,要么成为日本文化中的“下流老人”。所谓“饱食贫民”只存在于欧美发达国家。中日韩等东方文化经济体没有那个空间。另一个角度,新增人口减少,“经验”将重新巩固其不可替代性。算力、储能和材料学的科技树短线见顶,技术增速放缓结合人口增速回落,“家有一(精英)老,如有一宝”将在不远的将来重回话语体系。但问题是,这个“老”,凭什么去当“宝”?这才是每一个正当年的人必须正视的问题。
  • 统治的全球化耦合。美国大选的最大启示是,“人类永不为奴”这种科幻电影的口号一定会在不远的将来成为现实中的广泛主张。全球化会将统治者前所未有的团结在一起。基因技术与再生技术一旦取得突破进展,“人上人”、“天龙人”阶级一定会诞生。权力只会巩固权力,统治者必然维持统治。这个趋势下,人类的基本矛盾会向“统治”与“被统治”转移。
  • 物质充裕与快感供养并存。活着不难,有口饭吃总能做到。但人之为人,不该把天赋灵性用在被剪掉气口的短视频上,用在种田文、穿越文这种快感产品中。每一个人类个体,终其一生的使命之一,永远是神经元的优化、头脑中的熵减。即使是在“三体”的语境中,面壁人依然是人类的依靠。其中的隐喻,还是要不断提升认知。托夫勒四十年前的提法是,在“暴力-金钱-知识”的权力三阶段中,“知识”才是最高权力来源。而短半衰期的“快感”,天生是认知的天敌。

Takeaways

构建外脑、优化技能、保持勇气,这三件事是绕不开的。外脑在哪里?技能是什么?勇气哪里来?以下罗列,挂一漏万。

  • 个人扩表。扩大自己的资产包,避免消费债务。未来的世界,1% 的人占据 120% 的财富,98% 的人分摊 20% 的净负债。中间还有 1%,这些人是奴隶社会的城邦自由民,既不用成为奴隶,也不会拥有奴隶。要努力成为中间这 1%,就要积极扩充资产负债表,利用债务杠杆扩充资产包。已完成:一直与消费负债绝缘;资产包构建中。
  • 产业延伸。要抓住更多产业环节,尽可能利用技术的支持,完成原来只有公司制才能组织的生产流程。举个例子,做自媒体有机会成长得快,但做杂志编辑不行——自媒体借助于技术,个人可以囊括更多的创作、编辑、出版甚至渠道建设等流程。要找这样的事情下功夫,不要在大机构做螺丝钉。已完成:路径规划阶段性完成,彻底摆脱了“大机构螺丝钉”的状态。
  • 回归 CLI。只有命令行才符合人类线性表达的习惯。GUI 天生就意味着注意力涣散。Windows 普及了家用电脑,也加深了“用户”和“开发者”之间的鸿沟。手机 App 进一步让更多的人自认为连通了信息世界,其实只是贡献了自己的时间和注意力,为别人创造商业价值。2021 年,继续探索回归 CLI 的流程。已完成:建立以 Emacs 为核心的个人管理系统;开始尝试尽可能用命令行完成操作。
  • 少用商业软件。商业软件从来不会真心辅助用户,它们只会谋求自身利益最大化。建立客户粘性和挖掘用户数据是各类“印象笔记”们的原罪。笔记文档是人生的外挂存档、外接显卡、移动硬盘,决不能被私有格式和商业软件绑架。已完成:新增笔记完全摆脱商业软件,只以纯文本及类文本格式存储;图片不放任何图床,而是采取通用的 URL 地址注记。
  • 记录日志。事事留痕,为的是不背叛飞逝的光阴。已完成:基于 Org-Mode 的日志系统,可以在几个月甚至几年后,精确查找到某日的日程安排或某个会议的笔记;时间管理软件一元化;摆脱了各类 Calendar 软件(包括苹果和谷歌的一方软件)。
  • 反对硬件消费主义。随着 CLI、文本文件等要素在生活中的比例越来越大,电子设备的硬件需求直线下降。我甚至猜测,不考虑工业设计因素,一个树莓派已经可以满足每日办公需求。骁龙 845/855/865 的算力已经算是基本冗余了。任意一个本地设备再加一个入门级的 VPS,基本就可以满足日常所需。已完成:基于 Emacs 的文本工作流,显著压降了各类电子设备硬件需求。
  • 远离算法。算法要为我所用,而不是算法用我。我不是肉鸡,我是吃鸡的食客。远离一切基于算法的产品,包括但不限于:抖音/头条/淘宝/微信订阅号。已完成:通过 RSS 推送获取信息;海量关注社交媒体的账号重获算法下的随机性;阅读清单自主制定,不参考算法推荐。
  • 亲近数学。数学是一切的基础。有了数学不等于有了一切,但数学验证过不去,则什么都不会有。已完成:将多个数学工具加入交易的算法,获取市场深度信息;以及,前述的 Project 1/2/3。

所有的这些,都是为了一个方向:财务健康,思想自由,人格独立

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1859/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(2)


第二是要摸清市场的意图。

准确的说,市场是没有意图的。摸清市场的意图,就是要把自己准确的嵌入市场中。

市场的核心问题,一是级别,二是节奏。

级别是第一问题。

首先是定位。要用一个适合自己时间感知的级别去把握市场。做日内看分时图,就不要管周线;做基本面大盘子看日线,就不要管 3 分钟图。找到自己的分析级别,向上一个级别定方向,向下一个级别找买卖点位,三个级别联立起来看就够了。多了不要看,看了容易乱。

其次是方向。方向问题包含两个层次,一是“有,还是没有方向”,二是“向上还是向下”。很多交易者亏损,不是亏在第二个问题,而是亏在第一个问题了。真正的逆势交易错误并不常见,把横盘当作趋势反复扫止损出现的次数会更多一些,也就是俗称的“没机会乱作”。把第一个问题解决好,没有机会不乱动,可以避免很多亏损。在存在方向的时候,依照高一个级别顺势操作,一般不会有大的亏损。

节奏是第二问题。

一定要明确,按照什么级别确定方向,按照什么级别分析走势,按照什么级别寻找买卖点。这三件事情不能弄混。否则,看大做小这一类的问题就无法杜绝。更突出的问题是,不能分析清楚节奏,就没有办法确定什么是策略内可以容忍的波动,什么是应该做出处理的波动。波动分两种,正常与否的划分标准,要以节奏为准。级别是节奏的基础,节奏是操作的前提。

明确了级别,把握住了节奏,才能发挥自己的主观能动性。级别和节奏没有吃透,主观能动性越强,风险暴露越多,账户资金面对的波动振幅越大。由于盈亏是不确定的,振幅大了,风险一定是更高的。

通过把握级别和节奏,摸清了市场的意图,才能真正随机应变,灵活应对市场的变化。更重要的是,才能在波动中树立勇气。很多交易者片面强调“交易系统”的重要性,却忽视了摸清市场意图才是参与市场的前提。用 108 课的表达,就是没有把“能搞”和“不能搞”划分清楚,参与了不该参与的行情,自然也就没有完美的系统,也就总是要去控制回撤了。没有完全分类的控制回撤是没有意义的。这一点,目前的量化策略研究的还不够深入,人脑还有广阔的空间。

军人的勇敢不在于勇于孤军奋战,而体现于顽强坚定的歼敌决心。同样的,交易者的勇敢不是体现于承担浮亏,而是在于敢于盈利。敢于盈利,而回避风险,这一组不对称的结构,要建立在把自己嵌入到市场之后。军人勇敢之上的大勇,要建立在“革命的最高自觉性”和“正确理解上级意图”之上,交易者的大勇,则是要建立在正确处理自己和市场的关系之上,建立在正确看待这个世界之上。这也是人之为人,最根本的几个命题之一了。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1808/


cs2105:双通道的测量运动 大商所日志 20210210


淀粉今天示范了典型的双通道测量。

开盘前,3151低点之后形成上升通道。通道角度和缓,可以很清楚的看到内部呈现 A1A2A3 结构,开盘前正在形成 A3 段。盘前分析,通道上轨附近形成 A3 等距离测量运动值得关注,重点关注 A1 段终点前高的水平阻力位和通道上轨形成的“决斗线”。

在开盘第一个 K 线拉起后,应该是保持空仓状态。这次意外地拉起不会带来亏损。这一波尖峰拉到 3192 的高度,正好是前期上涨通道的两倍高度,符合了 Price Action 理论中典型的测量形态。这波尖峰过强,做空的计划需要搁置,暂时不要操作,等待二次拉高。

尖峰直接回落到了通道下轨附近获得了支撑。第三次探底之后开始反弹。反弹过程中有一个中继盘整,获得了日内做多的机会。但这个机会属于日内基于分时级别的交易,不应该作为波段或趋势交易对待。

向上的动能非常强烈,提示价格还将测试前高 3192。价格穿越分时图均线,出现了明显的 Pause Bar 形态,依据分时图在 3171 附近入场,3166 止损出场,上看 3192,用 5 个点的止损空间博取 20 个点的收益,把握高于 20% 即可。很显然,此笔交易的交易者方程是合理的。

最终,价格达到了 3194。但这笔收益最终无法形成盈利,原因是夜盘后市场停盘,早晨 9 点开市,价格剧烈震荡。淀粉是个小品种,盘子浅,价格震荡提前触发了 3166 的止损。

经过“上下上”的剧烈震荡,市场动能耗尽,余下的行情没有交易的价值,做多做空都变得没有了意义。

全天的买卖点只有两个半。第一个是盘中价格上穿分时均线做多(3171 附近)的买点,第二个是价格测试 3192 前高时的卖点。半个买卖点是开盘后两倍通道测试达到的 3192——这个点位只存在于后见之明,既没有达到通道两倍高度 3193 的理论位置,也没有给出任何测试的机会,无法在当下抓住。

P.S. 今天的决斗线的概念,可以参考前文《孤证不立——交易中的“决斗线”》。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1830/


eb2103:二次信号很重要 大商所日志 20210209


今天的主角是苯乙烯。

3F图上,开盘前观察盘面,7919 下来的下跌趋势是如此的强烈,以至于低点 7683 之后的大阳线失去了标志意义。收盘前,高点触及 EMA20,即使明确了做多的方向,也要等待第二个信号确认。

开盘后,7919 之后的下降趋势线被跳空打破,第一个 3F 线以假阴线收盘。回踩不破前低,但这个判断并不能在当下做出。反弹拉起走出一个小级别的 a+A+b 盘整走势。这个盘整中包含两个底分型,第一个底分型依然不能确认底部,第二个底分型可以确认,后面有 3 分钟左右的入场时间。随后拉起,浮盈。

这里涉及一个拉起后的止损止盈位问题。日内的盘面经常要参考分时图均线。

分时均线被破掉后,要以前低设置出场位置。今天的 EB2103 合约,分时前低有好几个。拉起后一定要有所区分。

  • 水平位 1 的位置并不适合作为止损位。这个位置本身处于去捡重点,前面价格反复穿越均线,并不具备证伪的价值。止损位置设置在这里,被误触的风险是比较大的。
  • 水平位 2 更适合做止损位。这是开盘后探底的止跌回升位置,也是日内的价格低点。这个位置如果破掉,是具有证伪意义的。

直至收盘,价格一度升到 7900 以上。按照入场的合理位置建仓,多头成本在 7725-7740 区间,利润空间足够大。

入场点是三个低点。其中第一个很难当下判断,第二个附近是第一次入场信号,第三个圆圈是第二个入场信号。

后面没有买点,只有卖点。7906 位置附近打开小级别可以看到卖出信号。如果没有盯盘,可以在收盘前出场。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1813/


i2105:一个顺势回踩的例子 大商所日志 20210208


3F图上,铁矿是个典型的上升趋势。盘中逢低做多铁矿,要等回踩,不能追高。以 1017 为高点分界,要向下走完一个完整的小级别走势才可以考虑入场。这个走势一定要有充分的信号。黑色产品波动大,要防止高位跳水。

开盘前的 996 这个位置,是不是回落结束不能确定,需要等待开盘价。高开则回踩不破 996,可以做多。低开要寻找更多信号。这里没有公式和定理,只有整体的分析、概率和一点点运气。

夜盘结束前,可以清楚的看到下降已经结束,是不是二次探底,需要一些运气。如果胆子大一些,下降趋势线被打破,回踩不创新低就可以入场了。准确的点位要降级到 30s 级别来分析。

由于是周末的夜盘收盘,尾盘的形态不用特别在意。

全天的交易一共有五个买卖点。

买点全部都在周五的夜盘,三个地方都可以入场。第一个是趋势线打破后不创新低的位置,第二个是再次向上后回试均线的位置,第三个是收盘前最后几分钟,显著的二次测试形态。

这三个买卖点的意义完全不同。

第一个偏激进,突破趋势线的力度不强,回踩比较坚实。

第二个比较稳妥,缩量十字星,显示下跌力度几乎是零。

第三个偏无奈,是赌行情,周末消息如果利多,周一可能没有入场机会。

卖点在高位。

第一个 1033 的位置,需要展开到 30s 图分析顶部。1033 的位置不可能出场,30 以上出场都是胜利大逃亡。

第二个卖点再随后的横盘位置。跌破均线,没有理由不走了。

本日的持仓时间很短,交易时间大概只有 2 小时左右。利润空间在每吨 25 – 30 块钱左右,算下来一手大概 2500 – 3000 元。铁矿的手续费太高了,进出的日内交易成本约 0.9元/吨,短线操作,要拉开足够的空间再做。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1803/


交易员读林彪:怎样当好一名交易者(1)


第一是要勤快。

不勤快的人办不好事情,做不好交易。交易是天下覆盖产业链环节最多的岗位。交易一行没有产业分工,所有的事情都要亲自动手,亲自过问。

该看的数据一定要看,该研究的表格一定要研究,该做的功课一定要做,该写下来的一定要写。片刻也马虎不得。除非阶段性空仓,否则,交易中每时每刻都是枪林弹雨,稍有懈怠,就会带来损失。

懈怠的最大危害是侥幸心理。

一次偷懒,没有产生严重后果,则一定还有下一次偷懒;一次偷懒,产生了严重后果,下次就会长记性——但这种不确定的反馈,本身就会激发人的侥幸心理,让人产生机会主义的倾向。

交易工作天然要严防机会主义。交易要把握的是概率优势,机会主义是概率优势的天敌。

如何做一名勤快的交易者?要牢牢把握“内”和“外”两种勤快。

  • 所谓“向内的勤快”,要收敛。每个交易者都有自己的一套方法。这方法必定内含周期性的流程和环节。这些周期性的工作,要在极度收敛的状态下迅速执行。再好的大厨,再是开发创意菜、私家菜,洗菜备料也不能分心,也是处于收敛的执行状态。交易也是一样,例行的、固定的、周期性的工作,要尽可能压缩压缩再压缩,要形成可执行的SOP,要在极度收敛的状态下迅速完成。坚决地、毫不犹豫地执行规定动作,这就是“向内的勤快”。
  • 所谓“向外的勤快”,要发散。交易中总会有稀奇古怪、天马行空的闪念,而每个交易者的赚钱工具箱,也与这些闪念紧密相连。畅销书中的方法是赚不到钱的,交易者的利润来自于独到的理解和私家的方法。这些思路,都是来自于闪念。人的大脑有无数的神经节,思考和写作的过程实际是对神经系统的调参,而闪念则是调参过程中产生的参数高原。这些参数高原,一旦产生,就要迅速记录并验证、执行。否则,闪念就真的成了“一闪而过的念头”,而交易者也拿不到来自于自己大脑的礼物。果断地,立竿见影地记录、验证灵光一闪,这就是“向外的勤快”。

这两个“勤快”与一般日常生活中“干家务”式的勤快略有不同,是一种相对高维的自我约束。做到这两个“勤快”,对人的意志要求非常高。必要时,生活中要额外加入些必要的环节来维持对“勤快系统”的能量输入。这些环节可以是跑步,也可以是冥想或读书。总之,这两个“勤快”很难时时保持,每个交易者都要自勉。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1801/


交易员读林彪:主观主义要不得


1947 年 7 月 13 日,林彪在一封书信中提到了了主观主义对战斗结果的影响:

凡一切主观主义的东西。无论他是美名勇敢或美名慎重,其结果都要造成损失,而得不到胜利的。正确的思想的标准,是包括实践在内的唯物主义,反对唯心主义,在军事上要发挥战斗的积极性,而同时必须从能否胜利的条件出发。凡能胜利的仗,则须很艺术地组织,坚决地打;凡不能胜的仗,则断然不打,不装好汉。如不能胜的仗也打,或能胜的仗如不很好讲究战术,则必然把部队越搞越垮,对革命是损失。

这段文字年代久远,语言表达风格与现在是不一样的。但仔细读,是可以看到里面有几个意思。

第一,主观主义之下,无论是保守,还是冒进,都要不得。

凡一切主观主义的东西。无论他是美名勇敢或美名慎重,其结果都要造成损失,而得不到胜利的。

——一切“勇敢”或“谨慎”,都要基于正确的分析,要准确把握外部环境。失去了这个前提,任何勇敢都是冒进,任何谨慎都是胆小。正确分析外部环境,对交易员来说事关重大。

把握外部环境,如 108 课所说,首先要解决的就是什么是“能搞的”,什么是“不能搞的”——选筹是第一位的。选筹错了,就是入错了行,下错了场,再勇敢再谨慎,桥下无水也钓不到鱼。

第二件事是判断方向。下对了场子,方向反了一样不行。这里一定要注意“求实”,尊重市场的选择,去除自己的主观判断。这里的方法很多,均线或者趋势性技术指标都可以解决。走势分析更好,不过会复杂一些。

第二,正确的做法,是在分析取胜条件的基础上,发挥战斗的积极性。

正确的思想的标准,是包括实践在内的唯物主义,反对唯心主义,在军事上要发挥战斗的积极性,而同时必须从能否胜利的条件出发。

选好了交易的品种,明确了参与的方向,操作的手法就是首要问题了。做交易不能赌大小,干瞪眼。买定离手的决心要有,但也不是一进赌场的门就梭哈。这里要把握一个原则,还是用 108 课的表达:上涨只考虑卖,下跌只考虑买。要学会回撤入场,永不追单。大级别方向顺着做,等待小级别回撤确认。永远要等待小级别的走势确认了回调结束,才在临界点入场。这个过程,虽然表面上水波不兴,交易者的心中就是一场战斗。

战斗打响的积极性是什么?重手入场。这个重手不一定是重仓,而是按照自己的资金管理规则,坚决地、不打折扣地贯彻执行。打仗要下决心,不要因为流血负伤就犹犹豫豫。开盘前,就要做好这个准备。

第三,面对机会要周密组织,坚决抓住机会;不是机会,则坚决不打,避免损失。

凡能胜利的仗,则须很艺术地组织,坚决地打;凡不能胜的仗,则断然不打,不装好汉。

每一场战斗的环境都是不一样的,每一笔交易也是不一样的。面对回调尾声怎么做,面对盘整如何入场,强势突破如何上车,这些问题的解决办法都是不一样的。要明确的同一个问题是,只要明确了做,那就要在发车时保证足额在线,提前建好仓位。至于左侧还是右侧,随机应变。战场上的形式瞬息万变,没有一定之规。分批也好,一次解决也罢,目的是在行情启动时完成建仓。

相反的,如果实际的走势与计划不符,算计好的东风没来,环境发生了变化,也不能勉强交易,而要“坚决不打”,避免损失。市场的机会每天都有,今天不打仗,明天打赢了,一样是英雄好汉。相反,不具备条件勉强打,则是不敢面对现实的表现。

第四,要坚决避免因错误带来的损失。

如不能胜的仗也打,或能胜的仗如不很好讲究战术,则必然把部队越搞越垮,对革命是损失。

“不能胜的仗不打”,这个好理解。“能胜的仗”也要“讲究战术”,更容易被忽略。

即使是各类信号出现共振,给了提示——“这个品种很可能看涨”,那也不能操之过急,闭着眼睛进场。越是能胜的战斗,圆满的包饺子越能鼓舞士气。越是大阳线,越要争取从最低吃到最高。

小结

林彪的几个意思,对每一个交易者都有启示。更重要的是,这封书信的收信人,是李天佑将军。这段缘分,草蛇灰线,交易者不可不察。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: https://kangjian.net/blog/1798/