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螺纹即将冲高回落开启探底,波司登回踩后将冲击新高 每周观察与思考Y2024W19

写在前面

  • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
  • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
  • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
  • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
  • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

螺纹加权指数:从多义性的角度去理解短线筑底

在 3 月 17 日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考 Y2024W11》中,我们曾经提到日线级别的判断:

日线级别走势,螺纹指数从 2021 年 5 月的 6193 高点向下的运动进入 a+A+b 的中枢离开 b 段。重要均线呈现空头排列,市场目前正处于下跌趋势。4 月下旬之前,市场会持续下跌。5 月末之前,市场很难出现反转拐点。

截至目前,日线级别的判断维持不变。

在4月12日的《反弹已经完美,螺纹继续筑底 每周观察与思考Y2024W15》和4月19日的《筑底中的多义性;波司登启动了 每周观察与思考Y2024W16》中,我们曾经提到:

“完美”是个专有名词,描述的是一段走势已经满足了完成的全部条件,随时可以结束。……“完美”不等于“反转”,上涨走势完美,后面可能是盘整,然后继续上涨,“从一个胜利走向另一个胜利”。

随后螺纹指数出现了明显的多义性分歧。当时我们提到了两种可能性的剧本,市场选择了第二种可能性,以第二个中枢第二段最低点为分界,新的15F上涨或盘整走势开启:

回踩后继续上涨:

大级别决定小级别,下周市场在下跌之后会反弹测试 3739 的高点,随后继续探底。日线级别判断不变,市场需要再次测试前低 3393。

波司登 03998.HK :第二波上涨启动

基本面上,港股波司登 03998.HK 将在今年年内偿还近3亿美元的5年期转债,转股价4.01港元,年息单利1%,粗略匡算债券投资者到期赎回本金利息,相应的股价对应4.21港元。

上一篇观察与思考中,我们曾经提到:

如果我是上市公司,不希望付钱,希望偿还股票,股价高于4.21港元多少,才对投资者产生吸引力呢?

……

从经验看,这个溢价幅度很可能达到25%以上,即5.25港元以上。如此,如果有4元以下的波司登,8个月左右的时间有超过31%的盈利空间——只要我们认可,这家羽绒服企业,一是在两三年内可以活下去,二是不会付给转债投资者大概20亿港元现金。

直接说结论,下周波司登会在一次回踩后继续冲击新高,4.75不是顶。走势是客观的,不以人的意志为转移。

本周小结

  • 波司登合理的买入区间不超过4港元,4.3以上不是安全的买入区间。目前不宜追高买入。
  • 关于波司登,全部信息来自公司公告。本文不涉及任何内幕未披露信息,也不构成投资建议。

参考内容

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筑底中的多义性;波司登启动了 每周观察与思考Y2024W16

写在前面

  • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
  • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
  • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
  • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
  • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

螺纹加权指数:从多义性的角度去理解短线筑底

在 3 月 17 日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考 Y2024W11》中,我们曾经提到日线级别的判断:

日线级别走势,螺纹指数从 2021 年 5 月的 6193 高点向下的运动进入 a+A+b 的中枢离开 b 段。重要均线呈现空头排列,市场目前正处于下跌趋势。4 月下旬之前,市场会持续下跌。5 月末之前,市场很难出现反转拐点。

截至目前,日线级别的判断维持不变。

本周短线上涨,15F级别的反弹延续,日线级别的判断也不变。此处的反弹,只做反弹看待。目前的波动,都是筑底。

在4月12日的《反弹已经完美,螺纹继续筑底 每周观察与思考Y2024W15》中,我们曾经提到:

“完美”是个专有名词,描述的是一段走势已经满足了完成的全部条件,随时可以结束。……“完美”不等于“反转”,上涨走势完美,后面可能是盘整,然后继续上涨,“从一个胜利走向另一个胜利”。

本周,价格真的“走向了另一个胜利”。至此,15F 级别,已经出现了明显的多义性分歧。

第一种理解,如图,第二个中枢继续构筑,第二个中枢为扩张型中枢:

第二种理解,如图,第二个中枢第二段最低点为分界,新的15F上涨或盘整走势开启:

此时的多义性凸显,确定性就被削弱了。此时无论是追多,还是做空,都没有依据。最好的做法,是等待回调结束,无论是第一类买点,还是第二类买点,均是等待低位的买入机会去做多。

波司登 03998.HK :第二波上涨启动

港股波司登 03998.HK 将在今年年内偿还近3亿美元的5年期转债,转股价4.01港元,年息单利1%,粗略匡算债券投资者到期赎回本金利息,相应的股价对应4.21港元。

如果我是上市公司,不希望付钱,希望偿还股票,股价高于4.21港元多少,才对投资者产生吸引力呢?

如果在“尔滨”那一轮热炒后,波司登作为相关受益的上市公司,未来一到两年我们假设它不会出现实质性经营风险,年内12月份转债到期时候股价在多少港元,债券投资者才会心甘情愿转股?这个问题值得深思。

从经验看,这个溢价幅度很可能达到25%以上,即5.25港元以上。如此,如果有4元以下的波司登,8个月左右的时间有超过31%的盈利空间——只要我们认可,这家羽绒服企业,一是在两三年内可以活下去,二是不会付给转债投资者大概20亿港元现金。

(需要强调一句:关于波司登,全部信息来自公司公告。本文不涉及任何内幕未披露信息,也不构成投资建议。)

本周小结

基本面是确定性之源。这一点,商品期货天然不如股票。商品合约的确定性来自于商品用途的相对永续性,而在证券市场的多维度制度框架下,结合企业实控人的人性分析,有很多符合人性又符合规则的确定性方向可以发掘。

比如今天提到的上市公司发转债,如果金额相对大,实控人一定会抱有充分的“不付钱”的动机。在规则框架的导引下,“不付钱”的动机加上二级市场的基本规则,则必然导向二级市场股价上涨,债券投资者自愿接受股票,同时放弃偿付本息。这是股票市场相对商品市场的一个优势。

再次重复一句,波司登合理的买入区间不超过4港元,本周收盘题材已经兑现,4.3以上不是安全的买入区间。

参考内容

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  • 从概率走向确定:我的投资交易方法(一)
  • 反弹已经完美,螺纹继续筑底 每周观察与思考Y2024W15
  • 螺纹指数即将上演一次生动的完全分类 每周观察与思考Y2024W14
  • 中枢的提示 每周观察与思考 Y2024W13
  • 基于比价关系的螺纹正套机会 每周观察与思考 Y2024W12
  • 螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考 Y2024W11
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    反弹已经完美,螺纹继续筑底 每周观察与思考Y2024W15

    写在前面

    • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
    • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
    • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
    • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
    • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

    一句话:螺纹加权指数短线继续筑底

    在 3 月 17 日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考 Y2024W11》中,我们曾经提到日线级别的判断:

    日线级别走势,螺纹指数从 2021 年 5 月的 6193 高点向下的运动进入 a+A+b 的中枢离开 b 段。重要均线呈现空头排列,市场目前正处于下跌趋势。4 月下旬之前,市场会持续下跌。5 月末之前,市场很难出现反转拐点。

    截至目前,日线级别的判断维持不变。

    短线看,4 月初至今的这波反弹已经完美,随时可以结束。

    “完美”是个专有名词,描述的是一段走势已经满足了完成的全部条件,随时可以结束。走势结束后,将开启新的走势。“完美”不等于“反转”,上涨走势完美,后面可能是盘整,然后继续上涨,“从一个胜利走向另一个胜利”。

    走势分析:15F 级别第二个中枢已经形成

    15F 级别,4075 以来的第二个中枢已经形成。

    下周,市场将在 3400 – 3600 区间开始构筑底部。根据经验,这里要么跌破
    ZD,形成标注的第一类买点,要么在中枢内部震荡,走出“下上下”三段,将中枢延伸到六段以上,完成筑底。

    筑底完成后,将完成一个 1H 级别的向上反弹段。反弹结束后,1H 级别上,价格将继续寻底。

    小结

    级别和节奏是交易的首要问题。一个交易者,首先要厘清自己交易的是什么级别。以短线交易为例,上周的观察与思考(《螺纹指数即将上演一次生动的完全分类 每周观察与思考Y2024W14》)曾经提到过:

    对于日常的螺纹钢交易者而言,15F 的观察级别其实并不算小。大概 2 周左右会有一次交易机会,大多数时间就是等、等、等。目前螺纹钢的价格短线已经不具备单边做空的空间了。工厂盈利情况不理想的市场环境下,工业品价格不会无限下跌。此时的选择只有两个:要么等待做多的买入点,要么可以借助 RB2405 合约交割期临近,做些短线正套交易。

    对大多数短线交易的交易员而言,跟踪观察15F图是个比较适中的选择。两周左右一次交易机会,交易机会出现后,降级到 3F
    级别寻找买卖点。螺纹钢这个品种流动性好,tick分布比较分散,适合短线精确操盘。哪怕是钢厂、贸易商长期在线的大头寸,也应该适当拿出一部分短线仓位每周跟踪操作,降低持仓成本。

    自媒体时代,听风就是雨。每天三点收盘,大量的期货、现货信息涌来,语不惊人死不休。然而走势就是走势,走势由合力形成,不以任何人的意志为转移。每天把走势在脑子里过几遍,自然也就无丝竹之乱耳了。

    波动率:维持前期判断不变

    3 月 17 日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考 Y2024W11》中,我们曾经提到:

    近期波动率处于收敛低位,类似的波动率时间段还有:

    • 2011 年 9 月
    • 2014 年 3 月
    • 2020 年 7 月

    前三次类似的低波动率,前两次反弹后延续跌幅,第三次激活波动率后出现反转。波动率的提示是,反弹即将发生,是否是反转要综合判断下一次下跌终点的位置。

    本周维持判断不变。关注日线螺纹指数 3400 跌破后的做多机会。

    点位计算

    15F 级别走到行情的末期,同级别点位预测已经完全实现,本周不做新的预测。

    1H 级别和日线级别的点位预测本周不变。

    如需参考计算结果,请在公众号后台回复【下划线六位数字240323

    参考内容

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    螺纹指数即将上演一次生动的完全分类 每周观察与思考Y2024W14

    写在前面

    • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
    • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
    • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
    • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
    • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

    一句话:螺纹加权指数将呈现一次生动的完全分类

    • 在 3月17日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考Y2024W11》中,我们曾经提到日线级别的判断:
      • 日线级别走势,螺纹指数从 2021 年 5 月的 6193 高点向下的运动进入 a+A+b 的中枢离开 b 段。重要均线呈现空头排列,市场目前正处于下跌趋势。
      • 4 月下旬之前,市场会持续下跌。5 月末之前,市场很难出现反转拐点。
    • 日线级别维持判断不变。
    • 15F短线级别,下周开盘前两个交易日的低点将决定当周的走法。采取“不测而测”的方法对市场走势完全分类,可以得到确定性的操作提示。

    走势分析:短线可以完全分类,预判后市

    分类一:螺纹指数短线下跌,跌破 3393 的本周前低。


    这种情况下,中枢 B 的第二段将会在 3393 以下完成,随后的反弹构筑中枢 B 第三段。是否可以完成中枢 B,取决于反弹高度,反弹高度如果无法达到连接段 b 的低点 3434,择中枢构筑失败,市场继续探底。

    分类二:螺纹指数短线下跌,不破 3393


    这种情况下,又可以分成两种情况分类讨论:

    1. 反弹构筑中枢 B 以后,价格继续跌破 ZD 3434,形成中枢离开段。此时大概率市场将走出本级别第一类买点,形成一次买入机会(图中 1);
    2. 反弹构筑中枢 B 以后,价格未能跌破 ZD 3434,经验上此时需要等待二次信号验证,也就是中枢 B 的六点确认(图中 2)。这种情况可以根据中枢内部六段中第四、第六段的力度对比寻找中枢内部做多机会。

    小结

    基于两个关键点位 3393和 3434,可以得到如下分类:

    • 价格跌破 3393,则等待反弹,参考反弹高度判断中枢 B 完成与否,
      • 如中枢B完成,则等待第一类买点;
      • 如中枢B未完成,择等待中枢B完成;
    • 价格不破 3393,则参考中枢 B 完成后的情形,
      • 如跌破 3434,观察 15F级别的第一类买点;
      • 如未跌破3434,择等待二次信号,寻找中枢下沿的做多机会。

    顺便说一句,对于日常的螺纹钢交易者而言,15F的观察级别其实并不算小。大概2周左右会有一次交易机会,大多数时间就是等、等、等。目前螺纹钢的价格短线已经不具备单边做空的空间了。工厂盈利情况不理想的市场环境下,工业品价格不会无限下跌。此时的选择只有两个:要么等待做多的买入点,要么可以借助RB2405合约交割期临近,做些短线正套交易。盘面上,RB2405要强于RB2410。

    波动率:维持前期判断不变

    3月17日的《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考Y2024W11》中,我们曾经提到:

    近期波动率处于收敛低位,类似的波动率时间段还有:

    • 2011 年 9 月
    • 2014 年 3 月
    • 2020 年 7 月

    前三次类似的低波动率,前两次反弹后延续跌幅,第三次激活波动率后出现反转。波动率的提示是,反弹即将发生,是否是反转要综合判断下一次下跌终点的位置。

    本周维持判断不变。关注日线螺纹指数3371跌破后的做多机会。

    点位计算

    15F级别走到行情的末期,同级别点位预测已经完全实现,本周不做新的预测。

    1H级别和日线级别的点位预测本周不变。

    如需参考计算结果,请在公众号后台回复【下划线六位数字240323

    参考内容

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    中枢的提示 每周观察与思考Y2024W13

    写在前面

    • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
    • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
    • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
    • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
    • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

    中枢是解构市场的钥匙:后市出现中枢延伸或扩展、扩张的概率更大

    中枢是解构市场的钥匙。把握级别的核心就是理解中枢。理解中枢有两重含义:

    • 一是,理解中枢定义走势,中枢定义级别,中枢是行情分析的核心;
    • 二是,能够读懂中枢透露的核心信息。

    走势划分准确的前提下,中枢透露的核心信息主要是两个维度。一是强弱和方向的提示,二是后市提示确定性的提示。第二重提示,是基于第一重提示结果的。

    第一个分析维度,是构成中枢的前三段次级别走势组合关系。

    具体说,中枢有五类。

    第一类是中性偏平衡的中枢。


    这类中枢整体平衡,后市预判取决于位置。

    第二类是中性收敛的中枢。


    这类中枢整体平衡,中枢内部出现收敛,预示波动性下降,如果是走势的第二或第三个中枢,走势结束的概率偏大。

    第三类是中性扩张的中枢。


    这类中枢整体平衡,内部呈现扩张形态,显示市场分歧加大,后市走出中枢延伸或扩展、扩张的概率偏大。

    第四类是所谓“奔走”中枢,是趋势偏延续的强力中枢。


    这类中枢内部第二段长度最长,第三段无法完全收复第二段的起点,如果出现在走势的第一个中枢位置,后市又出现第三类买卖点,出现大幅单边走势的概率会加大。

    第五类是反转中枢。


    这类中枢已经提示了反转,如果是走势的第二、第三个中枢,甚至可能典型的第一类买卖点都不会出现,一个六段延伸直接完美。这里还有很多变化,此处不展开。

    以上是第一个维度,基于中枢内部前三段次级别走势的组合。

    第二个分析维度,是中枢的绝对振幅提供的确定性信息。

    第二个维度是中枢的振幅(高度),准确的话说,是 ZG 与 ZD 之间的差值,以及与同级别其他中枢的对比。

    振幅越大的中枢,提示后市无论是反转还是延续,其确定性都会减弱。反转和延续的本质都是离开中枢去构建一个新的中枢。振幅较大的中枢,价格走势摆脱的难度较大,后市价格回到中枢内部的概率也较大。这个类似天体物理或基础物理的相应概念。

    本周的螺纹走势很生动地体现了这两个维度。


    15F图上,4075向下正在构筑第二个中枢。第一个中枢内部,第二段向下力度极大,第三段反弹无力,呈现所谓“奔走”形态。之后出现第三类卖点,两周的时间出现了超过 300 元的下跌。

    当下第二个中枢,第二段的低点 3428,已经跌破了第一段的起点 3434。下周行情反弹会尝试收复3640高点。无论是否收复高点,第二个中枢将会在上文“奔走”型和“扩张”型中二选一。作为 15F 级别的第二个中枢,后市出现中枢延伸或扩展、扩张的概率更大。寄希望此处出现趋势性反转,并不现实。

    切换到日线图,螺纹历史高点 6193 以来,同样是一个“奔走”中枢。目前的走势,是中枢第六段(离开段)。此轮止跌后,螺纹价格会反弹。螺纹指数 3892 是个关键点位。如果日线级别反弹不升破 3892,则日线级别会出现第三类卖点,螺纹将走出单边下跌。

    结合基本面,日线界别如果走出这个行情,对应的基本面消息对应的就是“房地产行业的大幅出清”+一定程度的通货紧缩了。

    另一种可能是,此处横盘整理三个月以上,将日线级别中枢离开段的下跌力度消化掉,此处出现日线级别的盘整走势完美,开启一段大级别反转。这种情况下,基本面的消息对应着就是房地产行业出清结束,或又一轮基础设施建设启动。

    具体交易什么级别,取决于每个交易者所处的行业。行业不同,周期不同,级别不同,不能一概而论看涨看跌。那样做,意义不大。

    点位计算

    上周点位计算的三个目标位已经实现了两个。目前价格在向第三目标位运动。这种测量活动,一般都会到的。

    本周不预测,点位计算延续上周。请在公众号后台回复 240323,获取点位计算结果。

    参考

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    排中律是交易中最坚实的确定性来源

    在交易中,一切都是不确定的。掌握了逻辑学排中律,掌握了“完全分类”的思维模式,可以获得足够的确定性基础。

    先说一下什么是完全分类。完全分类的思想基于逻辑学排中律。所谓“排中”,是指“排除中间状态”,例如,张三昨晚要么吃了晚饭,要么没吃晚饭,二者必居其一,不可能既吃了晚饭又没吃晚饭。“吃了晚饭”与“没吃晚饭”,就是一种完全排除了中间状态的分类。生活中很多“是否”、“有无”,都可以做完全分类。只要分类后的选项可以在不重叠的前提下,穷尽一切可能,这个分类,就可以称之为“完全分类”。

    完全分类的思考方法,是演绎法与归纳法的结合。先通过逻辑演绎展开“决策树”,再归纳,找不同逻辑分叉中的共性。这个共性,就是逻辑保证的确定性。例如,“晴天打伞”,其实就隐含了一个完全分类的过程:

    • 要么会下雨,要么不下雨,二者必居其一。
    • 如果会下雨,带伞,就可以出门了。
    • 如果不下雨,可以直接出门。

    2 和 3 放在一起,可以发现,只要“带伞”,就可以“出门”。很多交易的时间窗口,其实就是这个“带伞”问题。所谓“确定性的交易机会”,就是可以得到这种完全分类支持的、隐含了确定性的交易机会。所谓交易机会“转瞬即逝”,本质上就是这种决策树的组合,很容易就就会被打散,不会时时常备。

    找到这种决策树,就是找到交易的确定性。

    以当下的螺纹指数举例。

    我们曾在最近的每周观察与思考中提到过,15F 级别上,螺纹指数走出 aAb 的解构,b>a,指数即将构筑下方第二个中枢(《基于比价关系的螺纹正套机会 每周观察与思考Y2024W12》、《螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考Y2024W11》)。当下 15F 级别 B 的第一段已经完美,随时可以结束。这里对操作就有一个隐含的提示:

    • 要么指数 3434 以后构筑第二个同级别中枢 B;
    • 要么中枢 B 不成立,直接小转大,3434 开启一段新的 15F 走势。

    这里隐含的确定性操作指导是:

    • 如果正在构筑中枢 B,则目前即将开启的向下一段,是中枢内部的一段,不具备操作价值;
    • 如果正在“小转大”,则当下即将开启的向下一段之后,会生成一个买入机会,乡下做空,是在接飞刀,亦不具备操作价值。

    无论这个中枢 B 是否存在,逻辑学排中律保证了,3434 – 3640 这一段向上之后的反转,15F 级别的交易者,不该参与做空。 

    交易中所谓的“买卖点”,本质上就是这种分类和合并的产物。二三类买点,本质上都是第一类买点。第一类买点的核心是判断本级别的下跌结束。

    • 后市如果上涨,则可以买入;
    • 后市如果盘整,起码会有个次级别反弹,则可以买入;
    • 后市继续下跌,也会经历中枢的一系列升级变化,也可以买入。

    排中律是最简单也是最有效的确定性“生成器”。用好排中律,在交易之外亦可以解决很多生活中的问题。这个不在本次讨论范围,就不展开了。

    关于排中律,还可以参考:

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    基于比价关系的螺纹正套机会 每周观察与思考Y2024W12

    写在前面

    • 价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。
    • 用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。
    • 方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。
    • 基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。
    • 确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

    走势分析:短线反弹,市场进入盘整,等待二次确认底部

    日线级别,指数 6193 以后的下跌处于中枢离开段,4075 开始下跌是大级别的 b 段离开段。

    1H图中展开日线级别的 b 段,4075 起的下跌还在延续内部第一段走势。

    对 4075 以来的下跌展开到 15F 级别,是个典型的 aAbB 的下跌趋势。趋势中包含两个短线中枢,第一个始自于 1 月 17 日至 2 月 19 日,第二个中枢始自于 3 月 15 日。

    目前,市场正在构筑第二个 15F 级别中枢 B。这个中枢的第一段接近完成,已经匡定了中枢的范围会大于 A 中枢。后市直接出现趋势反转的可能性相对较小,更大一些的概率,价格会围绕中枢 B 出现中枢升级。无论是扩展、扩张还是延伸,其实都不是很利于入场交易。短线可以确定止损止盈做些刮头皮单边交易,攒点手续费和止损钱。

    正套:比价关系给了提示,入场做正套了吗?

    交易三大支柱:

    • 基本面
    • 比价关系
    • 价格分析

    这里面每个支柱都可以独立成章,形成交易策略。本周的机会来自于比价关系。

    螺纹钢品种一共 12 个合约在线,01/05/10 集中了大部分持仓。另外,最近月和最远月也会有些交易。12 个合约加权平均形成“螺纹指数”,又叫“螺纹加权”。

    本周低点出现后,近月 05 合约较之指数,呈现了明显的强势结构(见下文),指数综合了另外 11 个合约后,呈现相对弱势。在近月主力合约进入结算月前的一段时间内,这种行情经常会出现。抛开各类产业信息和数据,单纯从走势的强弱对比亦可以独立形成交易策略。

    如图,螺纹指数 15F 图:

    螺纹指数图中,年初的高点 4075 向下是个 a+A+b 的盘整走势,b 段对比 a 段没有背驰,显示 b 段之后,市场会在低位继续震荡,尝试构筑第二个中枢。

    如图,螺纹 2405 合约 15F 图:

    近月合约 2405 的走势是完整地两中枢趋势走势,低点 3414 之后,短线走势已经完美,随时可以出现同级别反转,走出一个向上的趋势或盘整。总之,近月合约下跌已经结束了。

    结合近月和指数的对比,螺纹钢品种中:

    • 近月 05 合约短线止跌,下跌趋势已经完成;
    • 加权指数会维持低位震荡构筑第二个中枢。

    低点起,可以在 05 合约和 10 合约中建立正套头寸,多 05,空 10。

    以周五收盘计,低点以来正套头寸多头 +198 点,空头头寸 –152 点,总利润 46 点,扣除手续费和滑点,可以博取 40 点/手的利润。

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    螺纹要跌到哪里去? 每周观察与思考Y2024W11

    写在前面

    价格基于成交,成交基于共识,共识基于多样认知的交集。趋势是共识切换,盘整是共识形成。价格涨跌、趋势盘整的背后,是共识的“生、住、坏、灭”。

    用最简单的语言记录走势中确定的机会。确定性不一定用于盈利,也可以用于规避风险。

    方法上,主要依靠趋势交易、Price Action 和缠论结合。

    基于逻辑学排中律的完全分类思想,辅之以适当的概率判断,寻找确定性机会。

    确定性的窗口不会经常打开,一旦打开,是可以被抓住的。

    一句话:空头主导市场,重大政策决定价格变盘

    • 日线级别走势,螺纹指数从 2021 年 5 月的 6193 高点向下的运动进入 a+A+b 的中枢离开 b 段。重要均线呈现空头排列,市场目前正处于下跌趋势。
    • 4 月下旬之前,市场会持续下跌。5 月末之前,市场很难出现反转拐点。
    • 未来几个月螺纹指数的价格变动,将呈现一次生动的负反馈自我实现,即:供需转差引发螺纹价格下跌,价格下跌倒逼货币政策出台,最终,大概率还是引发大概率事件(此处打码不具,见谅)。

    走势分析:短线不见底,维持空头判断

    日线级别,指数 6193 以后的下跌处于中枢离开段,4075 开始下跌是大级别的 b 段离开段。

    1H级别,4075以后处于下跌第一段,后市反弹或盘整后继续下跌。

    15F级别,4075以后的第一段下跌位于 a+A+b+B+c的b段,波浪理论中时常称为“主跌浪”。b段力度强于a段,尚未出现背驰,等待第二个中枢B。B出现后的几种变化现在无法确定。

    均线的角度,日线处于强空头市场。反弹在即,但跌势还没有结束。

    波动率:目前是低波动率阶段,周五收盘波动率已被激活

    近期波动率处于收敛低位,类似的波动率时间段还有:

    • 2011 年 9 月
    • 2014 年 3 月
    • 2020 年 7 月

    前三次类似的低波动率,前两次反弹后延续跌幅,第三次激活波动率后出现反转。波动率的提示是,反弹即将发生,是否是反转要综合判断下一次下跌终点的位置。

    今日收盘,波动率开始放大。螺纹指数收盘价格 3506已经跌破关键位置 3509。波动率启动的前提下,关注下周反弹后向下做空的机会。

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    rb2210:一个寻找扳机点的案例 上期所日志 20230620

    任何突破的有效确认都至少要在最小级别满足“突破-回试”结构。据此,在微观上,有必要建立一个客观的参照系,明确扳机点的认定标准。

    任何入场点扳机点,一定要满足至少两个条件:

    • 第一个条件是突破。 一定要有一个“第一波”,要有放量,要连续,要突破一个重要位置。这个第一波,是发令枪。发令枪响的时候,一定不能在线,否则会被判抢跑。
    • 第二个条件是回试。 第一波之后的回踩,要有缩量,不创新低,犹豫,等这些因素,回踩越不确定越好。回踩的级别应该等于第一波,回踩结束,是第一个入场机会。这个机会要按照结束的逻辑操作,操作笔段就是笔段,走势就是走势。第二个入场点是价格再次突破重要位置后的最小级别一笔回踩,回踩后再次突破进场。一笔回踩前的同向一笔起点作为止损位置。

    之后就没有入场点了。

    以上大抵就是微观层面的操作范式。这里的“重要位置”,可以是水平线(支撑阻力),可以是斜线(趋势通道),可以是曲线(各种均线或包络线)。

    以相对复杂的波动率均值为例,RB2210 合约 2022 年 7 月中旬某日的 30s 图:

    image.png

    图中为一个买入做多机会的买点附近走势,按照 30s 级别展开后,1 点形成突破价格最高到达 3663 后回踩。以波动率做参考而言,1-2 的回踩虽然未过半,但力度略大,跌破了中枢区间。2 点是第一个入场点,也可以等待二次确认。

    3 点是 2 点后的第一次回踩笔的尝试,但由于向上力量过强,向下的尝试在 3 点后立刻反转,未能形成一笔。此处不宜追单,因为上方正好面临“重要位置”。

    4 点再次突破,同时波动中枢的方向转而向上,提示有做多的机会。4-5 的回试是两笔回踩。5 之后波动中枢方向继续向上,可以用 4 点作为信号突破进场。3 或 5 位置关键,可以作为证伪的止损点。

    入场后的 30s 图后续走势如下。

    image.png

    短时间内价格迅速上拉,浮盈空间在 100 点以上。

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    rb指数:寻找多义性中的确定性 上期所日志 202306013

    Snipaste_2023-06-12_17-25-09.png

    3F 图上这是一个典型的中枢升级过程。3673 以后的九段升级已经满足条件。基于多义性,可以做几种判断。

    第一种情况,一段 aAb 走完,一个九段升级的中枢。目前这个新的 15F 中枢已经完美,随时可以选择方向。

    image.png

    要注意的是,并不是说一个 aA之后的b一定要延续a的方向,继续向上。新的中枢形成后,后面一段b完全可以向下。此处预判市场的方向不是一句a,而是要看更高级别的具体情况,以大级别论处。

    无论做多还是做空都要坚持一个原则:最标准的买卖点只有 3B/3S。此外,基于中枢的特性,在上沿做空,在下沿做多也可以考虑,操作上要注意对比,依据同一个级别的前后两个次级别走势强弱判断,不可接飞刀。

    操作上,这种预判的前提下,有两个机会。一个是标准的 3B/3S,等待中枢被突破,回抽不回中枢;另一个是在中枢的向下沿寻找局部的盘背机会。

    第二种情况,一段 aAb 走完,后面完成了两个同级别走势。高点3711向下的一段如此强烈,预示后面可能会开启第三段同级别走势,形成新的 15F 中枢。

    image.png

    这种情况下,需要等待 3711以后的3F级别向下走势完成。这个向下的走势至少需要3个次级别走势。当下的下跌只是第一段,后面还需要至少一个上一个下。第三段完成后,需要对比构成这个15F中枢的第一个3F向下走势的强弱。如果出现弱化,是个做多的机会。

    做空的角度看,3711之后的下跌强烈,反抽一个同级别走势后,可能会形成卖出机会。但这里的多空方向选择要根据高级别走势分析,不可主观臆断。

    更高级别上的15F图可以看到多空的方向。

    Snipaste_2023-06-13_09-46-15.png

    如上图,3月中旬到5月末的下跌走势已经完美。3381的低点以后,无论前面的多义性分析形成哪个结论,都不影响一个15F级别的中枢形成。在一段下跌趋势后,第一段反弹的确认以中枢形式出现而不是一个典型意义的2B,本身是个偏多的信号。

    Snipaste_2023-06-13_09-47-13.png

    分析波动率范围,反弹后的中枢震荡始终处于多头一侧。

    Snipaste_2023-06-13_09-47-43.png

    长短期均线向上,价格运行在均线上方。同时,均线反转后第一次收窄汇拢,走势未尽。

    短线操作上,只做多不做空。入场价位要以指数 3615 为目标价格,3611–3630 附近择机入场。具体入场点位和策略要参考 3F 图短线走势临场分析。

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