eg2105 合约从高点 6104 下来，经历了一次由最小级别中枢扩展生成的 3F 级别中枢，形成了 aAb 走势。盘前，走势位于 b 段反转。

此时的观察重点：一是观察 b 段是否结束，二是观察是否形成第三类卖点。

由于前面 3F 级别中枢的 DD = 5356，ZD = 5390，此时观察区域就在 5356 - 5390 之间的区间。

开盘后，价格反弹。不需要观察分时图或更小级别的走势，即可看出高点 5374 之前不存在做空的机会。5374 之后，逐渐出现反转的迹象。仅从 3F 图入手观察，最理想的位置在 5352 处，挂单后半小时内会在反弹成交。

成交后，价格一路下跌。由于前期跌幅较大，此时宜以左侧止盈出场。

15F 图上，低点 5161 之前之存在两个底分型。第一个明显属于中继分型，第二个成为反转分型的概率更大。如果按照笔段划分进出场规则，应在 11：00 之后按照分型挂单 5208，下午开盘后十五分钟内成交出场。

走势分析是主观的，而笔段划分是客观的。基于高级别和低级别的笔段划分，一样可以把握趋势性行情。

15F 图上，高点 6104 下来的一段目前进入关键时期。5161 之后向上一笔大概率结束，新的一笔如果不能创新低，则出现 15F 线段级别反弹的概率将急剧增大。由于前期跌幅较大，这波反弹的幅度大概率在 300 点以上，每手保证金盈利在 40% 以上，值得关注。

走势分析基于客观的标准，但如何解读走势确实纯粹主观的判断。这也是为什么缠论诞生至今，尚未被计算机完全复刻的原因。走势分析基于中枢，牢牢地锁定级别。同级别分解与不同级别的联立可以组合出不同的组合，而这些组合并无正误之分，都是正确的。因此，主观的走势分析迫切需要一个客观的标准。

在缠论中，绝对的客观只有笔段。笔段有严格的数学判断标准。高级别的图型中，通过笔段的划分，与同一段走势从低级别递归上来有时结论是不一样的。这是天大的好事。当差异出现，就是不确定性最强的时候。二者匹配的时候，确定性才最强。

无论匹配与否，高级别的笔段与低级别的走势类型递归都可以互相提示，发现新的信息。

盘前，铁矿从高点 1185 下来，走到低点 1022，经历了完整的 3 个最小级别走势类型。开盘前，价格处于第四段反弹中。后市存在较大的不确定性。

有没有一种办法可以在现有信息的基础上获得额外的确定性？有。用高级别的笔段分析。

如图，同样的 1185 向下的走势，放到 15F 图上，可以划分笔段。

图中，0-3 为一个线段。由于其底部特征序列分型存在缺口，反转属于线段的第二种破坏。因此，开盘后，67 那一笔的低点非常关键。如果 67 的低点跌破了 1026，则线段的第二种破坏方式不成立，1185 以后的向下线段继续延伸。如果 67 的低点不跌破 1026 位置，则不需要等待反转线段出现特征序列分型，也可以当下判断这波下跌结束于 1022。虽然 1022 低点的定位不能当下得到，但早盘后价格下试到 1031 的 67 结束后，1022 的低点确立，反转完成。

还原到 3F 级别图，67 结束的位置只是高点下跌后第五个最小级别走势的结束点。后续是否会在底部生成一个中枢，还是 1185 向下的 5 段已经出现了三段重叠的中枢，这个是不确定的。走势的完全分类分析原则此时还没办法获得确定性的结果。但基于高级别笔段分析的结论可以当下提示，早盘开盘后的 1031 位置，决定了前面的 1022 低点就是 1185 向下线段的终点。15F 图上，1022 以后必然开始了新的一个 15F 线段。

既然，在 1031 出现后，可以在 15F 图上当下确定新的向上线段已经开始，那 1031 这个低点就是新的线段第二笔结束，后续至少还有第三笔甚至更多。1031 这里可以安心做多，以前面的低点作为证伪止损。这笔交易如果在这种逻辑下介入，截至收盘依然保持持仓，浮盈已经达到了风险敞口的 4 倍以上。

eb2105 合约今天走出教科书一般的反转结构。前面的下跌是一个三中枢下跌走势，反转后紧跟一个向上的盘整或上涨趋势。后面的走势还没有走完，还不能确定是哪种情况。

通过划分走势结构可以看出，9823 高点以后，苯乙烯合约走出一个 aAbBcCd 的下跌走势，走势非常典型。其中，中枢 AB 均为比较弱势的中枢，中枢 C 出现后，显示反转的需求强烈。四段连接段中，c 段下跌力度最大，d 段出现背驰。8618 点位出现后，这个点就是当下的第一类买点。

第一类买点出现后，操作的窗口打开。随着反转的开始，会陆续出现介入机会。按照 108 课原文的总结，这里会有三类买入点。实操中，还存在第四个机会。

打开小结构看。

中枢 C 和离开段 d 出现后，无论是 d 段对 c 段的背驰还是中枢 C 中 C1C2C3 三段的强弱关系，都在提示反转的信号。在 d 段下跌的过程中，有足够的时间对比是否出现了背驰。在这种对比之下，一旦出现了表面强烈的下跌尖峰，是可以轻仓“迎风抄底”的。

低点出现后，由于最后一波下跌是典型的空头陷阱，价格迅速反弹，第一类买点完成。

随后，价格经历了二买后形成新的中枢。收盘前，价格拉升。

由于难度太大，第一类买点一般不建议参与。当然，有把握的前提下，这个点位附近的价格往往是最优的。第一类买入点后，价格回拉，完成后再次向下。这就是 108 课中的第二类买入点。在逻辑上，第一类买点出现后，后续的几个上下段落是可以完全分类的。参考第一类买点后走势的强弱，第二类买入点可以根据多个维度提前把握，左侧交易，同时用第一类买点证伪。价格一旦跌破，理论上第二类买点依然成立（存在），但并不是我们需要的最强情况。

第二类买入点介入后，仓位一定要够。后面的交易机会并不多。特别是，越是凌厉的走势，二买之后越是没有机会。第三段走势向上以后，几种情况也是可以完全分类的。以做多来说，最强的走势就是绝尘而去不背驰，中枢什么的后面再说了；最弱的情况就是不创新高，再次回落直接形成第一个中枢。这其中，又是林林总总的完全分类。

这里面有两个关键问题。第一是评估问题，第二是证伪问题。

• 评估问题，首先是如何判断走势的强弱。定性分析和定量分析都不可行。这里要根据完全分类的情况，定档位分别处置。
• 证伪问题，也就是止损问题。走势一旦被证伪，就要立即止损；反过来，没有被证伪，就不宜采取紧止损策略，一是避免摩擦成本，二是影响心态。这里，如何在逻辑上证伪需要想清楚。

对此，应该将一买之后的五段分别赋予合理的定位。

• 第一段，看。看一买后的强弱，看第一段拉升的内部结构。此时，可以在第一波回踩时进场，赌后面力度够强。
• 第二段，干。这个阶段的核心问题是建仓。要在二买出现时，建满仓位。这里可以参考分时图/分型/笔段/测量/点位等多种方法相互验证。
• 第三段，等。此时要调节情绪，只是等待，不要乱动，任何操作都会产生成本，而这一段是要用来与第一段对比强弱的。无论多强，无论多弱，此时都不足以证伪，没有任何操作价值。这里的操作不仅仅是加仓减仓，也包括移动止损价位。第三段的强弱不会改变证伪的逻辑基础，证伪的逻辑不变，止损位不要乱动。
• 第四段，验。第四段的用途是验证前面的逻辑。在理论上，二买之后的几种情况完全分类，都在这一段上可以落实。这一段的起止点会有非常大的验证意义。这里，要灵活依据验证的结果，设置合理的止损位置。每个人的风险偏好不同，对不同的完全分类的处置依据也是不同的。
• 第五段，吃。如果预判顺利，这一段应该是一口一口吃浮盈的时候。如果不利的情况出现，这一段也应该是在止损之前回血的时候。无论如何，这是一个吃的阶段。这一段不能慌乱，最不利的情况无非就是浮亏在波动，随着上涨逐渐变小。即使是最弱的情况，随着上涨划线出场就是，也没什么大不了。

当五段的定位明确后，实际具有操作价值的就是二四两段，这是真正见功夫的地方。在完全分类的基础上，明确自己的风险偏好，随行就市就是了。大多数的亏损、踏空或摩擦成本，都是来自于三五段的乱动。而每段之间的切换，要的就只是一件事：等。屁股要坐得住，利润才能等得来。这五个字是把 108 课中的机械操作法娱乐化了，用了五个字来代替。后面还有中枢形成后的第三类买卖点。那个位置就太高了。我们的目标是二买建好仓位，三买不在我们的讨论范围。

做空一样的道理，反过来处理就是。

铁矿石今天创下上市以来单日最大下跌的记录。这个位置很关键。此时不宜盲目抄底，更不应单纯看空。任何“结束了吗”、“反转了吗”的问题和解答都是不负责任的。有的是为了吸引流量，有的是为了给粉红鼓劲。市场就是市场，无论什么时候都要完全分类，充分考虑各种可能。政治会议期间价格波动是常事，但上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，市场的走势最后还是要由市场来决定。

大商所铁矿石指数在 2015 年下半年见底，至今五年时间。五年中，价格形成了一个高度大概是 350 元的上行通道。同时，一路涨跌之中，走完了 4 个完整的日线级别走势。

2020 年二季度至今，铁矿石指数正在走第五个日线级别走势。目前，这个走势完成了三段，还没有走完。今天虽然大跌，但不能就此认为价格走势反转。反转一定出现在中枢之后，剧烈的回调至少也要出现在三段走势中一头一尾发生背驰。而目前，第一没有中枢，第二没有背驰——铁矿的上涨还没有结束。

后市走法，大概可以分为三种情况。由强到弱分别是：

第一，价格回踩通道上轨，但指数价格不碰 879.5 的前高完成回踩，继续向上。

这是最强的情况，小级别完成下跌后，继续向上。这种情况下，回踩的结束可以确认一年以来的上涨主升浪的结束，再次拉涨强度进一步加强的可能性低于 50%，但依然会朝向 1300 以上的位置展开测试。

对应的产业层面，这种情况大概率会是在经济安全的整体考量下，铁矿进口被严格限制，供需出现失衡，导致铁元素单价进一步提升。希望铁矿降价的措施产生了涨价的结果，希腊变成了罗马。这种情况并不是小概率事件。

第二，价格下破通道上轨，回落到低于 879.5 以下，在 745.5 以上止跌。

这种情况下，一年以来的上涨走势形成完成的中枢，后市产生了不确定性。但按照一般的情况下，中枢甫一形成，大概率还会延续中枢之前的走法向上测试。

中国的钢厂就放在那里，每年的铁矿石需求是可以被匡算出来的。这些高炉不会轻易停摆。而钢铁工业产业链中，利润的纵向分配也不以人的意志为转移。今天矿山赚的多，明天钢厂赚的多，这些分配是博弈均衡的产物，不会是某个部门、某个协会发文的结果。这种情况下，政策会扰动价格，但价格自有其走法，随行就市就是了。

第三，价格一直回踩，直到 745.5 以下止跌。

这是最弱的情况，本段走势的二、三、四三段形成开口扩张的中枢形态，后市将产生巨大的不确定性。开口形态会产生两种倾向。一是回归中枢，二是动能耗散。无论哪个角度，都不利于交易。但无论怎样，下跌总会结束，下跌结束后要么横盘，要么上涨，这是确定的。

基本面上实在想不出对应。除非人民币大幅升值，否则这种情况在产业层面没有支撑。

综上，铁矿后市大致就是这三种可能。无论是哪一种情况出现，上升通道都还在，即使直接一路向下跌破通道下轨，结果也必然是引发了剧烈的反扑。前期铁矿上涨趋势如此之强烈，此时轻言反转，要么是蠢，要么是坏。后市的操作，只需要完全分类，明确自己的操作级别，顺势而为即可。交易员不怕涨，不怕跌，怕不懂。只要波动还在，水里就还有鱼。

eg2105 是个绝对的亏损日，大多数人今天都会亏钱。少数赚钱的人会赚很多很多。

盘前，可以很清楚的看到图中粗虚线画出来的通道和重要支撑阻力位。走势方面，前期 5577 是个近期低点，之后上涨到 5826，回调走出通道结构。

收盘时，价格在通道中间位置，不上不下，随机性很强。要等待价格在关键位置出现明确形态才能入场。

开盘后不久，价格下探通道下轨，在下轨和支撑位之间留下长长的下影线。两次测试后价格反转。打开小结构看，两个影线中是有买点的。

夜盘收盘前再次回试支撑位，次日早盘直接拉涨。但小品种的波动性不是一般的强，中午前价格被打到通道下轨，马上反转突破前高。尾盘缩量减仓回落。

全天的行情一共有三个买入点。

第一个买入点是个合理的入场位。这里价格两次在关键位置出现反转。这里不入场，就没有更好的位置了。其中隐含的唯一问题是，这个入场点是在通道中，需要等价格突破上轨后回踩确认。一旦回踩破位，即被证伪。

第二个入场点是个假的入场点，只存在于收盘后的回顾中。收盘后看，价格回踩下轨，几个 Pause Bar 后迅速反弹。这里有两个问题：一是当时的 Pause Bar，谁也不知道是不是下跌中继形态；二是跌破支撑位后的上涨，谁也不知道是反转还是反抽。而当价格突破水平支撑阻力位后，这个入场点已经失去了意义。

第三个入场点是个合理的入场点。一方面，这里同时验证了通道上轨和水平位置，是个典型的“决斗线”测试。另一方面，突破阻力位后回试不破，阻力变支撑，这个地方实际上证伪了“下跌破位反抽”的可能。这是全天最好的入场点。

如果可以在第三个买入点入场，保证金盈利比例盘中最高可以达到 30%-35% 左右。

续昨天的内容，继续观察豆二的探底。

盘前，3F 图上最小级别的下跌走势已经到了尾声，开盘的走法决定了后续上涨的强弱。

今天的结构在开盘一瞬间得到了确立。延续收盘前最后 30s 的强势，开盘后价格直线拉升。前日日志中提到的拐点在某个 tick 级别中被藏了起来，反转走成了一个超小级别的“小转大”。

顺便说一句，“小转大”这个概念，现下似乎已经成为了手艺不精的借口，凡是解释不通的，都是“小转大”。现实中，小转大出现的次数不少，但往往集中在两个地方，一是流动性和持仓量不好的品种，价格容易受少数参与者影响；二是较小的时间框架，比如 30s 以下的级别甚至是 tick 级别。持仓量成一定规模的正常品种，在 3F 以上的级别中，“小转大”其实并不多见。

此时的豆二 B2104 合约确实走出了一个超小级别的小转大。如果不是收盘前赌行情，这个拐点是很难把握住的。不过，这个所谓的“小转大”没有任何特殊分析的价值。3F 图上，这里还是要当作正常的反转对待。前期下跌的走势在今天一开盘就结束了。

级别和节奏是两大核心问题。低点确立后，盈利就来自于等待了。这个时候吗，坐功比什么都重要。低点之后，一个 aAbBc 的上涨结构，日内 30s 图上的任何一次下跌回调，都预示着新高。整段走势从一开始就有浮盈在手，任何一次冲高都可以平仓。只要是计划内的动作，赚钱了就是正确的。

还是回到交易的本质：完全分类。锁死自己的级别。在这个级别内，当一段下跌结束后，积极入场做多，等待盘面在盘整和上涨中做出选择。只要选择的对象是强势品种，上涨的概率自然是高于盘整。坐功到了，拿到第二个走势结束，盈利就是必然的。跌完了上涨，涨完了下跌，天道昭昭。还是那个观点，大道至简，简单不是来自于“一根均线走天下”式的着相，简单来自于复杂。

据说，爱因斯坦曾经将人类的智慧概括为五个层次，由低到高的前四个是：

• Smart，机灵；
• Inteligent，聪慧；
• Brilliant，才华横溢；
• Genius，老天赏饭；

老天赏饭是可遇不可求的级别，但依然不是顶级。最高级的智慧是：