DeepSeek 和 ChatGPT 最大的区别在于硬件需求。ChatGPT 需要配置显卡，需要Cuda计算单元，显卡现在的行业标准是英伟达，AMD和Intel是跟随者，不是标准制定者。

DeepSeek 的配置瓶颈是内存，效率瓶颈是CPU芯片。

二者区别很大。

如果AI/AIGC的门槛是显卡，无论是国家行为还是消费端的个体需求，门槛都太高了。如果AI/AIGC的硬件门槛变成了内存，意味着：

• （1）成本大幅降低。内存和CPU的成本是很低的，京东自营64G内存条1000+人民币，可以运行70b模型；Intel 14代CPU也只需要一个中端手机的价钱。这个成本已经是中国普通家庭可以承受的了。
• （2）国产化。个人电脑的内存和硬盘存储疫情后已经完成国产替代。进口产品主要产自日韩和台湾地区，与GPU显卡大不相同。

“低门槛+国产替代”意味着“全民 DeepSeek”成为可能。DeepSeek完全可以大批量进入中国家庭的桌面PC/笔记本电脑，本地化运行。

这是中国版本的“信息高速公路（克林顿时期）”。DeepSeek 让国内AI/AIGC行业的“下限”（内存）大幅降低了。

DeepSeek 的运算“上限”是CPU芯片的算力。CPU目前没有被英伟达垄断，也没有对华限购。更重要的是，Intel与中国政府的关系一直很好（Intel第一个全球存储技术研发生产基地就在大连）。DeepSeek 让国内AI/AIGC行业的“上限”（芯片）大幅降低了。

小结一句，DeepSeek 让国内AI/AIGC行业的上限和下限，彻底摆脱了英伟达，摆脱了美国政府的限制出口政策，让中国人拥抱AI/AIGC的门槛上下限都大幅降低了。

DeepSeek出现后，配合现有的家电补贴政策，AI/AIGC在中国将迅速“飞入寻常百姓家”。

这个影响是全面的、深远的。

全面的影响，是指这个变化对全产业链的影响，不仅仅局限于芯片、存储技术，更会延伸到发电、储能、煤炭等多个领域，由于电力瓶颈，也会对电解铝、化工等行业产生挤占影响。

深远的影响，是指中文AI/AIGC突破了技术瓶颈后，大量服务行业会因此产生变化。举例，在线教育行业在疫情期间完成了“网课”启蒙后，AI支持的在线语言培训、实时传译等服务将会对传统行业产生深远影响。再比如，98年以后中国的工程师红利，将在AI技术的支持下得以延续。中国的工程师群体将继续保持世界第一的领先位置。这些影响将持续很多年。

回到交易，当下有以下几个跟踪观察的角度。

一是能源，火力发电是中国电力生产的主要源头。煤电联动的前提下，煤炭生产和电力生产板块的股票均可以关注。上周最后两个交易日，煤炭期货整体反弹，后续可以关注。这里要注意的一点是，这个角度直接关联的品种是动力煤，而动力煤已经失去了价格发现的功能。

二是储能，需求会有进一步放大。

三是芯片和存储。市场已经兑现了一波预期。后续还会持续有行情。

四是基于电力资源的工业品生产。例如烧碱（每吨需要2300度电，行情已兑现）。后续还会有品种受影响，例如纯碱（每吨170度电，1.5吨动力煤）。

标的的角度，有几个目标：

• 焦煤、焦炭商品期货。前期超跌，反弹需求；动力煤的概念替代品种。
• 纯碱商品期货。烧碱（每吨2300度电）前期涨幅大，纯碱成本主要是煤+电，下游需求玻璃、化纤。如房产基建企稳，后续存在补涨可能。
• 中芯国际688981，如果后面存在“牛市”，中芯国际有机会成为领涨股。