走势分析基于客观的标准，但如何解读走势确实纯粹主观的判断。这也是为什么缠论诞生至今，尚未被计算机完全复刻的原因。走势分析基于中枢，牢牢地锁定级别。同级别分解与不同级别的联立可以组合出不同的组合，而这些组合并无正误之分，都是正确的。因此，主观的走势分析迫切需要一个客观的标准。

在缠论中，绝对的客观只有笔段。笔段有严格的数学判断标准。高级别的图型中，通过笔段的划分，与同一段走势从低级别递归上来有时结论是不一样的。这是天大的好事。当差异出现，就是不确定性最强的时候。二者匹配的时候，确定性才最强。

无论匹配与否，高级别的笔段与低级别的走势类型递归都可以互相提示，发现新的信息。

盘前，铁矿从高点 1185 下来，走到低点 1022，经历了完整的 3 个最小级别走势类型。开盘前，价格处于第四段反弹中。后市存在较大的不确定性。

有没有一种办法可以在现有信息的基础上获得额外的确定性？有。用高级别的笔段分析。

如图，同样的 1185 向下的走势，放到 15F 图上，可以划分笔段。

图中，0-3 为一个线段。由于其底部特征序列分型存在缺口，反转属于线段的第二种破坏。因此，开盘后，67 那一笔的低点非常关键。如果 67 的低点跌破了 1026，则线段的第二种破坏方式不成立，1185 以后的向下线段继续延伸。如果 67 的低点不跌破 1026 位置，则不需要等待反转线段出现特征序列分型，也可以当下判断这波下跌结束于 1022。虽然 1022 低点的定位不能当下得到，但早盘后价格下试到 1031 的 67 结束后，1022 的低点确立，反转完成。

还原到 3F 级别图，67 结束的位置只是高点下跌后第五个最小级别走势的结束点。后续是否会在底部生成一个中枢，还是 1185 向下的 5 段已经出现了三段重叠的中枢，这个是不确定的。走势的完全分类分析原则此时还没办法获得确定性的结果。但基于高级别笔段分析的结论可以当下提示，早盘开盘后的 1031 位置，决定了前面的 1022 低点就是 1185 向下线段的终点。15F 图上，1022 以后必然开始了新的一个 15F 线段。

既然，在 1031 出现后，可以在 15F 图上当下确定新的向上线段已经开始，那 1031 这个低点就是新的线段第二笔结束，后续至少还有第三笔甚至更多。1031 这里可以安心做多，以前面的低点作为证伪止损。这笔交易如果在这种逻辑下介入，截至收盘依然保持持仓，浮盈已经达到了风险敞口的 4 倍以上。

铁矿石今天创下上市以来单日最大下跌的记录。这个位置很关键。此时不宜盲目抄底，更不应单纯看空。任何“结束了吗”、“反转了吗”的问题和解答都是不负责任的。有的是为了吸引流量，有的是为了给粉红鼓劲。市场就是市场，无论什么时候都要完全分类，充分考虑各种可能。政治会议期间价格波动是常事，但上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，市场的走势最后还是要由市场来决定。

大商所铁矿石指数在 2015 年下半年见底，至今五年时间。五年中，价格形成了一个高度大概是 350 元的上行通道。同时，一路涨跌之中，走完了 4 个完整的日线级别走势。

2020 年二季度至今，铁矿石指数正在走第五个日线级别走势。目前，这个走势完成了三段，还没有走完。今天虽然大跌，但不能就此认为价格走势反转。反转一定出现在中枢之后，剧烈的回调至少也要出现在三段走势中一头一尾发生背驰。而目前，第一没有中枢，第二没有背驰——铁矿的上涨还没有结束。

后市走法，大概可以分为三种情况。由强到弱分别是：

第一，价格回踩通道上轨，但指数价格不碰 879.5 的前高完成回踩，继续向上。

这是最强的情况，小级别完成下跌后，继续向上。这种情况下，回踩的结束可以确认一年以来的上涨主升浪的结束，再次拉涨强度进一步加强的可能性低于 50%，但依然会朝向 1300 以上的位置展开测试。

对应的产业层面，这种情况大概率会是在经济安全的整体考量下，铁矿进口被严格限制，供需出现失衡，导致铁元素单价进一步提升。希望铁矿降价的措施产生了涨价的结果，希腊变成了罗马。这种情况并不是小概率事件。

第二，价格下破通道上轨，回落到低于 879.5 以下，在 745.5 以上止跌。

这种情况下，一年以来的上涨走势形成完成的中枢，后市产生了不确定性。但按照一般的情况下，中枢甫一形成，大概率还会延续中枢之前的走法向上测试。

中国的钢厂就放在那里，每年的铁矿石需求是可以被匡算出来的。这些高炉不会轻易停摆。而钢铁工业产业链中，利润的纵向分配也不以人的意志为转移。今天矿山赚的多，明天钢厂赚的多，这些分配是博弈均衡的产物，不会是某个部门、某个协会发文的结果。这种情况下，政策会扰动价格，但价格自有其走法，随行就市就是了。

第三，价格一直回踩，直到 745.5 以下止跌。

这是最弱的情况，本段走势的二、三、四三段形成开口扩张的中枢形态，后市将产生巨大的不确定性。开口形态会产生两种倾向。一是回归中枢，二是动能耗散。无论哪个角度，都不利于交易。但无论怎样，下跌总会结束，下跌结束后要么横盘，要么上涨，这是确定的。

基本面上实在想不出对应。除非人民币大幅升值，否则这种情况在产业层面没有支撑。

综上，铁矿后市大致就是这三种可能。无论是哪一种情况出现，上升通道都还在，即使直接一路向下跌破通道下轨，结果也必然是引发了剧烈的反扑。前期铁矿上涨趋势如此之强烈，此时轻言反转，要么是蠢，要么是坏。后市的操作，只需要完全分类，明确自己的操作级别，顺势而为即可。交易员不怕涨，不怕跌，怕不懂。只要波动还在，水里就还有鱼。

做交易要专心，短线交易更要专心。分心做不好交易。今天的机会的级别很低。抓住机会，格外需要专心。

盘前，铁矿处于盘整区域。最近的一个高点 1166.5 向下下跌非常猛烈，此时价格处于典型的 Barb Wire 区域，做多做空都只能短线看待。

结合高点 1178 以来的走势划分，此时只适合选择单一方向，逢低做多。这里，由于短线下跌力量较大，“逢低”显得尤为关键。

上一个交易日高点 1166.5 之后，开盘开在 aAb 盘整的 a 段。全日，铁矿2105合约陷入盘整，始终没有脱离中枢。收盘前，以 1137.5 为起点开始了新的中枢离开段 A8。此处，既没有脱离中枢的第三类买卖点，也没有因为趋势而产生的一二类买卖点，全天没有结构性的机会。

全天最好的交易机会出现在中枢 A 的 A2-A3 段。无论拉高后市场选择第一类还是第二类走法，A2 结束后，A3 都必然出现一段上涨。在 A2 的末尾介入做多，风险低，见效快。这里只需要切入低一级别的 K 线图即可把握。

入场后，市场快速拉起，周五夜盘收盘前，A3 段预期兑现。

周一开盘，市场如期下跌，回调力度很大，最低达到 1122.5。而后二次探底，1122 位置出现空头陷阱，价格反弹。

这里值得注意的是，指标与走势并不匹配。

1166.5 以后的走势，按照任何趋势、盘整震荡的技术指标，都无法准确划分阶段。走势的划分要依靠中枢的原则，与 MACD 红绿柱子变色并不是一一对应关系，与各类震荡指标的高低点更是毫无关系。划分走势，要一点点递归，偷不得懒。

划分好走势不难看出，收盘后，铁矿价格有两种走法：

• 走势一围绕中枢选择向下，反弹后构建下一个中枢。
• 走势二二次或三次探底后筑底，结束 1166.5 以来的下跌走势。走势二还可以继续细分，以八段中枢 A 为核心，看回踩中枢上界与否。

两种情况出现的可能性很难判断，一切要以下一个交易日的实际走势为准。如果是第二种走势，则大级别上 1178 以后的中枢构筑完成，价格处于中枢底部附近，是有短线机会继续做多的。

铁矿是强势品种，适合逢低做多。

1178 是近期上涨高点。1178 以后，价格走出了五段最小级别走势，第三段的低点达到了 1090.5，第五段出现次低点 1103.5。收盘前，1103.5 之后价格拉起来，高点到达 1137.5。

由于 1137.5 价格突破了前高，1178 之后的下跌结束，回踩可以做多。此刻铁矿价格处于历史高位，做多要等回撤。无逢低，不做多。

盘前要看清楚，1090.5 之后，价格形成了上升通道。收盘前的价格处于通道的顶部。开盘后，这里有两种可能：

第一，价格直接升破通道线上轨，回踩不回通道，则目标价格为通道上面一倍的等距离测量。此时，关注突破回踩，回踩做多。

第二，价格回落到通道内，测试下轨。无论测试可不可以获得支撑，测试停止的位置可以做多。

这两种情况及其应对之外，所有追高都是不可取的。

开盘后价格回落。第一个低点 1118 附近短线可以试探入场，但价格上去后回试 a 线失败要注意及时出场。a 线被跌破，则意味着第二次测试开始，出场等待见底，对比前后两段强弱。

夜盘收盘前，价格最终测试通道下轨，达到 1105.5 后出现显著的反转信号。此时，日内最佳入场点出现。

30s 图上，入场后价格走出完整的 aAb 形态，b 对 a 弱化。临近收盘的下午，逢高左侧出场或跟踪止盈都是可取的。

日线最终收得十字星，继续维持 Pause Bar 形态，等待选择方向。

春节后第一个交易日，照例普遍跳空开盘。今天的核心问题是，跳空追不追？怎么追？

跳空的本质是最小级别的一段上涨/下跌，级别小到了一笔成交都没有，所以“空”。面对最小级别的拉起，只有两种做法：

一种是突破回踩，也就是“第三买卖点”。这是最正统的做法。但问题是，跳空的级别很小，没办法仅仅看跳空来确定对应的回拉级别。这时候，只能从缺口的前后相对高低点分析。而相对高低点找到后，有可能对应的级别较高，跳空是上涨过程中的一个阶段，等待同级别上涨结束再等待一个下跌走势完成，等待的时间往往较长。这种方法是“少林正宗”，不会出错，是可靠的做法，缺点是等待起来可能会超出日内交易的范畴。

第二种是两次回拉失败，也就是 Price Action 理论中的“失败的失败”，通过市场的逆向反转、自我否定来增大胜率。简单说，就是等待市场自己说一次慌——先说一句话，然后自己否定掉。这种办法相对更加灵活，是日内交易可靠的入场策略。

如今天的铁矿。

盘前，一个狭窄的横盘区间已经被突破，但突破还没有经过回踩确认。结合春节假期考虑，开盘如果跳空比较明确，基本可以确立突破有效。

铁矿早晨九点开盘强势跳空高开，一根大阳线放量拉涨，3F 图回落后继续拉涨。此时，依照后见之明，回踩就要入场做多。但如果操作不当，第一个 3F 阳线的高点高出开盘价 24.5 元，最终收盘价只有 1131.5，盘中实体的四分之三会被浪费掉，超过一半的时间处于浮亏被套，不是很值得。

如何找到今天的合适买点？要用到第二个思路，寻找市场自己说谎的时候。

寻找“失败的失败”这种说谎，可以用任何一种小方法，甚至不需要技术指标。如今天的分时图，第一次跌破均线后回拉，第二次测试均线的跌穿比例高于第一次，回抽到均线遇阻，再次向下后，马上上穿均线。对比成交量，无论是两次跌穿均线之间对比，还是第二次跌破均线的回抽前后对比，临界点都是第二个箭头之后、上穿均线之前的位置。

在这里，所谓“失败”，是指跳空后价格上涨，高点附近延续向上失败了，掉头向下；所谓“失败的失败”，是指这次失败掉头本身也失败了。市场的价格运动一般会“多试一次”，“失败”通常都要两次验证确认。观察分时图，跳空高开后冲高的失败，要是要靠高点附近的渐弱来确认。向上向下的道理都是一样的。

如果可以按照这个“自证说谎”的原则入场，多单成本可以控制在 1120 以下，不到 90 分钟的时间可以把握 11 - 12 元的日内空间。更重要的是，入场后一路浮盈，不会被套。这对于日内交易价值更大。

今天的盘面很清楚的传达了一个原则，做单子不能激动，要沉住气，不要看到跳空就入场。耐心等待，跳空也只是众多交易信号之一。

3F图上，铁矿是个典型的上升趋势。盘中逢低做多铁矿，要等回踩，不能追高。以 1017 为高点分界，要向下走完一个完整的小级别走势才可以考虑入场。这个走势一定要有充分的信号。黑色产品波动大，要防止高位跳水。

开盘前的 996 这个位置，是不是回落结束不能确定，需要等待开盘价。高开则回踩不破 996，可以做多。低开要寻找更多信号。这里没有公式和定理，只有整体的分析、概率和一点点运气。

夜盘结束前，可以清楚的看到下降已经结束，是不是二次探底，需要一些运气。如果胆子大一些，下降趋势线被打破，回踩不创新低就可以入场了。准确的点位要降级到 30s 级别来分析。

由于是周末的夜盘收盘，尾盘的形态不用特别在意。

全天的交易一共有五个买卖点。

买点全部都在周五的夜盘，三个地方都可以入场。第一个是趋势线打破后不创新低的位置，第二个是再次向上后回试均线的位置，第三个是收盘前最后几分钟，显著的二次测试形态。

这三个买卖点的意义完全不同。

第一个偏激进，突破趋势线的力度不强，回踩比较坚实。

第二个比较稳妥，缩量十字星，显示下跌力度几乎是零。

第三个偏无奈，是赌行情，周末消息如果利多，周一可能没有入场机会。

卖点在高位。

第一个 1033 的位置，需要展开到 30s 图分析顶部。1033 的位置不可能出场，30 以上出场都是胜利大逃亡。

第二个卖点再随后的横盘位置。跌破均线，没有理由不走了。

本日的持仓时间很短，交易时间大概只有 2 小时左右。利润空间在每吨 25 - 30 块钱左右，算下来一手大概 2500 - 3000 元。铁矿的手续费太高了，进出的日内交易成本约 0.9元/吨，短线操作，要拉开足够的空间再做。