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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(9)


第九是要重视心态控制,要把心态控制当作交易的终极命题。

交易手法了解到了一定程度,盈利水平就要靠资金管理了。资金管理上手后,决定盈亏的就是心态。心态控制好了,大差不差不会亏钱,心态控制不好;捧着金碗也得蹲着要饭。

心态控制是交易中的终极命题。

心态控制有点像骑自行车,难在保持平衡。

一方面,要勇敢,要积极,要承担风险。这要求交易员“因上精进,果上随缘”,把功夫下在平时,下在过程,不要太在意单笔交易的盈亏。要抓住风险作燃料,飞得高一些,跑得快一些。这个不多说,开了账户的,没有胆小的。

另一方面,要谨慎,要稳健,要回避风险。交易员要承担的一定是计算过的风险,是框架内的风险。对外部风险,要尽可能躲避。外部风险一般包括几个来源,一是交易策略不能涵盖的风险,二是计划外没有考虑到的风险,三是单纯的意外事件,四是自己的失控。

这其中,一和二都是“业务问题”,三考验的是预案,四是政治问题。政治问题是最重要的问题。

失控不一定表现为疯癫、冲动、孤注一掷,也有可能表现为沉默,同时回避问题。最典型的场景就是价格运行到了止损位置,应该出场了,却因为主客观原因没有平仓,默默关上了一切能显示行情的屏幕,当什么都没发生过。每个交易者成长的过程都有过这样的经历。这是典型的失控表现,完全忽视了风险。

要保持好平衡,要如同《大学》所说,“自天子以至于庶人,壹是皆以修身为本”。如果把交易看作运动项目,跳高跳远,铅球铁饼,手里拿着什么都不是我们的目的。我们的目的是“更高更快更强”。类似的,做交易,最根本的也是要通过交易寻找自己、提升自己、约束自己、改造自己。交易策略、资金管理都是服务于这一目的。

想清楚这个,很多问题迎刃而解:

  • 机会来了想超计划建仓?
  • 回调不到位担心错过行情追单?
  • 止损位到了不出场?
  • 有浮盈了想赶紧落袋为安?

以结果论,这些问题都没有标准答案,可能对,也可能不对。但以修身论,以上问题都要旗帜鲜明地 Say NO。交易员要勇于直面自己的人性短板,把自身的丑陋当成最大的敌人。只有这样,才能在交易中无忧无惧,勇往直前。

技术要练好,手艺要提升,军事训练不能马虎。但政治工作引领军事工作,修身二字,时刻不能忘记。在多维度的交易策略辅助下,在资金管理的框架内,越多修身的念头加入其中,心态控制效果会越好。修身的念头不仅不会削弱交易的效果,实际上是提升了交易的水平。

“上善若水”,二级市场天生就是人生的导师。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(8)


第八是要有好的战斗作风。

有好的战斗作风的部队才能打胜仗,有好的交易作风的交易员才能长期的盈利。

好的交易作风首先是在交易之外,要不怕苦,不怕累,主动拓展认知的边界。在这里,什么“重复”、“枯燥”、“无聊”都是小节,主动迎战未知的混沌才是大事。部队作战要英勇顽强,不怕牺牲,交易员拓展认知边界也要猛打猛冲猛追,不怕走弯路,不怕没收获,不怕“浪费时间”。拓展认知边界中消耗的资源,都会沉淀在未来,不算浪费。

面对问题,特别要善于吃掉最后一口肉,要会穷追猛打,追击“问题”,包好饺子收好口。一个未知的领域,了解了,理解了,能复述出来了,会用了——“听懂-理解-能讲-会用”都做到了,还不够,还有最后一步——写下来。一个问题,没有写下来,就算不得解决。要把思考学习的过程写下来,问题才算彻底被消灭。写不出来的,问题就还没解决。

落笔总结的时候,要快写快记,尽可能多写。一是字斟句酌就是取舍,而问题甫一解决,取舍难免偏颇,“舍”得不一定合适,会大量丢包;二是只有尽可能快写,才能将神经元的信息尽可能多通过线性的文字保留,材料才能尽可能客观。写不出来怎么办?一个字一个字往外挤也要写,只有写下来的,弯路、不解、糊涂才不算浪费时间。否则,糊涂过了之后,只言片语都没留下,还不如刷会抖音。

不会写的,写几段赚钱的体会就会写了。经历了胜利,见识了赚钱,记录下来的阻力是最小的。借着手感,把不赚钱的经历也写下来,把看懂的写下来,把看不懂的写下来,把在思考的写下来——慢慢的,写作就变成了思考本身,交易员也就建立了完整的认知提升工作流。

有了写作的能力和习惯,思考将变得更为犀利。想,就要想出个道理;道理出来了,就记下来;记下来,就反复看;看完了,再继续想。再难的理论、再痛苦的不解,最多三到五轮重复,也能豁然贯通。基于写,好好想——这就是交易员的好作风。这和交易时候下重手是一样的,一样需要一竿子到底,一步到位,不做好不撒手。

好的交易作风关键是本钱,也就是相对可靠的交易模型、心智模型。从最基础的均线入手,一点点积累认知的本钱。只要模型是可靠的,合理的,能经过数学检验的,都是可以放到库房里随时提用的。模型的成色如何,交易员的业绩就是如何。选择武器一定要慎重,一旦选入了“邪教”兵器,盘中一定掉链子。所以“武器”一定要经过数学的验证,一定要经过理性的检验。说回去,理性的检验要依靠完整的思考,完整的思考还是要回到写作。

因此,首先要抓的是“能想会写”的交易作风,用一整套认知方法论去拓展认知的边界,去检验已知的知识,去提纯交易的手法。抓住“写”这个牛鼻子,带动思考,检验“武器”,慢慢提升。原来业绩不稳定的交易员,如此一番整风,也能像锤子一样,砸到哪里,哪里就碎。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(7)


第七是要有一个协调的“策略班子”。

前面讲过,“一根均线走天下”式的简单做法行不通。交易员要学会利用适度的复杂性来对抗复杂性。策略和方法要组成一个“领导集体”,搭一个“班子”。

按照 108 课的原文的思路,最简单的班子至少要包括技术分析比价关系基本面判断三个支柱。此外,还要有资金管理心态控制这两部分重要内容。交易者的“班子”,要以价格走势的分析为核心,上下左右适当延展。同时,在业务核心板块——“技术分析”部分,也要学会多个方法相互验证,寻找不同策略之间的“共识”。

方法之间要协调一致。

  • 技术分析的结论是大机会,心态控制一定要及时下达决心;
  • 技术分析上几种方法是互斥的,资金管理上一定要做出充分的考虑;
  • 价格走势看多,而比价关系已经被高估,心态和资金投放都要小心;
  • 基本面上出现了重大的政策调整,不妨干脆休息一天,等等看市场的反应。

这些都是“班子”内部在开会。只不过这个会议是头脑体操,速度快,效率高。会议不需要秘书,不需要会场,需要的是实事求是,需要的是雷厉风行。要有快刀切瓜、利斧劈柴的果断。

另外,这些方法都要熟悉。熟能生巧,平时一定要勤快,手里的刀必须会用才能拿在手里。不会用的武器不如没有。加入“班子”的工具,必须都要熟练驾驭。如此,才能让这些策略和方法贡献积极的力量。方法之间出现了不一致、不同步很正常,但需要充分留意的是,矛盾究竟来自于行情的不确定性,还是来自于自己的不熟练。中西方都有成熟的交易方法,要依靠交易者的经验解构市场。这些方法的滥觞往往让似是而非的交易者充斥市场。交易员一定要注意,学习才是一切的基础。一定要先毕业,再战斗。

如果“班子”搭得不好,方法越多,错误越多——不但无用,反而有害。从统领全局的角度上看,如何组织自己的“交易班子”,是交易员成功交易的“高维问题”。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(6)


第六是要及时下决心。

从简化的角度看,交易是处理“价格-时间”二维平面的坐标移动问题。时间序列的选点非常重要。时间到了,一定要及时下决心,把仓位建满。

什么情况下,可以下决心呢?

交易员必须扪心自问,是否以最大的努力去做好交易的准备?是否做好了盘前的准备工作?有没有在多个时间框架下做好联动的分析?有没有对行情的方向做好判断?短线动能如何?是否有顺势回撤?如果突破如何处理?如何判断行情的延续?

以上的问题要尽可能想清楚,大脑的神经元才能做到紧密联结,默契行动。不打无准备之仗,准备的不仅仅是军队的钱粮,也是指挥员的决心。交易员调兵简单,动动鼠标,点下左键就可以,钱粮问题一般不会成为主要矛盾,准备的主要就是决心。任何一笔交易都要有充分的准备,任何一笔交易也不可能做到 100% 准备好。兵无常势,交易中没有 100% 的把握。

一般来说,通过充分的准备,达到 80% 的把握,就已经是很不错的水平了。按照交易者方程的分析方法,八成把握如果对应一倍以上的潜在收益,是可以稳定盈利的。只要充分准备,有了信心,就要及时下决心,坚决把仓位建好。

还有 20% 没把握怎么办?这时候要看盘中的临时反映了。要学会充分发挥人的因素。交易员不是 Trading House,时间成本和资金成本都是优势。要充分发挥这种基因里的优势,创造对自己更有利的条件。概率优势可以保证的情况下,交易员完全可以做出盘中即时的判断,灵活运用各种思维工具(比如证伪法、贝叶斯思维等),做出灵活甚至反常的调整。只要动作是基于思考,不是基于激情,都是可以尝试的。这是交易员对比机构最大的优势。一定要灵活运用。目的只有一个,“化冒险性为创造性”。凭什么冒险就不是冒险,变成创造了?靠的是开盘前的准备,“参谋部”的预案,“战斗”中的决心。

每一笔成交都是多空双方擦肩而过,要清楚对手也不是神,也是吃五谷杂粮的人,或者五谷杂粮人写的程序。一是是人就有人性,就有贪嗔痴疑慢;二是是人就有弱点,破位都要砍仓。机构交易拿的是公司的钱,权属结构天生不同,不要怕。各国都有做得很好的交易员,在与机构的多空搏杀中稳定盈利,甚至写书分析如何从机构手中赚钱。要学会 Take more risk。一点风险都不承担,不要想着通过交易赚到钱。赚不到的。

这不是冒险主义,这是承担计算后的风险(calculated risk),是在经营风险,换取利润。

之所以这么说,就是因为在这样的方法论之下,所有交易行为和承担风险的态度,都是建立在充分准备之上的,是大脑神经元经过长时间调整后的行动,不怕等,不怕错,亏得起,也吃得下。这样的交易方法,打起仗来有资金管理做拦鲨网,有明确的规则辅助操作,有无压力的资金来源做后盾,有类似面壁者的策略保密机制,把这些专属于交易员的优势充分用起来,做一条市场大海中自在遨游的鱼,毫无问题。

这种交易员独有的优势,机构永远都不会具备。这种灵活性机动性在交易中会转化为巨大的现实优势。在市场机会明确的时候,像狙击手一般抓住机会,一定可以赚钱。准备的足够充分,条件稍差,“模糊地正确”,有个五六成的把握,也可以参与市场。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(5)


第五是要把各方面的问题想透。

每一笔交易前,一定要把各方面的的问题都想透。军队打仗,要召集各方面指挥员和参谋部门开会,交易员没这个条件,也没有这个必要。自己运用所知的思维模型就好了。这里有一个前提,运用多元的思维模型“开会讨论”,前提是要有很多种认知工具。所以,做好交易员,首先还是要去读,要去写。一段行情,在各种工具、各种观点之下该如何解读,首先要了解多个方法,掌握多个手段。还是那句话,“一根均线走天下”那种所谓的“大道至简”,是很脆弱的系统,长期看是行不通的。

多种模型掌握了,就要综合运用,去发现问题,解决问题。把所有的可能性都想到了,就算做到了完全分类。针对各种可能,设想应对办法。这样,到了开仓的时点,到了持仓的阶段,才不会犯没有想到的错误。犯错不要紧,盘前的功课就包括对于出错的处理。但犯下没有料到的错误就很危险了。所以说,要把各方面的问题都想透。

有时候会遇到一些问题,找不到答案。这时也不要着急。一方面,提出问题到找到答案,之间总是存在一个过程,这是正常的,问题出来答案也一并出来了才不正常;另一方面,问题放在那里,吃饭时,睡觉时,大脑的潜意识都在思考,事后不久,一般都能想出办法。这个时候,存乎一心的闪念很重要,要告诉自己,问题放在那里,还没有解决,而不能囫囵吞枣,把没有解决的问题当成假设或前提,推导没有基础的推论,甚至基于悬而未决的问题去指导操作,这才是真正危险的。

问题永远存在。人之为人,就是在不断拓展未知的边界,和混沌的未知世界作斗争。有问题是常态,很正常。一直有问题更是常态,更正常。问题提不完,也回答不完。行军打仗,日日交易,都是发现问题、提出问题、思考问题、解决问题的过程。这个过程本身就是成长。什么叫“生于忧患,死于安乐”?就是“生于解决问题的过程,死于岁月静好的麻木”。如果一个交易员以为自己掌握了圣杯,一闪念间,亏损就不远了。保持无知就是保持谦逊,不断发问就是不断提高。

人不是永动机,总会疲惫。问题不断涌现,想不明白怎么办?两个办法。一是和别人讨论,二是好好睡觉。睡觉的效率最高,既是休息,又是后台思考。觉睡好了,神经元完成了调参,就可能突然开窍,一下子想通了,问题也就解决了——当然,下一个问题也就不远了。

总之,对每一个遇到的问题,认真对待,努力解决,尽可能想周全,尽可能想透,开盘前的准备工作才算是完成了。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(4)


第四要有活地图。

交易员的活地图就是价格走势图。这个图不一定是 K 线图,收盘价图、竹节图、点数图都可以,只要是一以贯之一直在用的,都是地图。交易员必须熟悉价格走势图,要经常阅读价格走势,把不同级别的走势图联立来看。熟读走势可以产生见解,产生智慧,产生办法,产生信心。

读的办法一定是在电脑屏幕展开。屏幕大小没关系,但一定要是电脑屏幕。一方面,电脑屏幕大多放在桌面上,桌子的隐喻是学习和工作;另一方面,坐在电脑屏幕前,知止而后有定,定而静,静而安,安能虑,虑能得。手里把持着手机,屏幕再大,再专心,究竟不是个工作学习的样子。

要从大面开始看,从周线、日线大级别一点点把分析的级别降下来。遇到 Barb Wire 要展开看内部架构,遇见区间整理要分析次级别走势,逢山开路,遇水架桥,从粗读到细读,用各种标注工具一点点标注出重点,一边记录一边阅读。主要的品种每天看上一遍,出不了三个月,走势、级别这些基础结构就可以扫一眼看个八九不离十了。这也是为什么说,手机看图只能应急,因为手机上没办法随时标注、总结、反思。当然了,硬是说手机可以也没关系,开心就好。

在熟悉走势的基础上,时间充裕的时候要尽量开到最低级别,一笔一段做走势划分,用低级别的阶段解构高级别的图表,要能当下反应出,在不同的时间框架下走势所处的位置。如此,才能把握住真正大的共振机会。要做到闭上眼睛,脑子里就是大致的走势,知道在等什么,知道操作的时候在做哪一阶段的行情,就差不多了。

这样,在盘中多空搏杀的时候,就可以比对手反应得更快,争取到先机,占据了主动。不用担心,市场上大部分人都做不到这么用功,计算机程序也做不到——程序只会自下而上总结它们自以为对的共性规律,数据都是清洗过的,学习的也是规定了边界的材料,暂时还干不了“解构”这件事。只要你够用功,大多数人都不是你的对手。

仔细回忆一下,时间够长的话,你总会有那么几次津津乐道的完美交易。别担心,要做的就是将那些满意的、赚钱的交易,一次次重复出来就好。做交易,卖油翁,唯手熟尔。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(3)


第三是要调查研究。

没有调查研究就没有发言权。发言权是什么?发言权就是下场交易的权利。无论周期远近,任何投资本质上都是对外界表达自己的观点。而没有调查研究,就没有对外界表达观点的权利,也就是不该交易。

交易员的工作与打仗很像,敌情要掌握,地形要掌握,部队和社会的情况也要掌握。想做多,空头什么情况?筹码分散还是集中?目前的走势在不同的级别是什么情况?外界的资金面如何?有没有处于重大的会议、节日之前之后?这些都要研究分析。这个分析的过程不是一次性的,而应该是一种重复进行的常规流程,自带 SOP 的那种。这种重复,是个不断深化和提高的过程。每一次重复,都会带来新的思考。每一次新的思考,都会引发或大或小的迭代和修订。迭代多了,修订多了,系统就不断完善了。重复的价值是无止境的。

平时积累的越多,越系统,实盘时候越能做到心里有底,手里有活,自然也就不容易心浮气躁,沉不住气。在复杂盘整的日内交易中,越是准备充分,提前想到,越是能抓住颠倒乾坤,稍纵即逝的短线机会,在最好的位置放置足够的头寸。所谓“急中生智”,“急”是一时的急,“智”是长期积累的智,没有调查研究,就没有这个长期积累的基础。

因此,任何一个交易员,都要重视调查研究的价值。要把调查研究当成习惯,贯穿于每天的思考、学习和交易中。要坚决杜绝依靠单一依据开展的交易。什么“一根均线走天下”、“一个指标打天下”都是不可取的。交易方法不成系统,就难以抵抗现实世界的复杂性。懒汉作风要不得。

兵无常势,水无常形,交易中只有涨跌,但涨跌的变化很难预测。交易员面对的敌情,始终是活的。调查研究,也时刻都不能停止。

市场会努力的让大多数人犯错。即使大多数人暂时都是“对”的,也会在最后的错误中“错”回去。市场永远在大多数人的对立面。人不可以战胜市场,但是可以战胜大多数人。高考考上北大的,生意做的不错越来越大的,官位越来越高的,都是能战胜大多数人的。100 个人排队,永远有 95 个人排在 5 个人之后。大多数人天生就是被少数人战胜的,这是数学规律上的必然。交易员要有信心,只要调查研究的功夫下到了,战胜大多数人并不难。

但研究透大多数人却很难。每一个标的的背后,都是一群产业界、金融界的人。人分多种,群群不同,如何将每个群体之间的共性和特异性准确掌握?这个很难。要驾驭外界的工具,要驱动内心的勇气。一切的分析都是为了预判,要用价格的走势验证我们的分析。

只要调查研究足够充分,摸清楚市场,摸清楚对手,研究好标的,交易时决心就大,决定就快,下手就重,就坚决,就不会被任何情况吓倒。

很多时候,交易员主观的软弱、犹豫,都不是来自于心理问题,而是功夫没有做到。战场情况不清楚,自然就会犹豫不决,就会举棋不定,左右为难,坐失良机。还有一种情况更常见,明明看对了方向,下不了决心介入,或者介入了遇到了风吹草动就微亏出场,下车后价格一飞冲天,又后悔不迭。越是功亏一篑,越是说明功夫没有下到,不是缺钙,是缺课。

调查研究也包括做好理论储备。各家门派的理论书籍要浏览,要多看,做到“什么都能聊几句”,再在其中选择一到两个自己最对胃口的刀法剑法,不断重复,不断死磕,建立起自己的交易理念,制定好自己的交易系统,基于自己内生的理念和系统,确定每天(或每次)的交易计划。这里有一个问题,一定要读那些自己不认同的理论。越是自己不认同的,越要去主动了解,主动接触。自己不认同的理论,严格意义上都是敌人。把敌人放在认知圈层之外,是最危险的事。

革命军队和敌人作战要读毛主席的书。交易员也要找到自己的毛主席,去好好研读。信息社会条件好,想读什么基本都能找到足够的资料。关键是要在思想上拜师,真正找到自己心中的“红太阳”。手艺上有了归属,才不容易变成“民科”。这里面有个未经论证的体会:无论师承哪个门派,一定要以数学打底。初等数学还是高等数学没关系,但交易理念一定要以数学理论为支撑。得不到数学理论支撑,通不过数学验证的,大概率都是“民科”。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(2)


第二是要摸清市场的意图。

准确的说,市场是没有意图的。摸清市场的意图,就是要把自己准确的嵌入市场中。

市场的核心问题,一是级别,二是节奏。

级别是第一问题。

首先是定位。要用一个适合自己时间感知的级别去把握市场。做日内看分时图,就不要管周线;做基本面大盘子看日线,就不要管 3 分钟图。找到自己的分析级别,向上一个级别定方向,向下一个级别找买卖点位,三个级别联立起来看就够了。多了不要看,看了容易乱。

其次是方向。方向问题包含两个层次,一是“有,还是没有方向”,二是“向上还是向下”。很多交易者亏损,不是亏在第二个问题,而是亏在第一个问题了。真正的逆势交易错误并不常见,把横盘当作趋势反复扫止损出现的次数会更多一些,也就是俗称的“没机会乱作”。把第一个问题解决好,没有机会不乱动,可以避免很多亏损。在存在方向的时候,依照高一个级别顺势操作,一般不会有大的亏损。

节奏是第二问题。

一定要明确,按照什么级别确定方向,按照什么级别分析走势,按照什么级别寻找买卖点。这三件事情不能弄混。否则,看大做小这一类的问题就无法杜绝。更突出的问题是,不能分析清楚节奏,就没有办法确定什么是策略内可以容忍的波动,什么是应该做出处理的波动。波动分两种,正常与否的划分标准,要以节奏为准。级别是节奏的基础,节奏是操作的前提。

明确了级别,把握住了节奏,才能发挥自己的主观能动性。级别和节奏没有吃透,主观能动性越强,风险暴露越多,账户资金面对的波动振幅越大。由于盈亏是不确定的,振幅大了,风险一定是更高的。

通过把握级别和节奏,摸清了市场的意图,才能真正随机应变,灵活应对市场的变化。更重要的是,才能在波动中树立勇气。很多交易者片面强调“交易系统”的重要性,却忽视了摸清市场意图才是参与市场的前提。用 108 课的表达,就是没有把“能搞”和“不能搞”划分清楚,参与了不该参与的行情,自然也就没有完美的系统,也就总是要去控制回撤了。没有完全分类的控制回撤是没有意义的。这一点,目前的量化策略研究的还不够深入,人脑还有广阔的空间。

军人的勇敢不在于勇于孤军奋战,而体现于顽强坚定的歼敌决心。同样的,交易者的勇敢不是体现于承担浮亏,而是在于敢于盈利。敢于盈利,而回避风险,这一组不对称的结构,要建立在把自己嵌入到市场之后。军人勇敢之上的大勇,要建立在“革命的最高自觉性”和“正确理解上级意图”之上,交易者的大勇,则是要建立在正确处理自己和市场的关系之上,建立在正确看待这个世界之上。这也是人之为人,最根本的几个命题之一了。

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交易员读林彪:怎样当好一名交易者(1)


第一是要勤快。

不勤快的人办不好事情,做不好交易。交易是天下覆盖产业链环节最多的岗位。交易一行没有产业分工,所有的事情都要亲自动手,亲自过问。

该看的数据一定要看,该研究的表格一定要研究,该做的功课一定要做,该写下来的一定要写。片刻也马虎不得。除非阶段性空仓,否则,交易中每时每刻都是枪林弹雨,稍有懈怠,就会带来损失。

懈怠的最大危害是侥幸心理。

一次偷懒,没有产生严重后果,则一定还有下一次偷懒;一次偷懒,产生了严重后果,下次就会长记性——但这种不确定的反馈,本身就会激发人的侥幸心理,让人产生机会主义的倾向。

交易工作天然要严防机会主义。交易要把握的是概率优势,机会主义是概率优势的天敌。

如何做一名勤快的交易者?要牢牢把握“内”和“外”两种勤快。

  • 所谓“向内的勤快”,要收敛。每个交易者都有自己的一套方法。这方法必定内含周期性的流程和环节。这些周期性的工作,要在极度收敛的状态下迅速执行。再好的大厨,再是开发创意菜、私家菜,洗菜备料也不能分心,也是处于收敛的执行状态。交易也是一样,例行的、固定的、周期性的工作,要尽可能压缩压缩再压缩,要形成可执行的SOP,要在极度收敛的状态下迅速完成。坚决地、毫不犹豫地执行规定动作,这就是“向内的勤快”。
  • 所谓“向外的勤快”,要发散。交易中总会有稀奇古怪、天马行空的闪念,而每个交易者的赚钱工具箱,也与这些闪念紧密相连。畅销书中的方法是赚不到钱的,交易者的利润来自于独到的理解和私家的方法。这些思路,都是来自于闪念。人的大脑有无数的神经节,思考和写作的过程实际是对神经系统的调参,而闪念则是调参过程中产生的参数高原。这些参数高原,一旦产生,就要迅速记录并验证、执行。否则,闪念就真的成了“一闪而过的念头”,而交易者也拿不到来自于自己大脑的礼物。果断地,立竿见影地记录、验证灵光一闪,这就是“向外的勤快”。

这两个“勤快”与一般日常生活中“干家务”式的勤快略有不同,是一种相对高维的自我约束。做到这两个“勤快”,对人的意志要求非常高。必要时,生活中要额外加入些必要的环节来维持对“勤快系统”的能量输入。这些环节可以是跑步,也可以是冥想或读书。总之,这两个“勤快”很难时时保持,每个交易者都要自勉。

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从“及时、准确、标准”说起

早年间老板办网站时,提出了三个关键原则:及时、准确、标准。沧海桑田,网站现已3开头,“及时、准确、标准”三原则历久弥新,依然是把握市场的三块基石。

把握市场的基石

基石一:“及时”。

及时,一是快速反应,二是时刻跟随市场,三是不带成见。渐次拔高,越来越难。

努力能快,但还远远不够。百年前的纽约红马甲每个人都很努力,反应也很快,但大多数人注定不是利弗莫尔。

快速反应之后要紧随市场。早起一天容易,天天早起困难,时刻保持在线,对交易者来说难上加难。努力之后要有恒心,有毅力,才能时刻跟随市场。

第三层:清空自己,不带成见。用想象指导买卖,以预期代替现实,是多数人主要的亏损原因。市场的趋势就是一把飞速滚动的屠刀,任何相反的操作都是案板上的鱼肉。一旦逆势,当即陷入与当下走势相反的状态,这种状态的延续就意味着死亡,一旦进入这种状态,唯一正确的选择就是离开。离开需要什么?认错。认错需要什么?清空自己,没有预期。更深一层的是,什么才是正确的选择?《说谎者的扑克牌》里面曾经提到过一个说法,只有被市场证明正确的才是正确的,其余都是错误的。入场之前,先假设自己是错误的,只要市场没有按照预期发展,立刻退出。说起来容易,几人做到?难啊。

基石二:“准确”。

一厘米是什么意思?没有意思。天下本无“一厘米”,不过是尺子刻着刻度,所以有了“一厘米”。做到“准确”,首先就要放弃对于先验“准确”的追求。按索罗斯的反身性理论,交易的盈利要把握“基本趋势”和“主流偏见”。趋势是客观的,以价格为表现形式走出来的。主流偏见是什么?别人的看法,群体的共识,根本就没有客观标准,也没有绝对原则。

人心如水,无从把握。小童画圆,几秒钟画好,八九不离十;可一旦告诉了小孩子什么是圆,圆是什么,再多嘱咐几句“一定要画圆才行”,八成小朋友就画歪了。画圆,心里不能预设圆。一样的,所谓“准确”,首先要清除掉心中的“准确”,以市场为绝对导向,亦步亦趋。跟随得越紧,越是准确。这个过程中,务必找到一把尺子,刻度是公约的。然后抛弃标准,信任刻度。这就是“准确”。

基石三:“标准”。

标准二字,要从当下过往两个角度理解。

从当下看,“标准”就是完全分类。判断上,什么样的行情可以做,什么样的行情不做;操作上,什么样的信号开仓,什么样的信号平仓,这些都要有完全的分类。市场上,所有的参与者都在做着分类。均线是最简单的分类,均线的位置和方向决定了操作。“**均线以上不做空”云云,诸如此类。花哨一点的,放量回踩、低买高卖、“空中加油”、“老鸭头”,林林总总,都是分类。分类的方法并无优劣之分,分类的人挣着不分类的人的钱,只要有人不分类,分类就是优势策略。

从过往看,“标准”是“一以贯之”,是“坚持”。标准确定了,“学懂弄通”了,后面就是“狠抓落实”。“落实”就是重复执行。没有重复和坚持,再好的标准也不能保证赚钱。“重复”+“优势策略”是唯一可行的道路。所谓的程序化交易,就是利用机器重复某一个细小的优势策略;所谓程序失效,就是优势被填平了。执行标准很难:连续止损,能否继续执行?连续盈利,是否开始手痒?每一个交易者都知道这背后的艰难。

小结一下:

  • 要“及时”,就是要扎扎实实,表里如一;
  • 要“准确”,就是要无我无他,空杯心态;
  • 要“标准”,就是要心如止水,钢铁战士。

“及时、准确、标准”这个原则,难度极高,终点在地平线,前途无量,永无止境。

赶在下雨之前,出现在“局部地区”

为什么要坚持“及时、准确、标准”?

深层次的原因是:市场在“确定”和“不确定”之间切换

思考这个问题:

世界是确定的吗?

基础教育肯定会替我们回答,世界是不确定的,是变化的,唯一确定的是不确定本身,是变化本身。

那么好,再问一遍,世界是确定的吗?如果“不确定”本身是确定的,这个“不确定”是不是确定的呢?所以,大概这个世界还是存在确定性的。

确定性在哪里呢?问一个问题。

这个世界下雨吗?下雨。下雨确定吗?

  • 确定?那好,就是窗外,下一场雨什么时候到?
  • 不确定?周期拉大,比如一百年,地点放宽,比如南美洲,亚马逊,还是不确定的吗?

笑话里老太太问,这天气预报里的“局部地区”怎么天天下雨?

这个“局部地区”,就是确定性的所在。交易者的任务,就是在下雨前出现在“局部地区”。要实现这个目的,就要做到“及时、准确、标准”。

首先是“及时”。西谚云,“闪电打下来时,你必须在场。”还有另一半,闪电没下来不要傻等,打闪前最后一秒到场就可以了。如斯坦利克罗所说,成功的交易者永远严守纪律,在场外保持客观的态度,直到他能往主趋势行进的方向进场为止。“愚蠢的赌徒会每把都下注,笨拙的交易者则会永远都留在场内。”不做愚蠢的赌徒,,也不做笨拙的交易者,要做跑得快的交易员,打闪前火速到位,完事马上就走,“及时”当然是第一位的。当然,“及时”背后是快速反应、跟随市场、不带成见这些修炼,不再重复。

“及时”之后是“准确”。2017年入冬后怀着期待在北京等雪一定等不到,2018年开春重仓下注不会下雪的一定亏死。小概率事件出现的概率并不小。预设前提害死人。

圣人无常心,以百姓心为心。市场无常理,走出来的就是道理。在市场中,当下是唯一的依据,价格是所有意见的汇总,所谓“准确”,就是买一把尺子,忘掉自己,信任尺子的刻度。如此,才能真正观测到“局部地区”下雨的迹象。

第三是标准。钓者枯坐整日,不一定钓到一条大鱼;猎人跋涉百里,不一定发现猎物。这“枯坐”和“跋涉”就是标准,是钓者和猎人的必修课,是大鱼和猎物的来源。钓鱼时隔五分钟抽个烟活动活动,打猎时三天打渔两天晒网,中断了“枯坐”和“跋涉”的完整,即是丧失了“标准”。但凡竞技体育,职业选手多半远胜业余运动员,就是胜在了这个意义“标准”上。

复杂的事情简单做,简单的事情重复做

大多数的失误,都是“及时、准确、标准”出了问题:

  • 参与过小级别的操作——不标准
  • 没有按买卖点操作——不及时
  • 参与过於频繁——不标准
  • 对图形判断不熟练——不准确(“消极型”,缺认识)
  • 有盲点——不准确(“积极型”,存在先验认识)
  • 乱听消息——不准确

怎么做?以“及时、准确、标准“为基石,等待、识别、把握、离开局部的确定性。

  • 高波动结束了,一定会出现低波动,这是确定的。
  • 盘整结束了,一定出现趋势,这是确定的。
  • 趋势如果结束了,一定会出现横盘或反转,这是确定的。
  • 一个大阳线突破了,回踩犹犹豫豫,还会继续拉起来,西方人叫它“测量运动”,东方人叫“走势必完美”,这是确定的。
  • 一个三角形突破失败了,反方向突破回踩很弱,那就算是完成了方向选择,坚持做,整体盈利是确定的。
  • ……

找到了这个确定性,只做这个确定的,交易的盈利就是确定的。——复杂的事情简单做。

确定性的窗口不会长期打开,蜂拥而至的交易者很快会将它填平。窗口打开了,要“及时”发现,要“准确”把握。窗口关上,要执行“标准”,果断离开,继续等待。——周而复始,简单的事情重复做。

万法归一,道法自然。交易无他,亦如是。

原文来自:风云居 | Less is more
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交易员的生存之道


(Photo By Daryn Bartlett)

交易员的交易系统与计算机的量化策略之间存在着根本的不同。一个成熟的主观交易系统应该由三个部分组成:量化依据、筛选标准和哲学基础

  • 量化依据。量化依据是指一个交易系统中具体信号的特征、入场点、出场点、头寸大小的计算方式。无论是高频交易还是主观交易系统,“量化”都是共同的特征。量化是对抗情绪最有力的防护网,是任何交易员上场前必须佩戴的护具。即使是主观分时图交易,“满仓、半仓、四分之一仓”这种笼统的表述事实上也是一种量化。系统要求满仓半仓开仓,就不能因为恐惧、犹豫而缩小头寸。
  • 筛选标准。筛选标准是过滤掉无效信号的必备品。任何一个交易系统都需要筛选。有些标准,主观交易和机器交易共同使用。根据形态,可以判断趋势还是震荡;根据均线,可以判断顺势还是逆势;根据价格波动的时间跨度、点位幅度,可以判断是否已经超买超卖;根据影线长短、实体大小、趋势角度,可以识别价格运动的强弱——这些机器也可以做到,但有些标准,目前机器交易还很难涉足,这其中最典型的因素就是基本面。做交易,终极路径还是基本面和技术面的合二为一。基本面发现了大级别的供需失衡,技术分析予以验证,进而找出具体的买卖点,这是提升胜率和回报比的终南之道。
  • 哲学基础。只要世界还是由人来主宰,市场就依然是由人构成的。即使是量化、高频交易,策略的背后也是制定策略的人。有人在,市场中就会有些不变的东西。交易员的交易系统必须在哲学层面找到落脚的依据,交易系统才能站稳,才能长期稳定盈利。没有哲学基础的交易系统,只是对历史数据优化后的“刻舟求剑”,注定不会长期有效。交易中的哲学基础往往植根于人性,一般都比较朴素。比如,市场做同一个事情尝试两次都失败了,价格反方向运动的概率就会比50%略有上升;比如,市场价格无论高低,总是在高波动性和低波动性之间运行;比如,马太效应,自我强化,反身性理论(趋势会延续,而延续本身又会强化趋势);比如,否定之否定(失败的失败——突破失败,回撤,回撤失败,趋势延续——Pullback入场信号);比如,未来无法预测(趋势跟踪技术,止盈不止损)。大道至简,凡是长期有效的交易系统,都是可以找到哲学基础的。这一点,据我所知,目前还没有机器可以理解,计算机的深度学习似乎也无法做到。

三个部分中,前面一个半机器可以做到,甚至可以比人做得更好,后面一个半机器目前还无法实现。机器无法深度参与筛选标准中的基本面配合,这个好理解。为什么说量化策略很难涉足哲学基础呢?有些量化交易策略确实具备哲学基础,但每天执行这些策略的计算机并不理解它,掌握哲学基础的依然是计算机背后的人,而人又基本不会代替计算机下单,往往只在策略疑似失效时才会予以干预。而交易员的价值就在于对一个个信号进行取舍,进场或者放弃,加量还是减量。这个角度看,交易员依然是不可取代的,Trading这个手艺也将长期存在。 当然,这将将非常残酷。大量炒单、超短线的交易手法将逐渐被机器所取代,稳定盈利难度越来越大,大量手工机械交易员将被市场淘汰。交易员群体将面临一次剧烈的新陈代谢。低频交易、基本面交易将是人类交易员最后的高地。能够通过刻苦攀登登上高地的交易员,面对充斥着大量计算机交易员的市场,将会重新获得独特的竞争优势。 这个独特的优势就是:犯错。是的,人类会犯错,计算机不会。犯错是人类交易员最后的核心优势。《浪潮之巅》的作者吴军有一个观点,人类一些区别于动物的主要能力,比如语言、逻辑、感情,源自于进化过程中的基因复制“错误”。一种极小概率的错误可能是让某种能力变强,比如语言这个能力,就是在基因“抄书”的过程中抄错而产生的。猴子进化成人,就是不断犯错的过程。计算机最大的优点在于不会犯错。不会犯错,计算机永远不会进化成人,猴子也将永远是猴子。 人类交易员并不用灰心。未来是不可知的,是不可预测的,一切量化策略的系统回测都只是对过去的归纳,而不是对未来的把握。计算机的隐喻就是追求尽可能高的胜率、尽可能高的回报比,以及在此之上尽可能高的交易频率。人类交易员的高地则在于犯错,在于试错和自我纠正。我们永远不知道价格未来将如何运行,因此一切策略本质上都是猜测。我们可能对了,可能错了,我们真正的优势就在于承认错误,进而纠正错误——正确的时候正确下去,错误的时候纠正错误——这恰恰暗合了趋势交易中“截断亏损,让利润奔跑”的古谚。这也是人类交易员的核心优势。 关注的重点有两个:

  • 从基本面的供需失衡入手,重点关注大的供需失衡,大的资源错配。计算机策略很难有效涉足基本面的大机会,这是人类投研团队的强项。
  • 从长周期入手。日线以内的价格波动更多来自于情绪变化,很少反映供需失衡,这各领域也恰恰是计算机的优势。长周期对应供需,在世界彻底物联网化之前,还是人类独占的领地。

恐惧来自于不确定。对未来的恐惧是人类进步永恒的主题。学会犯错,学会学习,学会纠错,交易员要相信,利润就在止损之中。记住这句古语: 善败者不亡。

原文来自:风云居 | Less is more
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黑色暴涨,“看空不做空”?


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黑色系商品暴涨,“看空不做空”又频频出现。交易不应该这么复杂。“看空”是观点,“不做空”是做法,观点和做法不一致,事情就复杂了。交易要简单。理想化的交易应该只有“做”与“不做”——极少的时候做,大多数时候不做。

交易的目的是赚钱,不是做天气预报,不是描述后市的走向。成功的交易员不需要有自己的观点,不需要“看空”还是“看多”。交易员在场内只做一件事情:识别供需的强弱。强弱以价格和成交量的形式呈现,强弱背后是供需。市场的趋势也好,盘整也好,支撑也好,阻力也好,突破也好,回撤也好,背后的本质都是供需关系。一个金融交易员,根本的工作是要理解市场中供需力量的变化,进而通过克服贪婪和恐惧,通过建仓、持仓、平仓、空仓去贴合供需变化。

以这波黑色的暴涨为例。在线有在线的原因,空仓有空仓的理由。判断交易员的操作正确与否,唯一的标准就是交易员是否执行了交易系统。短线交易者可能看到一两个日线形态就开仓,中线交易可能还要等待周线级别信号才入场,长线交易可能还需要等待多几个周线级别的高低点确认趋势究竟是反转还是延续。不同的交易“门派”按照不同的“剑法”操练,是否执行了自家的招式才是关键。市场的钱是赚不完的,三千弱水只取一瓢饮,交易要简单,不要太复杂。

交易员要有追求,但永远不要希望自己能预判到每一次上涨下跌——那是上帝的事情。上帝的归上帝,凯撒的归凯撒,交易员要做的是尽可能克服贪婪,克服恐惧,放过不属于自己的盈利,抓紧属于自己的盈利,赚该赚的钱,不赚不属于自己的钱。落实到微观,只有一个永恒的追求:减少回撤,避免亏损。仅此而已。盈利?那是上帝的礼物,是对约束的奖励,是对克己的回报,交易员不能提要求。

做法就是观点,观点就是做法,交易员要知行合一。看空就要开仓做空,入场做空就是在看空。不做就是不确定,不确定就不做——交易员要实事求是。“看空不做空”这样的状态,值得每一个交易员反思。

原文来自:风云居 | Less is more
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为什么说“知者不言,言者不知”


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Al Brooks做过这样一个比喻:

James Galway给马友友提供了一支漂亮的长笛,让马友友别拉大提琴了,换笛子学一学。Galway的理由是,他自己吹笛子赚了很多很多钱,你猜大提琴演奏家马友友会不会接受Galway的建议呢?当然不会。马友友的选择必然是继续拉好自己的大提琴。用这把大提琴,他将给自己赚来比学长笛更多的钱。

Al Brooks当然不是在说音乐。他在说交易。一种交易模型、交易系统就像一种乐器,掌握了它,交易者就算是有了一件安身立命的家伙。交易系统最重要的属性是契合性格,这就像乐器一样,打惯了架子鼓的鼓手,短期内恐怕很难驾驭竖琴。一个交易系统紧紧的契合一个人,不同的交易者之间是不可以混合使用的。

这是一个非常精彩的类比。在这个类比之下,很多问题迎刃而解。

  • 比如,在交易中,该不该接受别人的交易提示?

    不该。总是有很多大师,或者开群,或者写博客,一呼百应。作为交易者,该不该接受别人的提示呢?一个大提琴演奏家,要不要看着网上的长笛教学视频,然后跟着练习吗?当然不,精力是有限的,同样的时间和精力,放在自己的大提琴上才能赚来越来越多的钱。跟着大师学长笛,浪费时间浪费钱,边际效用肯定不及自己的主业。

  • 比如,要不要回答别人关于交易的问题?

    不要。圣杯是不存在的。任何交易模型和系统都有亏损的时候。单笔的亏损要靠系统弥补。就单体而言,任何一笔交易都有亏损的可能——对于趋势交易者,亏损的可能往往大于二分之一。单一的交易建议单拎出来,失败的可能性很大,而接受建议的人,就好象对着教学视频学习长笛的学生,很难应对单笔交易行为的亏损。即使是老练的交易员,由于系统和模型不同,也很难通过严密的交易系统化解单笔亏损的风险。这时候,给别人交易建议无异于教大提琴家吹长笛,建议从给出的那一刻起,就是错的。

  • 新手呢?既不会提琴,也不会长笛,一点一点带着做不行吗?

    也不行。任何技能的习得,靠得都是练,而不是学。想想你学习游泳的时候,学习自行车、开车的时候,学习做饭的时候,哪一个实实在在的技能是学来的?都不是,都是练出来的。交流交易的心得、理念没问题,交流探讨交易背后的世界观、认识论也很好,唯独具体的交易行为——包括开仓、平仓、资金管理——是教不出来,是学不到的。书山有路勤为径,交易之路要靠脚底板一步一步走出来。否则,照猫画虎跟单,只能如用硬塑料的模具套写毛笔字一样,浪费时间,害了自己。

正是因此,Al Brooks才说:

Usually in trading, those who know don’t talk, and those who talk don’t know.
(交易中,知者不言,言者不知。)

原文来自:风云居 | Less is more
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想交易,先要放弃“可知论”


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风会熄灭蜡烛,却能使火越烧越旺。……你要利用它们,而不是躲避它们。你要成为火,渴望得到风的吹拂。——Nassim Nicholas Taleb

什么叫做认识论?就是你对于认识世界这个过程的观点和看法。交易者想要赚钱,必须更新一下认识论。

在大陆地区,传统的马哲体系一直在强调“可知论”,即世界是可以被认识的。记得早先的情景喜剧《闲人马大姐》中,吕小品还曾经有过一段独白:“世界是物质的,物质是运动的,运动是有规律的,规律是可以被认识的。”能被写进情景喜剧的台词引起共鸣,足见“可知论”早已是全社会的共同语境。

反映在交易中的“可知论”,即是每天的上涨下跌都要有一个“原因”,都要进行“综合分析”。须知,市场是包罗万象的,我们应该看到,无论你找到多少可能影响市场的因素,都只能说明一件事——你忽略因素的更多。你考虑的因素越多,就越容易事后解释行情。可同时你考虑的因素越多,你在事先出现的矛盾也就越多,甚至你考虑到错误因素的可能性也将越大。

交易者所喜欢的“综合分析”。不过是因为本能排斥不确定性,而迎合本能来制造事后合理的幻觉。在计算机软件领域有一个说法,软件可能存在的缺陷数量等于已经发现的缺陷数量的n倍。我们无法用排除软件缺陷的方法,来降低软件中可能隐含 的缺陷数量。相反,找到越多的缺陷,就越说明软件中会有更多的缺陷你没有找到。“你在厨房里发现了一只苍蝇,只能证明这里有不止一只苍蝇”,“你看到的冰山,永远只是小小的一角”,说的都是这个道理。

作为交易者,应该明白这个世界是不可知的,世界的本质是不确定性。风会熄灭蜡烛,却能使火越烧越旺。要利用它们,而不是躲避它们。交易员要成为火,渴望得到风的吹拂。勇敢地拥抱不确定性,借助不停流动的“风”来成长。

“可知论”是有害的,它只会让你在交易中陷入基本面分析的海市蜃楼。让你赚钱的是正向期望的交易行为,不是无穷无尽不知对错的基本面分析。这种“综合分析”的内在冲动不消灭,这种“可知论”不更新,交易就无法赚钱。

在《为什么基本面分析靠不住?》中讲过一个段子,照录在这里。这可能是最好的概括了:

天上掉石头,基本面研究员会入定,分析石头大小,质量高低,下落速度等等,各种声音各种结论;交易员会立马就跑,下石头啊,还想你妹啊,跑啊……

原文来自:风云居 | Less is more
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