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m2105：在不同的时间框架下寻找宝贵的确定性大商所日志 20210322

豆粕 2105 合约在开盘前出现了做多的提示。走势图也可以验证这一点。

3F 图上，m2105 合约的 3155 低点是前后走势的分界点。3155 之后，价格完成了四段最小级别走势，形成了完整的中枢。从中枢形态分析，后市谨慎看涨，需要谨慎操作，介入做多。

于是，开盘后的任务简化为：如何寻找在新的一段上涨走势中寻找低点介入，并等待一个向上走势完成。

展开更小级别。开盘后向下一段延续，价格在反转之前出现了一次明显的异动。在 3238 – 3244 区域都是很好的入场位置。入场后，价格迅速拉起。

周一早盘价格震荡向下，在最小级别走出了三段向下的行情。这个时候问题来了。按照走势划分的原理，3264 的低点无法判断向上的走势是否结束。走势划分是主观的。此时的豆粕合约在大级别上还是一个下降趋势中。基于谨慎的考虑，在 3267 – 3270 区域是第一个离场的位置。

此时的确定性要来自于高级别。

在 3F 级别上，低点上来的线段出现特征序列缺口，提示上涨要结束，需要满足线段破坏的第二类条件。而周一早盘开盘后的震荡下行不能满足第二种破坏的条件，上涨的行情在 3264 低点后继续延续。3295 未创新高，提示可能这里就是反转点位。这是第二个可以考虑出场的位置。

3295 这里虽然在 3F 级别图上没有确定性，反观最小级别却又出现了典型的背驰形态。3295 以后，虽然无法确定其后续走法，却可以当下判断，至少已经进入了中阴阶段。如果是日内交易者，3295 出现后，只考虑平仓，不考虑进一步的持仓了。

按照 3243 入场，3280 出场，当日保证金盈利在 10% 以上。

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a2105：先搞清操作级别是什么大商所日志 20210319

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级别是节奏的基础。不知道自己交易的是什么级别，就谈不上交易节奏，也就谈不上正确与错误，证明与证伪。级别是一切的基础。

级别不是软件的 k 线时间，与时间无关。级别建立在反转之上，要不断通过反转来确立。小到分型，大到买卖点，都是反转。

交易前，要想清楚自己的交易级别。吃的是哪一口肉都不知道，赚钱了是运气，亏钱了是活该。

豆一 2105 合约经历了几天的下跌。3F 图上，从最近的盘整开始，单边的下跌内部拥有四个最小级别中枢。其中，二三完成了中枢的扩张，是这段最小级别走势下跌 aAbBc 的 B。在这样的前提下，最小级别走势已经完成了一段标准的下跌趋势，走势内部已经出现了反转的可能。

如果，操作级别明确了，操作目标来自于最小级别走势的走势位移，那么此时的选择只有一个：做多——做下一段向上的最小级别走势。
如果，因为各种外部的因素，明确的方向是做空，那么也只有一个选择：等待——等待向上的走势完结，操作下一段向下的最小级别走势。

概括说，走势既然是交替出现的，而下一段走势一定向上，那么，要么当下做多，要么选择等待，操作下下段做空。

没有第三种选择。

30s 图上，开盘后价格快速拉涨到 1 的位置回落。1234 构成新的走势的中枢，中枢高低点为 3 和 4。

中枢延伸到 6，走出中枢离开段 67 后，没有创新高，出现盘整背驰。8 是盘背之后的第三类买点。

大级别上，下跌趋势如此猛烈，这个三买很可能不成功。果然，价格到 9 之后直接向下，出现了中枢扩展。扩展的本质是反转。9 之后的走势跌破 8 的位置，0 – 7 的盘整走势结束，7 是第二个新走势的起点。

一天之中的操作机会很多。0 是前一段走势的一买，不过位于开盘的一瞬间，难度很大。2 是二买，是可以操作的。4 是第三个做多机会。7 本质上是个二次信号，可以做空。9 之后跌破 8，可以突破入场做空。

如果是二买入场，止损空间大概 15 点。8 被跌破后出场止盈，盈利空间大概 30 个点。风险回报比大概 2倍，是合格的交易机会。

走势与级别无关。开盘位置是两个走势的分界点。前一个最小级别走势大概用掉了 50 个小时的交易时间，而今天一天之内，后一个反弹走势就完成了。

走势就是人生。有的人穷其一生，只在一个小小的框架打转转，就好像一个无限重叠的 k 线，没有延伸，没有分型，没有中枢。想要有“级别”，第一步要不断突破高低点。突破后尽量延伸，遇到反转不要怕，低点不断提升，高点不断突破，大方向还是向上。遇到困难挫折，只要不死，再大级别的回试也有反转的一天。集中能量，再走一个顺势延伸。慢慢的，人生的级别也就上去了。这就是君子与小人的区别，强者与懦夫的区别，5% 的人与 95% 的人的区别。

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jm2105：三买之后的完全分类大商所日志 20210317

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日内交易要盯盘，不盯盘做不好日内交易。今天的 jm2105 合约突破日线重要阻力位，盯盘到位了，两笔交易一对一错，每手保证金盈利可以达到 15% – 20%。扔在那里赌大小也可以，大阳线之日也是赚钱的。最怕盯了盘窄止损，几次尝试后放飞自我，错过了真正的买点。在变化较多的交易日，这一点尤为重要。

直接打开 30s 图，3 月 15 日低点 1467 以后，价格经历了 0 – 6 的走势。此时，第一个中枢 3 – 6 虽然还没有完成，但 3 是中枢的 ZG 是可以被确认的。无论 ZD 是 4 还是 6，一个中枢已经走完。

开盘大幅高开，6 被确认的概率大幅度提升。此时是可以承受风险追单进场的。价格一路走到 7，级别很低，只是 30s 图的一段。价格回撤到 8，没有低于 ZG，8 成为一个第三类买点。8 的位置进场后，如果以 8 的低点止损，则价格运动到 10 的过程中会被止损。如果是严格按照第三类买点的证伪原则，价格不能回到 3，则 10 不会打到止损，可以持有到收盘。

按照止损推演。8 成为第三类买点之后，价格运动到 9，67 和 89 出现背驰，价格向下回试到 10。此时，7 – 10 形成了第二个中枢。中枢 3 – 6 和中枢 7 – 10 形成了扩张关系，中枢升级。

此时，0 开始的走势形成了 aAb 中的 aA 结构，0 – 3 是 a，3 – 10 是 A。

9 – 10 的下跌强于 7 – 8，还需要等待二次信号确认。

价格在 10 – 12 经历了短暂的两段，11 – 12 的力度显著小于 9 – 10。12 可以作为中枢离开段的起点去冒险。入场后，可以持有到收盘。

今天的焦煤出现了中枢、三买、扩张、中枢离开等因素，在 8 点出现之后，因为 6 -7 强势开盘，整个市场的情绪被点燃，回撤时脉冲强度较为不稳定，三买失败。这时候一是不能闭眼赌大小，盲目进场，二是不能自认失败，撒手不管。三买之后，无非三种情况，走势延伸，扩张和反转（扩展）。三选一，逻辑上没有第四种可能。

由于 9 高于 7，决定了反转的可能消失。一旦价格低过 8，则只有一种可能就是中枢的扩张。凡是中枢扩张，一定去找扩张后中枢的起点，倒推中枢进入段。后面的走势大概率会沿着进入段的方向继续发展。此时，找中枢离开段入场就是最好的入场机会。

当然，扩张后的中枢完成后，对应的同级别三买还要等待更高级别的回踩。从这个角度讲，后面一两天即使出现回调，也不能看空。还是要根据完全分类的原则寻找确定性。

全日走势如图。概括来说，今天经历了“中枢 – 三买 – 扩张 – 离开”四段。变化较多，盯盘时候相对比较费心力。

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i2105：铁矿上涨结束了？大商所日志 20210309

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铁矿石今天创下上市以来单日最大下跌的记录。这个位置很关键。此时不宜盲目抄底，更不应单纯看空。任何“结束了吗”、“反转了吗”的问题和解答都是不负责任的。有的是为了吸引流量，有的是为了给粉红鼓劲。市场就是市场，无论什么时候都要完全分类，充分考虑各种可能。政治会议期间价格波动是常事，但上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，市场的走势最后还是要由市场来决定。

大商所铁矿石指数在 2015 年下半年见底，至今五年时间。五年中，价格形成了一个高度大概是 350 元的上行通道。同时，一路涨跌之中，走完了 4 个完整的日线级别走势。

2020 年二季度至今，铁矿石指数正在走第五个日线级别走势。目前，这个走势完成了三段，还没有走完。今天虽然大跌，但不能就此认为价格走势反转。反转一定出现在中枢之后，剧烈的回调至少也要出现在三段走势中一头一尾发生背驰。而目前，第一没有中枢，第二没有背驰——铁矿的上涨还没有结束。

后市走法，大概可以分为三种情况。由强到弱分别是：

第一，价格回踩通道上轨，但指数价格不碰 879.5 的前高完成回踩，继续向上。

这是最强的情况，小级别完成下跌后，继续向上。这种情况下，回踩的结束可以确认一年以来的上涨主升浪的结束，再次拉涨强度进一步加强的可能性低于 50%，但依然会朝向 1300 以上的位置展开测试。

对应的产业层面，这种情况大概率会是在经济安全的整体考量下，铁矿进口被严格限制，供需出现失衡，导致铁元素单价进一步提升。希望铁矿降价的措施产生了涨价的结果，希腊变成了罗马。这种情况并不是小概率事件。

第二，价格下破通道上轨，回落到低于 879.5 以下，在 745.5 以上止跌。

这种情况下，一年以来的上涨走势形成完成的中枢，后市产生了不确定性。但按照一般的情况下，中枢甫一形成，大概率还会延续中枢之前的走法向上测试。

中国的钢厂就放在那里，每年的铁矿石需求是可以被匡算出来的。这些高炉不会轻易停摆。而钢铁工业产业链中，利润的纵向分配也不以人的意志为转移。今天矿山赚的多，明天钢厂赚的多，这些分配是博弈均衡的产物，不会是某个部门、某个协会发文的结果。这种情况下，政策会扰动价格，但价格自有其走法，随行就市就是了。

第三，价格一直回踩，直到 745.5 以下止跌。

这是最弱的情况，本段走势的二、三、四三段形成开口扩张的中枢形态，后市将产生巨大的不确定性。开口形态会产生两种倾向。一是回归中枢，二是动能耗散。无论哪个角度，都不利于交易。但无论怎样，下跌总会结束，下跌结束后要么横盘，要么上涨，这是确定的。

基本面上实在想不出对应。除非人民币大幅升值，否则这种情况在产业层面没有支撑。

综上，铁矿后市大致就是这三种可能。无论是哪一种情况出现，上升通道都还在，即使直接一路向下跌破通道下轨，结果也必然是引发了剧烈的反扑。前期铁矿上涨趋势如此之强烈，此时轻言反转，要么是蠢，要么是坏。后市的操作，只需要完全分类，明确自己的操作级别，顺势而为即可。交易员不怕涨，不怕跌，怕不懂。只要波动还在，水里就还有鱼。

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pg2104：走势只有两种，中枢至少一个大商所日志 20210304

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世界上所有的走势只有两种：盘整和趋势，也就是：只包含一个中枢的走势，和包含一个以上中枢的走势。严格按照同级别分解限定，不考虑扩展、扩张、九段延伸这些情况，那就是 aAb 和 aAbBc（及以上)这两种情况。

因此，找到了相对高低点以后，第一步是在高点低点之后寻找第一个中枢。根据中枢离开段判断会不会产生第二个中枢。

如果第一个中枢找到了，离开段出现弱化，那么可以做出走势结束的假设；如果离开段没有弱化，反而在增强，走势就没有结束，只能顺势操作。因此，判断行情的前两个步骤是：

找到最近的相对高低点；
找到高低点之后的第一个中枢。

今天的 LPG 盘前高点 4150 很明显。高点之后第一个中枢可能会在开盘后不久结束。下跌的第一个中枢还没有形成。做多要继续等待。

这里有一个问题，之前强调过很多次。划分走势结构不能偷懒，不能用技术指标代替，更不能扫一眼，想当然。

如中的黄线是偷懒时很容易做出的判断，认为价格到 3857 的低点，一个完整的 “aAb”已经完成，开盘后等待回踩做多。正确的画法是白线，4150 – 3857 之间只有三个 30s 级别走势，中间的密集成交区并不是准确的中枢。这段回踩还没有走完。

开盘后，价格冲高到 4032回落。早盘开盘后价格下探到 3918 的低点。这个时候打开 30s 图，一个完整的 aAb 出现，很容易通过“区间套原理”判断 3918 应该是阶段低点，持有至向上的一个 3F 级别走势。单纯看 4032 以下的走势，这个说法并不是没有道理。

但是，交易不是简单的因果律，要多个维度去考虑。通过不同的角度看待开盘后夜盘阶段的下跌，可以动摇前面猜测的可靠性。

回到 3F 图，高点以后的中枢进入段和离开段，应该拥有相似的结构和价差。仅仅按照 30s 图判断，“aAb”的覆盖的价差只是走势 1 的一半左右。很显然，而这并不对等，因此大的级别上看，高点 4150 的下跌还没有结束。尽管日间后续价格冲高，收盘前还是创下了日内新低。所有抄底的短线资金，都要亏钱止损出场。

甚至，从盘后的情况看，走势 2 的下跌力度有可能强于走势 1。如果这个判断后市被证实，甚至对 LPG 合约的观点都要翻空。不过这是以后的事情，以后再说。

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下跌了，要不要补仓

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论起交易领域的常年热议话题，“股票下跌后要不要补仓”肯定算得上一个。这个话题，甚至引起了李永乐老师的关注。

毫无疑问，下跌应该补仓。但怎么补仓，需要探讨。如果纯粹从摊平成本的角度出发，补仓是错误的。从看多后市的角度出发，补仓不仅必要，甚至“下跌”几乎可以说是“买入”的唯一理由。

首先需要辨析一组概念：

下跌时只考虑买，上涨时只考虑卖。
下跌时买入，上涨时卖出。
买在下跌时，卖在上涨时。
……

上面的概念还可以列出很多具体表述。需要注意的是，只有第一种表述是合适的、得体的，后面的表述都有问题。遗憾的是，市面上很多文章和书籍都在用后面的表述。

准确的说法只有一个：

下跌时只考虑买，上涨时只考虑卖。

最理想的买点，永远是最低的那个点，也就是行情反转的一瞬间。但这个位置是抓不住的。所以有了“左侧”和“右侧”做法的分野。无论是左侧还是右侧的做法，其分析的依据，都是前面的下跌。没有任何买点来自于追涨。因此，“上涨时”，“只考虑”一个动作，“卖”。同样的，无论是开空还是平多，下跌时也不能考虑，所以“下跌时”，“只考虑”一个动作，“买”。

厘清这个逻辑，如何操作就成了大的问题。兵无常势，不能拘泥一法，要灵活分析。但有几个原则还是要坚持的。

第一，观察趋势线。反转的前提是趋势线被打破，因此观察高低点，趋势线不破，则不考虑买。

第二，观察中枢。下跌段看作走势，走势结束一定要形成中枢。内部不形成中枢，则形成中枢后还有下跌延伸的可能。因此，观察中枢，没有形成下跌走势的中枢，则不考虑买。

第三，观察斜率变化。暂时不考虑极端的V字反转，大多数反转都要以斜率变化为前提。如果把走势看做可微的函数，反转前其导数应该是是单调递增的状态。反之，如果下跌走势的导数在不断减小，呈现近似于“凹函数”的样子，则还需要继续等待新低，不考虑买入。（为避免歧义，尽量不使用“凸函数”、“凹函数”的表达。此处的“凸函数”是指英文“Convex Function”，“凹函数”是指英文“Concave Function”）

以螺纹指数 2021 年 1 月初的一段 15F 图举例说明。

4244 和 4234 是两个低点。在第二个低点 4234 走出来之前，是不应该考虑买入的。理由就是上面的三个。

从趋势线角度看，高点 4486 下来到 4244 点，第一个趋势线还没有经过测试，完全不应该考虑买入。所有上涨以反弹对待。价格穿越趋势线后，4234 价格创新低，趋势线摆动后形成新的趋势线。此时还需要观察后续走势，完成一次新的小级别下跌不创新低，则判断下跌结束。这是第一个角度——趋势线。

从中枢的角度看，4244 是 aAb 结构中，a 和 A 的分界点。4244 处要等待中枢 A 完成，不能操作。4234 新低出现后，aAb 结构完成。由于 4234 距离前低 4244 过近，aAb结束的反弹没有操作空间，高一个级别的反弹要等。但激进者已经可以在 4234 开始逐步建仓了。这是第二个角度——中枢。