银行的贷款不仅仅是最便宜的融资，也是最规矩的融资，甚至是“最友好的不规矩”融资。

读有一点墨公众号关于戴国芳的帖子，里面有一段话：

德龙的财务模型发生重大危机。到2024年，德龙的资产规模超过500亿元，而来自银行的贷款只有30多亿元，大量的投入资金来自地方政府资金平台和合作伙伴的融资性贸易。这一部分的融资成本高达年息13%左右。

瞬间想起了早年间，眼见着总部位于北京的饮料头部企业，因为错用一个人，冒冒失失提前清了某国有银行北京怀柔支行的中期贷款（三年期流贷），改用直接融资市场的债券融资，结果因为刚兑差点完蛋的例子。

银行贷款最大的好处是三个：

• 一是普遍不贵。金融脱媒不脱媒，贷款利率都不算贵。直融市场发个债，利率是不高，摩擦成本高啊，券商律所，哪个不是薅羊毛的，也不便宜。
• 二是绝不会提前清偿。银行贷款说是一年期就是一年期，说是三年期就是三年期，授信合同内，除非是“没规模”不放款，放了款，贷款没到期（正常情况下）就不可能提前要求结清。如果到了“非正常情况”，企业面对的也不是银行层面的问题了。
• 三是“有空间、能商量的”环节，一定是有利于借款人的。最典型的就是所谓“债务重组”、“展期”和“借新还旧/还旧借新”。大量的一线业务部门负责人（支行行长）会和企业主一起，抽着烟头喝着酽茶，皱着眉头想办法解决问题。那家北京郊区的饮料头部企业当年还了中期贷，债券市场出问题了，谁跟你一起嘬牙花子？没有，还就是还，还不起就是违约，刚性的。

回到德龙。如果吴晓波的数字是真的，那简直不可想象——德龙贷款只占资产规模6%左右。

作为制造业企业，第一，说明资产规模盲目扩张，与授信融资能力不匹配；第二，说明在前一点的基础上，企业不重视获取银行的认可，不愿意以相对“标准化”、“正规化”、“职业化”的规范去约束自身，自然无法与正规金融机构“兼容”。

如此这般，难怪风险会累积到如此程度。

说到底，银行贷款不只是“便宜”，更是一种带制度温度的融资结构——它把“可预期性”和“可协商性”一起打包卖给客户，并在制度边界内的弹性执行。