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错过了买卖点,还要不要入场?


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市场中重大突破常常在短时间内完成。如果没有预埋条件单,很可能会错过买卖点。A股市场尽管没有条件单,但如果没有在当天收盘前的几分钟进场,等到第二天跳空开盘,买点常常会错过。

这是一个很常见的现象,林林总总的原因可以大致划分两类:主观原因(包括疏忽、忘记、遗漏)和客观原因(系统、软件、服务器、网络)。

无论原因是什么,买卖点错过了,就是错过了,不应该追单进场的。

以下谈四点想法,前两点是“为什么”,后两点是“(不)怎么办”。文字不长,不再区分。这段文字如果配图可能会更好理解。这里试着仅用文字把问题说清。

首先,错过买卖点以后追单进场,会拉低交易系统的绩效。

从整体看,任何一个交易系统的绩效主要取决于开仓频率、胜率和盈亏比。单笔交易的买卖点不对,会直接拉低这一笔交易的盈亏比。追进去的单子,盈亏比往往已经不好了。举个例子:

一笔交易,以预埋的入场点入场,10个点位止损,假设最终获利30点,盈亏比为3。如果错过了入场机会,超出了10个点位以后追单入场,则止损空间变为了20个点,同样的出场点出场,盈利空间变为20个点。这时候,这笔交易的盈亏比下降到了1。考虑到潜在胜率,交易价值骤降。

不仅如此,这时开仓的规模也面临两难:要么保持原有建仓规模不变,由于止损空间放大,则实际的风险暴露变大;要么保持风险暴露金额不变,缩减建仓规模——两个选择,要么放大了风险敞口,要么在降低盈亏比的同时进一步缩小了潜在盈利。

评估或衡量交易系统的绩效,要用回测中的整体盈亏比、胜率和交易频率。历史回测不考虑操作风险。如果实践中出现了类似上述情形的话,则是人为对回测绩效进行硬性的折扣。这是得不偿失的。

反之,如果错过买卖点后不再追单入场,对交易系统的损害则没有这么大。任何一笔交易,平仓出场之前的实际回报是未知的,预期回报只能用历史回测的平均水平衡量。

我们不会知道任何一笔没有实际开仓的交易究竟是不是赚钱。以上述例子的情形分析,错过了买卖点,不会拉低交易系统的盈亏比和胜率,损害的仅仅是交易频率。对于一个趋势交易者而言,手里如果运用着3-5个交易系统,每个交易系统每年开仓10次左右,同时跟踪5个市场,在5年的交易周期内大致开仓1000次左右,错过某一笔交易,仅仅是让1公里的“长长的坡”变成999米,对最终滚出来的雪球影响会小很多。

其次,从交易者的操作心态上分析,追单进场往往会导致进退失据。

正常交易,正常入场,则止损点是唯一的——要么根据均线,要么根据形态,要么是固定的回落比例。而追单进场后,实际入场点和原有的“唯一止损点”之间,多了一个“理论入场点”。这个中间点位的存在,会让交易者的操作进退失据。

如果入场后价格向不利方向变动,价格运行到“理论入场点”时,交易产生一定的浮亏,这时,交易者会想,“早知如此,就不追进去了”。之后,如果价格没能迅速脱离成本区(即迅速摆脱“实际入场点”),对比正确的入场点(会产生一定浮盈,至少可以减少大量浮亏),账面的浮亏又往往是没有必要的。

这时,这笔交易已经脱离了交易系统的保护。由于没有回测数据的支持,交易者的心态和手法多半将迅速退化,进退失据。

第三,错过买卖点以后,价格如果重回挂单点,也不该进场。

同一个价格点位,预埋单子挂单进场和价格突破后回踩进场是完全不同的两个概念。一个小孩子长身体的时候身高突破一米七,和一个老年人由于骨质疏松等原因,身高回落到一米七,这完全是两个概念。乔治·索罗斯引申卡尔·波普尔的“证伪”理论,认为“被市场判断为错的”是交易中最可靠的判断标准。在突破交易中,一个单子挂好,预埋的点位一定是一个有意义的关键价格。在价格触发预埋单的时候,后市的发展没有人知道,价格有很大的概率会沿着突破的方向继续运行,直到产生新的价格推动因素。而价格完成突破后出现小级别的反转,导致价格重新回到挂单点,则挂单点的突破已经在一定程度上被证伪,原点位已经不再具备挂单时的初始意义。此时,不宜继续进场。

从技术的角度也很好理解,一个突破后的回踩,在小级别意义上往往是一个震荡区间的拓展。在挂单点的前方,回落会产生一个新的支撑阻力位。这种变化后,无论是趋势交易者还是震荡交易者,所面临的市场环境都已经变化了。突破点的前方不再是一马平川,此时入场,遇到假突破的概率会上升,潜在的胜率会下降。

第四,大趋势要跟,但单笔买卖点不要追。

遇到大趋势,不应因为一城一地的得失就放弃。但即使是大趋势中,也不应在错过了具体买卖点后追单进场。

趋势和震荡构成了全部的市场行情。趋势结束之前,没有人知道趋势会延续多久。

如果趋势即将结束,追进是没有价值的。“趋势的最后一段行情往往最肥美。”但这时候的追单胜率最低,回报最小,风险也最大,与其错过入场点之后贸然进场,不如再等等看,看看趋势是否会延续。

如果趋势还会延续,追进是没有必要的。大趋势不是一天走完的。无论是什么级别的交易,趋势形成后往往可以运行30-50根K线以上。真正地大型趋势甚至可能达到几百根K线。一个买卖点出现,错过了固然可惜,但也完全没有必要为了上车就去扒飞车。火车走走停停,总有到站减速的时候。错过了克罗1号买点,一定还会有3号买点。在真正的大趋势中,比尽早入场更重要的是头寸管理。当然,这不是今天的讨论内容。

因此,无论趋势是否延续,追进要么是没有价值的,要么是没有必要的。

原文来自:风云居 | Less is more
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为什么说“知者不言,言者不知”


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Al Brooks做过这样一个比喻:

James Galway给马友友提供了一支漂亮的长笛,让马友友别拉大提琴了,换笛子学一学。Galway的理由是,他自己吹笛子赚了很多很多钱,你猜大提琴演奏家马友友会不会接受Galway的建议呢?当然不会。马友友的选择必然是继续拉好自己的大提琴。用这把大提琴,他将给自己赚来比学长笛更多的钱。

Al Brooks当然不是在说音乐。他在说交易。一种交易模型、交易系统就像一种乐器,掌握了它,交易者就算是有了一件安身立命的家伙。交易系统最重要的属性是契合性格,这就像乐器一样,打惯了架子鼓的鼓手,短期内恐怕很难驾驭竖琴。一个交易系统紧紧的契合一个人,不同的交易者之间是不可以混合使用的。

这是一个非常精彩的类比。在这个类比之下,很多问题迎刃而解。

  • 比如,在交易中,该不该接受别人的交易提示?

    不该。总是有很多大师,或者开群,或者写博客,一呼百应。作为交易者,该不该接受别人的提示呢?一个大提琴演奏家,要不要看着网上的长笛教学视频,然后跟着练习吗?当然不,精力是有限的,同样的时间和精力,放在自己的大提琴上才能赚来越来越多的钱。跟着大师学长笛,浪费时间浪费钱,边际效用肯定不及自己的主业。

  • 比如,要不要回答别人关于交易的问题?

    不要。圣杯是不存在的。任何交易模型和系统都有亏损的时候。单笔的亏损要靠系统弥补。就单体而言,任何一笔交易都有亏损的可能——对于趋势交易者,亏损的可能往往大于二分之一。单一的交易建议单拎出来,失败的可能性很大,而接受建议的人,就好象对着教学视频学习长笛的学生,很难应对单笔交易行为的亏损。即使是老练的交易员,由于系统和模型不同,也很难通过严密的交易系统化解单笔亏损的风险。这时候,给别人交易建议无异于教大提琴家吹长笛,建议从给出的那一刻起,就是错的。

  • 新手呢?既不会提琴,也不会长笛,一点一点带着做不行吗?

    也不行。任何技能的习得,靠得都是练,而不是学。想想你学习游泳的时候,学习自行车、开车的时候,学习做饭的时候,哪一个实实在在的技能是学来的?都不是,都是练出来的。交流交易的心得、理念没问题,交流探讨交易背后的世界观、认识论也很好,唯独具体的交易行为——包括开仓、平仓、资金管理——是教不出来,是学不到的。书山有路勤为径,交易之路要靠脚底板一步一步走出来。否则,照猫画虎跟单,只能如用硬塑料的模具套写毛笔字一样,浪费时间,害了自己。

正是因此,Al Brooks才说:

Usually in trading, those who know don’t talk, and those who talk don’t know.
(交易中,知者不言,言者不知。)

原文来自:风云居 | Less is more
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资金管理是交易的核心


大盘最近这波下跌中,很多人被强平,很多亏损伤到了本金。这些亏损往往不是进场的信号不对,也不是交易的标的没有选好,更多的是资金管理没有做好。亏损多来自加仓——或是不适当地扩大了总资本,或是不适当地单笔加仓。如果资金管理没有问题,牛市前期巨大涨幅带来的利润应该是可以抵补后期的亏损的。

资金管理是交易的核心。资金管理的重要性,要远远大于开仓、平仓信号的甄选。

成功的交易是这样一个流程:

入场信号出现——调配资金入场——出场兑现收益。

这三个阶段对应三件事:

  • 心态控制(如何对待入场信号)
  • 资金管理(如何控制头寸规模)
  • 交易技术(如何把握出场时机)

其中,心态控制是一切的前提,资金管理又是交易技术的前提。资金管理做不好,交易不可能盈利。(心态控制是盈利的唯一根源,但这个命题不是本文探讨范围。)

在低杠杆的A股市场,如果能做到以下这简单的四点,可以通过资金管理规避大部分黑天鹅事件。

关键1:账户扩容要有控制

第一个问题就是:投入多少资金参与交易。这个数字一旦确定,就不能轻易的突变。这次的暴跌中,很多人前期都是盈利的,随着自信心的膨胀,短期内对账户进行了大规模扩容,后期一旦亏损,损失会加速吃掉前期利润。例如,前期投入了1万元,盈利了1万元,这时收益比率100%。此时扩容一倍本金,将2万元规模扩充到4万元后,遭遇了一次暴跌,前期100%的利润只能承担25%的暴跌,便会伤及本金。反之,如果不扩容账户,前期利润可以承受50%的损失。

事实上,如果不是在短期内主动地扩容账户,很多人截至出场的那一刻,根本不会亏损。

按理说,在胜率较高的股票市场,单纯性的扩容在技术上并不会直接带来损失。问题的根子在心态。短期内大规模扩容账户,本身就反映了一种近乎于失控操作心态。交易的本质是控制。失控的心态一旦产生,风险意识自然退居二线。这种心态放到不同程度的超买市场,几乎注定亏损。

正确的做法是设置一个适合自己的账户扩容规则。新钱到场,以固定的比例“增持”自己的基金。例如,1万元的本金,想再放1万元进场,那就恪守每周固定入金相当于原有5%的新钱,直到1万元完成“充值”。这期间,交易照常进行。随着净值的变化,账户波动风险自然被抵消。

关键2:同向加仓相互独立

不同交易员对于是否应“加仓”是有争议的。我的主张是,不存在“加仓”,“加仓”应该是逻辑独立的单笔交易。

不能以旧的理由开新的头寸。原有的头寸只能反映先前的开仓理由是充分的,被持有的老仓影响当下的判断,本身是一种刻舟求剑的做法。

“加仓”应该是一笔全新的开仓。当趋势延续很久时,必然会有第二个、第三个入场点。在这些入场信号出现时,同样不应因为存量持仓就畏葸不前,而应该坚决地执行交易系统。但这不是加仓,其入场、止损、止盈全部都是独立的。除了交易标的和多空方向和老仓一致,所有指标都应该是独立的。在这种方法论中,大趋势的“大”,就大在会有一个以上的入场点。在多次独立开仓后,一波趋势会产生多重收益。仅此而已。

关键3:交易杠杆客观正视

杠杆的本质是减少自有资金的占用,加快周转,提升资金的使用效率,而不是简单的放大收益和亏损。以场内两融为例,当自有资金是1万元时,每次开仓拿2000元冒险,可以开仓5次。使用场内两融杠杆,则可以再风险暴露不变的前提下,开仓10次。5次开仓也许只能建仓2–3个标的,而10次开仓则可以同时操作5个标的了。当不同的标的相关程度不高时(简单举例,如高折扣的分级A、大蓝筹股票和IF空单之间),因杠杆带来的分散化反而可以平滑资金曲线波动,分散个股的风险。这是杠杆的真正用法。

否则,为什么资金管理最严苛的交易员,恰恰是1:100或1:200杠杆的外汇交易员

所以,一定要正视交易杠杆。

关键4:风险暴露相对稳定

入场之前,要知道最不利情况下会亏损多少。这个值我们可以用一个字母R来代替。1个R就是1份最大亏损。承担了1个R的潜在亏损,最后盈利多少倍就是盈利几个R。如此,交易就变成了这样一个活动:

找到优势策略-确定单笔交易的风险敞口-尽量高频率使用策略

在这种操作范式下,亏损大多是有上限的。这个R值应该是相对稳定的。这次调整,很多人就是吃了这个亏,随着不断实现盈利,自信心膨胀,进而忘掉了R这个重要防线。

交易中,R值一旦超过2%,出现下风期就将导致账户巨大的回撤。一旦超过5%,连续亏损就将伤到账户的元气。扪心自问,A股的参与者们又有多少人能够在入场前确定好亏损的天花板呢?

结语:资金管理是远离失控状态的防火墙

交易的核心就是寻找到优势策略,高频率、低敞口地不断重复,实现资金增长。这其中,资金管理是对抗贪婪和恐惧的防火墙,也是一切的谦虚和勇气的重要来源。资金管理做得好,资金才能稳定的增长;而忽视了资金管理,交易一定会被情绪左右,进而失去控制。

失控的状态是交易的最大敌人,是资金曲线自由落体的开始。而强韧恒定的资金管理,则是在市场上活下去的一道坚实的防火墙。

放一个图片。这个段子来自于微博截图,讲的是资金管理中的不对称性。看一眼,你就知道资金管理有多重要了。

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原文来自:风云居 | Less is more
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想交易,先要放弃“可知论”


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风会熄灭蜡烛,却能使火越烧越旺。……你要利用它们,而不是躲避它们。你要成为火,渴望得到风的吹拂。——Nassim Nicholas Taleb

什么叫做认识论?就是你对于认识世界这个过程的观点和看法。交易者想要赚钱,必须更新一下认识论。

在大陆地区,传统的马哲体系一直在强调“可知论”,即世界是可以被认识的。记得早先的情景喜剧《闲人马大姐》中,吕小品还曾经有过一段独白:“世界是物质的,物质是运动的,运动是有规律的,规律是可以被认识的。”能被写进情景喜剧的台词引起共鸣,足见“可知论”早已是全社会的共同语境。

反映在交易中的“可知论”,即是每天的上涨下跌都要有一个“原因”,都要进行“综合分析”。须知,市场是包罗万象的,我们应该看到,无论你找到多少可能影响市场的因素,都只能说明一件事——你忽略因素的更多。你考虑的因素越多,就越容易事后解释行情。可同时你考虑的因素越多,你在事先出现的矛盾也就越多,甚至你考虑到错误因素的可能性也将越大。

交易者所喜欢的“综合分析”。不过是因为本能排斥不确定性,而迎合本能来制造事后合理的幻觉。在计算机软件领域有一个说法,软件可能存在的缺陷数量等于已经发现的缺陷数量的n倍。我们无法用排除软件缺陷的方法,来降低软件中可能隐含 的缺陷数量。相反,找到越多的缺陷,就越说明软件中会有更多的缺陷你没有找到。“你在厨房里发现了一只苍蝇,只能证明这里有不止一只苍蝇”,“你看到的冰山,永远只是小小的一角”,说的都是这个道理。

作为交易者,应该明白这个世界是不可知的,世界的本质是不确定性。风会熄灭蜡烛,却能使火越烧越旺。要利用它们,而不是躲避它们。交易员要成为火,渴望得到风的吹拂。勇敢地拥抱不确定性,借助不停流动的“风”来成长。

“可知论”是有害的,它只会让你在交易中陷入基本面分析的海市蜃楼。让你赚钱的是正向期望的交易行为,不是无穷无尽不知对错的基本面分析。这种“综合分析”的内在冲动不消灭,这种“可知论”不更新,交易就无法赚钱。

在《为什么基本面分析靠不住?》中讲过一个段子,照录在这里。这可能是最好的概括了:

天上掉石头,基本面研究员会入定,分析石头大小,质量高低,下落速度等等,各种声音各种结论;交易员会立马就跑,下石头啊,还想你妹啊,跑啊……

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交易越来越无聊,你就进步了


交易越来越无聊,你就进步了

“当你把交易做的越来越无聊,你就在进步。”

交易者每天的进步是自己可以体察到的,这一点完全不用担心。只要用心了,进步就像生长的牙齿,是实实在在的。

可为什么感觉无聊了,就意味着进步呢?

无聊,意味着交易已经由系统接管

凡是机械的,才是无聊的。想想10086的话务员、地铁售票处的售票员、商场的收银员,这些岗位统统都是无聊的,因为其工作流程、工作内容完全嵌入一个巨大的系统,个人的能动性无从发挥。巨大的系统和螺丝钉一般的岗位是对人性的摧残,但不可否认的是,这种岗位的出错几率很低。一个收银员、一个话务员出的错误很少会多过、大过出租汽车司机。他们所处的强大系统保护了他们,严格按照系统要求合规工作,就不会出错。

交易也是一样。每一笔头寸开出,资金便承担着市场波动的风险。无论是开仓平仓还是空仓等待,交易者也需要一个强大的系统和流程保护交易行为。因此,个人交易者需要建立一个规章制度,然后遵守它,执行它,这个制度就是交易系统。

感到无聊,说明你在做一个你自己系统中的话务员、售票员、收银员,你的系统正在保护你的资金。

无聊,意味着交易中已经没有了“手痒”

无论是日内交易、日线交易还是更长周期的交易,真正的交易机会总是稀缺的。漫长的等待期内,交易者很容易倾向于通过“做点什么”来寻找一种自我认同感和存在感。这是人之为人内在的倾向。

这种倾向是有害的。“手痒”的交易通常不符合成熟的交易系统,往往也不具备实际的获利能力。要想获得成功,必须加以克服。

当交易者真正克服了“手痒”,硬币的另一面就是“无聊”。

感到无聊,说明你已经战胜了阻碍大部分交易者走向成功的一大障碍:手痒。

无聊,意味着你与市场保持了合适的距离

总有一些段子,大概意思是某某某买了个什么标的,然后忘了,多久多久之后一看,赚翻了。这是捡钱的故事,不是成功的经验,不具备指导意义。

值得注意的是,“忘了”以后是不会无聊的。小孩子寒暑假忘了期末考试,白领们周末忘了办公室的电话铃声,令我们困扰的东西一旦“忘了”,困扰也就无从谈起了。而交易者感到“无聊”,说明时刻还在关注市场——人虽不在市场,市场却在人心。把手悬在火苗上,远远地,不烫,却依然很热,就是这个距离。

冷爱比热爱更重要。如同Charles Ellis在《Winning the Loser’s Game》一书中说:“从短期来看,股市很迷人,也很会骗人。从长期来看,市场很可靠,也很容易预测,到了令人觉得无聊的地步。”

只有保持了这个“无聊”的距离,才能既不会因为过分远离市场,“忘了”关注的事情,也不会因为距离过近,被情绪化交易,被“手痒”反噬。

感到无聊,说明你和市场之间的距离刚刚好。

本文题记出自:《一些日内交易心得体会》,一并推荐。

原文来自:风云居 | Less is more
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交易中的“有为法”和“无为法”


池海东 有为法 无为法

在《离婚律师》第23集的开头,池海东对徒弟潘小刚说:

世间万法,都是有为法。如果有一天你能用无为法去面对得失利弊,你才真的能学有所成。

什么是“有为法”和“无为法”

我不懂佛法。简单学习了一下,大概有这两个出处。

  • 《金刚经》: 「一切有为法,如梦、幻、泡、影,如露亦如电,应作如是观。」

  • 《杂阿含经》:「如此二法,谓有为、无为。有为者若生、若住、若异、若灭;无为者不生、不住、不异、不灭。」

知乎上也有俗界的解读

有为,是拦堵,是忽视主要矛盾。无为,是疏通,是直面问题本身。

交易中的“有为法”

大部分不能实现稳定盈利的交易者的亏损根源都在于“有为”——总想做点什么,看到价格变化,脑子里空想出未来的走势,就要入场参与。信号是真的,进场,信号是假的,也进场,没有信号,想象一个出来,还要进场。亏损以后,真正的交易机会来了,脑子里想着亏损,恐惧主导了行为,却又错过了赚钱的机会。

这种心态的变化很典型。问题就在于“有为”上了。这里的“为”就是赚钱。交易者总想“有为”,总想赚钱,就变成了以盈利为交易的目的,结果自然很难赚钱。

交易中的“无为法”

交易中的“无为法”,是指在操作过程中完全不考虑盈利,不考虑赚钱还是亏损,不去计算任何收益率、回撤幅度。即使有,那也是盘后的事。下单时决不考虑这些。

这种心态类似一种“无目的”的状态。表面上看来,交易者做交易不想赚钱,那怎么行?可实际上,你信不信,只有这样才能盈利。

交易者找到行之有效的方法不难,交易之难,难就难在知易行难,什么都懂,就是做不到。交易是克己的学问。心态约束、资金管理、入场技术这三大支柱中,心态约束永远是最重要的。而所谓“无为法”,就是心态约束的捷径。

管理自己的心绪,就像打理一座花园。杂草不尽,亏损不止。时时刻刻控制自己的情绪,时时刻刻对抗贪婪与恐惧,是很累而且很容易失手的做法。最理想的做法,就是将这些全部抛诸脑后,不去管它,不战而战,无为而为。

去追求“无为的交易”吧

交易很累,累在交易之外。最耗精力的,是系统回测。其次是开发系统。
再次是读书学习前人的成果。除此之外,交易本身应该是“无为”的。

交易不应该成为任何人精神和时间上的负担。

无为的交易应该是这样:一旦进入账号开始挂单,大脑应该是空的。不要说“想赢怕输”了,就算是交易的品种是什么都可以忘记。脑子里只有要执行的交易系统。挂单完毕,放下一切,盘中如何波动,与我无关。有止损单保护,出场也是计划的一部分。

在这种交易中,交易员追求的东西,只有一个:执行交易系统。一个入场信号后顺利入场,一个出场信号后坚决出场,这笔交易就是成功的。如果你能做到每一个信号都坚决入场;同时每一笔交易都是计划内的,没有信号坚决不乱动——你也就距离成功不远了。

“放弃”收益,心如止水——也许这就是“无为的交易”吧!

2014-8-25

原文来自:风云居 | Less is more
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职业交易员是如何克服根据自己的偏见和喜好来进行交易的?


本文为知乎问题“职业交易员是如何克服根据自己的偏见和喜好来进行交易的?”的回答。以下为正文。

首先实名反对@刘刈柳橙 的答案。月度25%的收益率,插图中特别加入“天通银”的字样,很难不让新手心旌摇摆。强调一点,在国内做交易,请选择证监会下面的各家交易所或正规商业银行,不要参与其他任何形式的国内交易平台。知乎不是个专业的交易网站,在这里提及那些乱七八糟的平台只会害了更多的人。永远反对推荐证监会和商业银行以外的任何国内交易平台。

这是一个好问题,很好的问题,感谢@韦昌明 的邀请。

破个题先。这个问题实际是在问如何避免交易被情绪左右。实际上是探讨如何确保交易一致性。最近曾经写过一篇体会,题目叫做《收益率不是交易的目标》,探讨的就是如何处理交易心态。在我看来,交易心态、资金管理这两个东西与交易技术一样重要,甚至更重要。

随手归纳一些交易大师的观点,国内国外都有。

  • 交易系统中包括四个要素:方向预测、时机抉择、资金管理和心态控制。——《期货投资的命门》;

  • 做交易需要管理好三项要素:市场、资金和交易中自身。我们分别称之为市场管理、资金管理和自我管理。——《金融交易学》;

  • 要获得成功需要同时涵盖以下三个方面:方法;资金管理;心理因素。 ——《交易圣经》;

  • 成功的交易奠基于三大支柱。一是需要分析多空力量的平衡;而是需要实施良好的资金管理;三是需要严格按照自己的交易计划进行交易,避免套在市场高位。——《以交易为生》;

  • 我们坚信,要在投资市场赢钱,必须具有四个条件:一 ,要有准确的分析;二, 要有正确的投资策略;三 ,要纪律严明,切忌赢就赢粒糖,输就输间厂;四, 要有良好的资金管理。——《投机智慧》

  • 所有的因素归纳为以下五点:1.投资理念;2.研究分析的理论功底和交易技术水平;3.交易经验;4.交易策略和资金管理水平;5.交易心态控制能力。 ——《期货投资的命门》

从上面的文字可以看出,所有的成熟交易者都在强调两点:心态管理和资金管理。这两点要比进出场的技术、判断趋势方向什么的重要得多。

举个例子,这个简单的交易系统,收益肯定比余额宝高:

每天选一个固定的时间,比如晚上22:22,进入任意一个黄金交易平台,可以是上期所,可以是工行中行,掷硬币决定开多开空,然后设定一个止损位、一个止盈位,止盈空间是止损的3倍。如果是上期所,每20万元资金可以做一手,40万元做两手,以此类推;如果是工行中行,每3万元做10克。挂单后什么都不动,等着价格撞线。

按照这个系统每天都做,一年下来起码不会亏钱。有兴趣的可以拿着2013年的图复盘,看看能赚多少。这只是个最简单的资金管理。真正的资金管理包括多市场资金分布、品类限额、单一品种的风险暴露、头寸限制等。这里面的道道很深,后面会陆续说。

下面说说交易心态。

心态管理是个知易行难的问题。你很容易想清楚这里面的道理,但很难做到。就好像减脂,任何人都知道控制热量摄入,主动运动就可以减脂,但很少有人能够获得成功。

在我心里,心态问题的牛鼻子就在于:我们太看中交易的收益率了。在前面提到的文字里:

贪婪和恐惧是交易的大敌。这两种情绪与亏损有着千丝万缕的联系。一个交易者走向成熟的过程就是逐步摆脱贪婪和恐惧的过程。由于现有收益率较低而放大风险敞口,重仓交易,这就是贪婪;而由于提前完成收益率“目标”,为了确保”胜利果实“,人为降低风险暴露,这就是恐惧。以收益率为目标进行交易,注定要将贪婪和恐惧绑在身上。

因此,收益率不应该成为交易的目标。

那么,什么才是交易的目标?保持一致性。

这里的一致性包括:不在系统内的信号,不做;系统内的信号出现,坚决做;每次开仓的风险暴露,按系统做;出场时机,由系统决定。哪怕你是个主观交易者,系统是纯粹主观的,也要机械的按照主观系统来。完整、忠实的按照交易系统操作,就叫保持一致性。这才是交易的目标。也只有如此,才能保证长久的生存在市场中。

更进一步说,保持一致性是为了什么?——

交易是一个游戏,不出局,玩下去才是我们的最终目标。

因此,如果是我回答这个问题,我会说,做好资金管理,保持好交易一致性。当然,浮皮潦草,简单勾勒几句,挂一漏万。任一个具体的点都可以说上万把字以上。

慢慢聊吧。

石本无火,相激乃生灵光。希望知乎里多些交易的讨论,也希望能得到@潘越 @乔二 等老师的指正。

重复一句:在国内做交易,请选择证监会下面的各家交易所或正规商业银行,不要参与其他任何形式的国内交易平台。永远反对推荐证监会和商业银行以外的任何国内交易平台。

原文来自:风云居 | Less is more
本文链接: http://kangjian.net/blog/1489/


收益率不是交易的目标


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健全的原则将有助于我们战胜那些恐惧、贪婪和希望等可怕的人类情绪。自律,自律,再自律。 ——Brent Penfold

尽管获得较好的收益率并不难,但交易的目标不应该是这个。

当我们习惯性的把每年10%、30%、50%、100%的回报作为交易的目标时,操作将很难不受这个目标的左右。我们把目标定在50%,半年了只有5%的收益,下半年开始难免就要加大风险暴露了;反过来,如果目标收益是50%,半年收益就达到了40%,为了避免回撤,保持这个收益率,下半年很可能人为的降低风险暴露,减少R值,以低收益换取小回撤。如果后半年行情好,这样做很可能白白丧失了本来可以获取的利润。

可见,以收益率为交易的目标,会导致交易一致性的丧失。

丧失交易一致性对交易者的影响是致命的。常清老先生曾说,”交易者要想成功,最为重要的是要战胜自我,即战胜人性中最基本的两大缺陷:恐惧与贪婪。“贪婪和恐惧是交易的大敌。这两种情绪与亏损有着千丝万缕的联系。一个交易者走向成熟的过程就是逐步摆脱贪婪和恐惧的过程。由于现有收益率较低而放大风险敞口,重仓交易,这就是贪婪;而由于提前完成收益率“目标”,为了确保”胜利果实“,人为降低风险暴露,这就是恐惧。以收益率为目标进行交易,注定要将贪婪和恐惧绑在身上。

因此,收益率不应该成为交易的目标。

什么才是交易的目标?保持一致性。这里的一致性包括:不在系统内的信号,不做;系统内的信号出现,坚决做;每次开仓的风险暴露,按系统做;出场时机,由系统决定。哪怕你是个主观交易者,系统是纯粹主观的,也要机械的按照主观系统来。完整、忠实的按照交易系统操作,就叫保持一致性。这才是交易的目标。也只有如此,才能保证长久的生存在市场中。

交易是一个游戏,不出局,玩下去才是我们的最终目标。

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其实都是一样的


上知乎。读到阮琦的文字(自己加了着重标记):

人性暴露的时候,……控制情绪调整心态往往比方法技巧更加重要 ,高手跟菜鸟的区别也在于此。菜鸟认为事事都该有前因后果,因为有因果,便觉得自己可以有作为,总想着立即改变现状,但结果却是无端生错一错再错;而高手则懂得顺势而为见机行事,在时机不到之时不求有功但求无过。

读到这里的时候,惊诧了。这不是和小马哥长谈中、和行外人的科普中经常提到的观点么?——交易是反人性的。初学者总希望通过交易证明自己,于是时时在线。高手不,高手等着,等着,等到交易机会如同克罗说的“站在墙角弯腰捡钱”一般时,重手短止损出击。于是才有了所谓“会等是爷爷”,才有了如梁瑞安所说的,在日常交易中“积小胜看作练兵”,然后“在天时地利人和时打大仗”。

看来事事都是相通的。

你在与人交往时总想做些什么,于是对着女孩喋喋不休,对着老板说个不停;你在交易的时候总想做些什么,于是不断开仓平仓,不断傻逼交易。——这是一回事。

你在与人相处时总要求对方这个那个,看到的永远是对方的缺点,提出的永远是高不可攀的要求;你在理财时总要求既要保本又要保收益,眼睛里只嫌“风险太高”和“收益太低”,最后只有一种可能,去相信那些“保本高收益”的东西。

其实都是一样的。没有差别。正确的做法是什么呢?

反求诸己。

  • 不要求对方做到什么,不要求对方改变什么,要求自己按照自己的初心与对方相处,一起进步,加深理解和信任,不做亏心事。

  • 不要求收益,不限制亏损,要求的是每天早晚看盘,移动止损,按信号入场出场,不做手欠交易。

如同青泽所说——

“我已经知道如何在期货市场赚钱了,若我还是失败了,不是因为我无知,而是因为我做不到。”

“做到”最重要,“做到”也最缺练。

反求诸己,本立而道生,一切随之而来,迎刃而解。大抵就这些。

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